2026 年 Ethereum Staking 十大统计数据
这些是 2026 年中期 staking 行业的主要基准。
1. 近 3970 万枚 ETH 现已进行 staking
截至 2026 年 6 月 15 日，总 staking ETH 达到 39,673,448 枚，从年初的 35,623,779 枚攀升。根据 beaconcha.in 和 hildobby Dune 数据面板显示，这在约五个半月内增长了略超 400 万枚 ETH。staking 比例目前约占流通供应量的 32%。
验证者集合随之增长，新增约 96,000 个新验证者，总数突破 124 万个。大部分资本的涌入是因为机构和企业买家选择锁定 ETH 以获取 yield，而不是让其闲置。
另一项声称超过一半的 ETH 已进行 staking 的说法值得谨慎对待。它将 2020 年以来的累计存款与历史发行供应量进行了比较，这种具有误导性的表述夸大了当前实际被锁定的数量。
2. Ethereum staking yield 接近 2.7%
验证者目前获得的共识 yield 接近 2.7%，低于 2023 年超过 4% 的水平。这种下降是协议本身固有的。Ethereum 的发行量与总 staking ETH 的平方根成反比缩放，因此每一轮新的验证者都会稀释每个验证者的份额。
priority fee 和 MEV 将实际数字推高至基础值之上。运行 MEV-Boost 的验证者通常可以捕获另外 0.5% 到 1%，这使全年单人 staking 回报率维持在 3.1% 至 3.3% 的区间。这些额外的技巧在市场波动期间会激增，当时套利和 liquidation 活动为区块构建者提供了更多竞标价值。
3. 验证者进入队列目前运行约 50 天
在所有反映 2026 年staking情绪转变的指标中，验证者排队情况（validator queue）表现得最为明显。2025 年 9 月，由于stakers纷纷抛售，退出积压量曾飙升至 260 万枚ETH以上。截至 2026 年 1 月 6 日，退出排队已骤降至 32 枚ETH，这一近乎彻底的反转为新存款扫清了障碍。
随后，入金量激增。激活排队在春季持续攀升，并于 5 月达到 350 万枚ETH以上的峰值，等待时间超过 60 天。截至 6 月中旬，这一数字约为 288 万枚ETH，等待时间为 50 天，而退出排队则维持在 9 万枚ETH左右。如今，等待锁定质押的资本远多于准备撤出的资本，从而收紧了可在交易所出售的供应量。
4. Lido 份额缩减至约 23%，但仍居领先地位
Ethereum staking仍然集中在少数几个大型运营方手中，不过集中度正在缓和。Lido 作为单一最大提供商处于领先地位，尽管其在所有staked ETH中所占的份额已滑落至约 23%，低于 2023 年底 32% 的峰值（当时曾引发外界对单一实体接近危险控制验证者集合的警告）。
这种分散既反映了 Lido 收益率的压缩，也反映了吸收新存款的竞争对手阵营的扩大。像 Figment 这样的机构基础设施提供商已经取得了进展，而交易所和更新的liquid staking协议则分走了其余份额。按网络份额划分的领先提供商目前如下：
- Lido：占主导地位的liquid staking协议，通过其 stETH 代币持有约 23% 的staked ETH。
- Binance：最大的中心化交易所运营商，管理着约 370 万枚ETH的联合staking（pooled staking）。
- Coinbase：主要的机构和零售提供商，拥有近 290 万枚质押ETH。
- Ether.fi：领先的liquid restaking协议，将staked ETH引导至额外的收益层。
- Figment：一家staking基础设施公司，其机构存款在 2025 年和 2026 年加速增长。
- Kraken：一家老牌交易所提供商，为多个地区的零售stakers提供服务。
5. Liquid Staking 锁定 1,440 万枚ETH（折合 256 亿美元）
对于没有 32 枚ETH的多数持有者而言，liquid staking是他们实际参与的方式。用户将资产存入智能合约，协议将ETH汇集并在各个验证者之间进行staking，存款人则会收到代表其份额及累积奖励的liquid staking代币。该代币随后可以进行交易，在 Aave 或 Morpho 等借贷市场上用作抵押品，或者部署在DeFi池中。
