什么是液体赌注衍生品？

什么是液体赌注衍生品？

Liquid Staking Derivatives（LSD）允许用户在以太坊等记账证明（PoS）网络上抵押代币，同时保持其资产的流动性。例如，通过 Lido 对以太坊进行押注时，用户会收到代表其押注的以太坊的衍生代币 stETH。这种 stETH 可以在AAVE 等 DeFi 应用程序中进行交易或使用，使用户能够在不锁定其资本的情况下获得押注奖励。

通过 Lido 的链上应用程序，stETH等 LSD 与 ETH 以 1:1 的比例铸造，如下图所示。stETH 代币保留其相对于 ETH 的价值，可用于借贷、抵押或收益耕作策略。

这种动态机制既能为押注资产提供流动性，又能维持基础押注奖励，为以太坊投资者提供了灵活性，从而提高了资本效率。

‍

液体定标协议

流动认购协议代表了 DeFi 的重大转变，改变了资本的使用方式。该协议首先在以太坊上得到推广，现在已成为各区块链的基本协议，它使出资者能够确保网络安全，同时为借贷或赚取额外收益等 DeFi 活动保持流动性。

以下是主要第 1 层区块链上的顶级 LSD 协议的简要介绍。

‍

丽都 (stETH)

Lido在以太坊流动认购市场上处于领先地位，它提供 stETH 来兑换认购的 ETH。通过 3% 的年利率，stETH 让用户保持流动性，在 DeFi 中使用他们的代币，而无需等待解锁期。

按锁定的总价值计算，Lido 是加密货币中最大的协议，ETH 赌注超过 240 亿美元。

‍

Jito (JitoSOL)

在 Solana 上，由于专注于 MEV（最大可提取价值）策略，捷通的年收益率更高，达到 7.81%。储户可获得 JitoSOL，它保持流动性，可在 Solana 上的 DeFi 应用程序（如 Jupiter 和 Kamino）中交易或使用。

Jito 是 Solana 平台上最大的 LSD，平台上锁定的 SOL 超过 20 亿美元。

‍

Benqi (sAVAX)

Benqi负责处理 Avalanche 上的流动盯盘，发行的 sAVAX 年收益率约为 5.42%。与其他同类产品一样，sAVAX 保持流动性，允许定投者在 DeFi 协议中使用，同时还能获得定投奖励。 

Benqi 也是 Avalanche 上流动性最高的赌注协议，锁定了超过 2.7 亿美元的 sAVAX。

‍

锁定的总价值

根据 Defillama 的数据，目前有超过 439 亿美元的资金被锁定在顶级 "股权证明 "区块链的流动资金协议中。

排名前五的协议是：Lido（ETH）240 亿美元，Binance Staked ETH 35 亿美元，Rocket Pool（ETH）31 亿美元，Jito（SOL）20 亿美元，Mantle Staked ETH 12 亿美元。

以太坊主宰着流动押注市场，大部分资产都以以太坊押注，巩固了其作为智能合约平台最大抵押资产的地位。

‍

液体定标与重新定标

流动定注就是释放流动性。你押注代币，获得流动押注衍生品（LSD），并保持资本活跃。这些 LSD 可用于交易、抵押或部署到 DeFi 协议中，同时还能获得定投奖励。

另一方面，重押则更进一步。在像Eigenlayer 这样的协议中，您可以通过主动验证服务（AVS），重新获取您已托管的 ETH（如 stETH），以确保多个协议的安全。这就意味着，您存入的 ETH 不仅能确保基础层的安全，还能验证其他网络或服务。

重启可提供更高的收益率，但也使投资者面临更多的智能合约和更低的风险。

‍

液体押注衍生品安全吗？

液体衍生品（LSD）可以提供灵活性，但也不是没有风险。主要问题包括

• 智能合约漏洞：协议代码中的漏洞可能被利用。
• 削减风险：如果验证器表现不佳，您的赌注资产可能会被削减。
• 贬值：LSD 可能偏离相关资产的价值，造成潜在损失。
• 流动性问题：在较小的市场，可能很难在不影响价格的情况下出售 LSD。

对协议安全性和验证器性能进行仔细评估至关重要，因为审计和覆盖范围可以减少但不能消除这些风险。

‍

底线

总之，液体定注衍生品（LSD）通过允许定注者在赚取回报的同时保持流动性，为提高资本效率提供了一种强有力的方式。它们是 DeFi 参与者的重要工具，为在各种协议中使用定标资产提供了灵活性。 

然而，尽管 LSD 带来了新机遇，但也伴随着智能合约漏洞、砍价和流动性挑战等风险。