Che cos'è il cbETH?

Che cos'è Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH)?

Coinbase Wrapped Staked ETH, o cbETH, è un token derivato per lo staking di ether su Coinbase. Lanciato nell'estate del 2022, cbETH offre un'alternativa liquida al tradizionale staking, consentendo ai titolari di partecipare alla finanza decentralizzata senza bloccare i propri asset o avere bisogno di 32 ETH (come nel caso dello staking in solitaria). Il meccanismo LSD consente inoltre agli utenti di impacchettare i loro ETH senza alcun costo e la possibilità di scambiarli su Coinbase e sulle piattaforme DeFi come Uniswap e Curve.

Come token ERC-20, cbETH corrisponde direttamente al valore di un ETH puntato più le ricompense accumulate. Questo design consente ai possessori di scambiare o trasferire i loro Ethereum puntati prima degli aggiornamenti della rete, aumentando così la loro utilità e flessibilità all'interno dell'ecosistema DeFi. Inoltre, i possessori possono scartare i loro cbETH in qualsiasi momento per recuperare l'ETH originale, con un tasso di conversione che migliora nel tempo con l'accumularsi delle ricompense di puntata.

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Come funziona cbETH?

cbETH converte l'Ethereum puntato in un token negoziabile ad uso dell'ecosistema DeFi (LSD). Gli utenti ricevono i loro token liquidi, che rappresentano i loro ETH puntati più le ricompense accumulate, consentendo liquidità e flessibilità nelle attività. Utilizza un modello di tasso di conversione fluttuante che presenta diverse caratteristiche interessanti:

• Conio e masterizzazione: Gli utenti coniano cbETH puntando ETH su Coinbase e possono bruciare i cbETH per ritrasformarli in ETH2, seguendo le regole di prelievo di Ethereum PoS.
• Tasso di conversione: Il tasso di conversione da cbETH a ETH cambia nel tempo in base ai premi di puntata, alle penalità e ad altri fattori, portando a una potenziale divergenza dei prezzi rispetto all'ETH.
• Trading e liquidità: cbETH può essere negoziato su Coinbase e sulle borse decentralizzate, consentendo agli utenti di accedere alla liquidità senza disimpegnare i propri ETH.
• Sicurezza: L'attività di staking è condotta attraverso partnership con validatori affidabili, riducendo al minimo i rischi associati alle prestazioni del validatore.
• Aggiornamenti di Ethereum: cbETH consente agli utenti di scambiare o trasferire le puntate di ETH prima degli aggiornamenti della rete Ethereum, garantendo flessibilità.
• Ricompense per lo staking: cbETH si rivaluta rispetto all'ETH man mano che si guadagnano ricompense per lo staking, anche se gli utenti devono considerare l'impatto di potenziali slashing o altre penalizzazioni.

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Rapporto tra cbETH e ETH

Il rapporto tra cbETH ed ETH determina il tasso di scambio tra i due asset, tenendo conto del valore iniziale di un ETH puntato e dei premi di puntata accumulati dall'introduzione di cbETH. Questo tasso è strutturato in modo da aumentare potenzialmente nel tempo, in quanto si prevede che le ricompense delle puntate superino le perdite dovute a episodi di slashing poco frequenti. Di conseguenza, il valore di cbETH potrebbe superare quello di ETH, riflettendo il crescente valore delle attività puntate.

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Che cosa sono i rendimenti cbETH (APY)?

Coinbase offre un rendimento annuo percentuale (APY) del 3% su cbETH direttamente in borsa. Possiamo usarlo come punto di riferimento quando cerchiamo di trovare alternative migliori nelle profondità della DeFi. Utilizziamo il miglior strumento per questo lavoro, DefiLlama, per vedere quali sono i rendimenti attualmente disponibili, osservando le metriche del Valore Totale Bloccato (TVL) e del Rendimento Annuo Effettivo Medio a 30 giorni.

• Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH): Con un TVL di 671 milioni di dollari, cbETH offre ora un APY medio a 30 giorni del 3%, che la rende un'opzione primaria.
• Sommelier (WETH-STETH-CBETH): Questo pool DeFi ha un TVL di 36,97 milioni di dollari e un APY del 5,05%. Non male, ma c'è un rischio multi-asset.
• AAVE V3 (cbETH): Con un TVL di 21,6 milioni di dollari, questa piattaforma offre un APY inesistente dello 0,47%.
• Moonwell (cbETH): Questa piattaforma riporta un TVL di 13,82 milioni di dollari con un APY dell'1,30%, ancora una volta inferiore alla base di Coinbase.
• Morpho Blue (CBETH-USDC 86%): Due voci nell'elenco, entrambe sotto Morpho Blue, mostrano TVL di 10,6 milioni di dollari e 7,17 milioni di dollari, con APY del 4,73% e del 4,51% rispettivamente, evidenziando una bella opzione decentralizzata per diversificare un po' di cbETH (PS hanno appena chiuso un round di finanziamento di 50 milioni di dollari).
• Sommelier (WETH-WSTETH-CBET): Un altro pool Sommelier ha un TVL di 5,88 milioni di dollari e un APY del 4,29%. Naturalmente, ci sono pool con APY più elevati, ma a causa del basso TVL sono troppo rischiosi.

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Rischi di cbETH

L'investimento in cbETH presenta potenziali guadagni, ma comporta diversi rischi che gli investitori devono considerare:

• Volatilità del mercato: il cbETH, come tutte le criptovalute, è soggetto alla volatilità intrinseca del mercato delle criptovalute, che porta a rapide e grandi variazioni di prezzo.
• Rischi di liquidità: Le condizioni di mercato o i bassi volumi di negoziazione possono influire sulla liquidità di cbETH, complicando gli sforzi per acquistare o vendere senza influenzarne il prezzo.
• Rischi legati ai contratti intelligenti: cbETH si basa su contratti intelligenti, che sono vulnerabili a bug, vulnerabilità o malfunzionamenti, con conseguenti rischi per la sicurezza degli asset puntati.
• Rischi normativi: L'imprevedibile atmosfera normativa per le criptovalute e i prodotti DeFi potrebbe influenzare il funzionamento, l'accessibilità o il valore di cbETH.
• Rischi di impacchettamento e disimpacchettamento: I processi di impacchettamento e disimpacchettamento dei PF comportano termini che possono includere penali o perdite, soprattutto in caso di prelievi anticipati o in condizioni di instabilità della rete.
• Rischi di slashing: Gli eventi di slashing, benché rari, possono verificarsi se i validatori agiscono con malizia o sottoperformano, riducendo potenzialmente il valore degli ETH e dei cbETH puntati.
• Fluttuazioni del tasso di interesse: L'APY di cbETH può variare in base ai premi di Ethereum e alle dinamiche di mercato, influenzando il suo potenziale di rendimento.
• Dipendenze centralizzate: cbETH è un asset a media capitalizzazione, completamente collateralizzato, ma dipende da un'entità centralizzata, Coinbase, per i servizi di custodia. È esposto ai rischi sottostanti di Coinbase Liquid Staking.

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Linea di fondo

Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH) è un derivato di staking liquido che racchiude gli eteri staked in un token ERC-20 negoziabile in modo che le persone possano fare più cose con esso. cbETH mantiene un tasso di conversione fluttuante che riflette le ricompense staking accumulate e offre la flessibilità di scambiare o trasferire ETH staked prima degli aggiornamenti di Ethereum.

Nonostante non abbia rendimenti interessanti in questo momento, l'investimento in cbETH comporta ancora rischi come la volatilità del mercato, i vincoli di liquidità, le vulnerabilità degli smart contract, i cambiamenti normativi e gli eventi di taglio a sorpresa. Questi fattori devono essere attentamente considerati dagli investitori prima di investire tutti i loro ETH in alcuni pool DeFi sospetti. È inoltre possibile utilizzare il nostro calcolatore di puntata per visualizzare i potenziali rendimenti.