根据DefiLlama 的数据，在追踪的 33 个协议中，截至 2026 年 6 月 15 日，liquid staking中的ETH达到 1,441 万枚，合计 TVL 接近 256.6 亿美元。在该板块中，Lido 占据了约 61.66% 的份额，拥有 889 万枚ETH，其次是 Binance Staked ETH，占比 25.37%。作为头部中最具去中心化特性的协议，Rocket Pool 持有 529,406 枚ETH，其余份额则由 StakeWise、Liquid Collective、mETH Protocol 等瓜分。
我们关于liquid staking derivatives的科普文章详细剖析了这些代币的工作原理。
6. 美国现货 ETFs 现在分发staking奖励
2026 年最重大的结构性变化来自监管。2026 年 3 月 17 日，SEC和CFTC发布了一份联合解释性公告，确认协议staking不属于证券交易，涵盖独立验证、托管型和liquid staking。这消除了将收益排除在美国现货产品之外的法律障碍。
两只基金已经开始行动。Grayscale 的 ETHE 成为首个分发staking奖励的美国现货加密货币 ETP，于 2026 年 1 月 6 日根据 2025 年底赚取的奖励向每股支付 0.083178 美元。BlackRock 于 2026 年 3 月 12 日紧随其后推出了ETHB（iShares Staked Ethereum Trust），该信托通过 Coinbase Prime 对其 70% 至 95% 的持仓进行staking，按月分发大部分奖励，同时保留 18% 用于运营。这些封装资产内部的总staking收益率约为 3.1% 至 3.3%，扣除费用后的净分红约为 1.9% 至 2.6%。
这两只基金的持仓和资金流向可在我们的Ethereum ETF 追踪器上查看。
7. 企业金库正在大规模进行ETH staking
将ETH视为储备资产的上市公司现在正将可观的资金量投入到验证者集合中。BitMine Immersion Technologies 遥遥领先，截至 6 月中旬持有 5,620,754 枚ETH（约占总供应量的 4.66%），其中 85% 通过其自身的 MAVAN 验证者平台进行staking。该公司预计年化staking收入将接近 2.19 亿美元，并正以占所有ETH总量 5% 的目标迈进。
SharpLink 在企业持仓中排名第二，拥有约 868,699 枚ETH且几乎全部进行了staking，而 The Ether Machine 和 Bit Digital 则紧随其后不断增持。我们会在Ethereum treasuries 页面上追踪所有这些数字资产金库（DAT）公司的动态。
与交易者不同，这个群体质押 ETH 是为了赚取收益且极少出售，从而减少了流通中的供应量。在 2026 年的价格暴跌期间，这种信念承受了压力，大型国库公司承担了巨大的未实现亏损，但大多数公司在经济低迷期间仍继续staking。
8. 经济安全性随 ETH 价格下降
保护 Ethereum 安全的价值是 ETH 价格的函数，这在 2026 年带来了双向影响。6 月中旬，ETH trading 在 1,700 美元附近，较 2025 年 4,900 美元以上的高点下跌超过 60%，尽管以 ETH 计价的总量有所增长，但 staked ETH 的美元价值却急剧下降。在约 39,700,000 枚 ETH 的规模下，质押基数代表着约 680 亿美元的抵押品，远低于价格见顶时的数字。
以 ETH 计算，安全性的论点依然成立。攻击者需要获得近 4,000 万枚 staked ETH 的控制份额，如果在不引发市场对立的情况下根本无法买到如此数量的代币，这使得协同攻击在经济上是不切实际的。价格回撤拉低了名义美元数字，但验证者数量和锁定 ETH 的交易量在同期均创下历史新高。
9. Restaking 接近 150 亿美元，EigenLayer 占主导地位
Restaking 让 staked ETH 能够发挥双重作用，在保护被称为 Actively Validated Services 的额外服务的同时间赚取额外 yield。EigenLayer 开创了这种模式，至今仍占据该行业绝大部分份额，TVL 据报道在 150 亿美元至 190 亿美元之间，涵盖约 4,600,000 枚 ETH 以及约 94% 的市场份额。Symbiotic 和 Karak 平分了其余的大部分份额。
经济效益已从 2024 年的积分挖矿狂热中冷却下来。许多运营商的增量 AVS 奖励现在降至 1% 以下，这推动该行业从投机性激励转向可持续的费用模式。2026 年 4 月，Kelp DAO 发生了一起 3,000 万美元的漏洞攻击，引发了该类别中约 54 亿美元的提款，并重新引发了关于将一套 slashing 条件叠加在另一套之上的风险讨论。
我们对 Actively Validated Services 的概述解释了这些网络背后的共享安全模型。
10. ETH 增发现在超过了销毁量
Ethereum 的供应量取决于支付给验证者的验证者新发行量与在 EIP-1559 下销毁的基础费用之间的平衡。截至 6 月中旬的七天内，该网络发行了 94,525 枚 ETH 作为奖励，而销毁的 ETH 仅为 324 枚，净增 94,200 枚 ETH，年化供应增长率接近 0.83%。
这使得 ETH 在当前环境中表现出温和的通货膨胀，这是链上活动低迷和费用收入低直接导致的后果。这种动态是可逆的。当网络使用量攀升时，基础费用和销毁量也会随之上升，在较忙的时期，销毁量此前曾超过发行量，将 ETH 推入净通缩状态。
什么是 Ethereum staking？
Ethereum staking 是指锁定 ETH 以协助在 Proof of Stake 下运行网络的行为。验证者投入资本，提议并证明区块，并通过诚实的工作赚取新发行的 ETH 加上交易费用。该系统取代了耗能巨大的采矿，在 2022 年 9 月的 The Merge 时将网络的耗电量削减了约 99.95%。
处于风险中的资本是保持验证者诚实的关键。slashing 机制会对双重签名或长时间停机等不良行为进行惩罚，从而销毁违规验证者的一部分保证金。由于攻击网络会使巨额 ETH 面临被没收的风险，因此不诚实行为的代价极其高昂。
提款一直是缺失的一环，直到 2023 年 4 月的 Shapella upgrade 让验证者能够退出并取回其 staked ETH 和奖励。这使 staking 从单向承诺转变为一个流动系统，此后验证者的参与度稳步上升。
Ethereum staking 是如何工作的？
存在多种参与 staking 的途径，从完全自托管到完全托管服务，每种途径都以不同的方式在控制权和便利性之间进行权衡。
- Solo staking：使用 32 枚 ETH 存款和专用硬件运行您自己的验证者，在保持对您的密钥完全控制的同时，捕获全部基础 yield 以及 MEV。
- Staking as a service：将技术运营交由第三方处理，同时仍提供 32 枚 ETH 并保留您的提款密钥。
- Pooled staking：向集体池中贡献任意数量的资金，这消除了小型持有者的 32 枚 ETH 最低限制。
- Liquid staking：存入 ETH 并获得可交易的代币，该代币在赚取奖励的同时仍可在整个 DeFi 中使用。
- 中心化交易所：诸如 Binance、Coinbase 和 Kraken 等平台通过简洁的界面处理所有操作，以牺牲去中心化为代价换取便利性。
- 流动性 restaking：获取一个流动性质押代币并将其存入 EigenLayer 等协议中，以保障额外的服务并获得额外的收益。
2025年5月的 Pectra 升级重塑了这一画面的运营商侧。它将最大有效余额从 32 ETH 提高到了 2,048 ETH，让大型运营商能够将数千个验证者整合到一个节点中，并实现奖励的自动复投。截至 2026年5月，超过四分之一的验证者已采用复投格式，这一转变在我们的Pectra 升级解析中有详细说明。
质押 Ethereum 你将赚取多少收益？
你的回报取决于基础利率（随着更多 ETH 被质押而下降），再加上 MEV 和 priority fee。随后，ETH 的价格决定了该收益以美元计算的价值。接近 2.7% 的基础利率带来了稳定的 ETH 积累，但该收益的法币价值会随市场波动。
为了估算收益，Datawallet 质押计算器综合考虑了存款规模、收益和持续时间。以 3% 的收益质押 10,000 美元一年会产生约 300 美元的以 ETH 计价的奖励，尽管流动性质押代币将其反映为不断上升的代币价值，而不是直接付款。美元收益随后完全取决于你衡量时 ETH 的交易价格。
如果 ETH 回升至 5,000 美元
重回前高将同时放大本金和累计奖励的美元价值。从 1,700 美元涨至 5,000 美元将使最初的投资几乎翻三倍，而 3% 的 ETH 收益也将随之提升美元收益。在低迷期坚持质押的持有者在进入复苏期时，将比那些出售的人携带更多的 ETH。
如果市场持续承压
在一个持平或下跌的市场中，以 ETH 计价的收益会不断累积，但本金和奖励的美元价值都会下降。质押者可以每天积累更多的 ETH，同时看到他们的投资组合以美元计算出现缩水。较冷清的市场还会将综合收益推向其基础水平，因为微弱的费用活动留下了更少的 MEV 可捕获。staking 赚取收益。它不能对冲价格风险。
Ethereum 质押的优缺点
质押提供协议原生收入和对网络安全性的直接权益，但在投入资本之前，权衡其技术和市场权衡是值得的。
Ethereum 质押的下一步发展
两个网络升级规划了前方的道路。Fusaka 于 2025年12月3日激活，引入了 PeerDAS，以便验证者通过采样而非完整下载来验证 rollup 数据，这降低了独立质押者的带宽负担并有助于保持去中心化的验证者集。Glamsterdam 随后在 2026 年下半年推出，具有内嵌的提议者-构建者分离机制，可以通过协议本身而非第三方中继传输 MEV，质押者应关注这一变化对奖励分配方式的影响。
需求侧压力似乎将持续。随着 ETFs 现在分发收益以及企业金库不断积累，在整个 2026 年填满入场队列的结构性买家没有显示出退缩的迹象。悬而未决的问题是收益曲线。随着质押份额攀升超过供应量的三分之一，Ethereum 研究人员对于是否重塑发行量意见不一，这一辩论将塑造验证者在未来几年内的收益。
质押 Ethereum 的风险
staking 会带来持续的奖励，但参与者承担着真正的技术与经济风险，这可能会侵蚀回报或本金。
- 罚没（Slashing）：重复签名或严重的协议违规可能会导致验证者损失部分或全部的 stake。
- 智能合约风险：流动性质押（liquid staking）和 restaking 依赖于可能包含漏洞的代码，正如 2026 年 4 月发生的 Kelp DAO 事件所表明的那样。
- 流动性限制：标准的解除质押意味着必须等待退出队列，这可能会在市场暴跌时阻碍快速退出。
- 价格波动：ETH 价格下跌可能会超过所获得的 yield，尽管累积了更多的 ETH，但以美元计算，质押者仍然处于亏损状态。
- 对手方风险：通过中心化平台进行 staking 会引入托管风险，在此情况下，破产或监管行动可能会阻止用户访问资金。
- 运维复杂性：独立质押者（solo staker）会因硬件故障、连接中断或节点软件配置错误而损失奖励。
- 不活动泄露（Inactivity leaks）：在网络范围的事件期间长时间停机会触发自动余额扣除，以推动链恢复正常。
我们根据运营验证者基础设施的经验认为，应青睐经过审计的协议和多元化的客户端软件，而不是追逐最高的广告收益率，因为单次罚没事件就可能抹去数月的奖励。
最后总结
staking 已经确立了其作为 Ethereum 经济核心的地位，2026 年的数据显示该行业正在走向成熟而非放缓。创纪录的 ETH 锁仓量、长达数月的入金队列以及收益型 ETF 的出现，都表明即使在陡峭的价格回撤期间，机构驱动的需求依然持久。
定义这一年的力量是结构性的。监管的明朗化让美国基金得以分发奖励，企业国库大规模进行 staking，而且随着竞争对手不断侵蚀 Lido 的领先地位，提供商的集中度也有所降低。这些情况都不太可能迅速逆转。
对参与者而言，任务是在收益与随之而来的风险之间权衡，即流动性质押和 restaking 中的智能合约风险、独立设置中的罚没风险，以及各种方法所面临的价格波动。staking 奖励有耐心的人，但前提是他们必须了解自己锁定了什么以及原因。
.webp)