أفضل البورصات الدائمة اللامركزية

أفضل منصات بيربس اللامركزية

لقد قمنا بتقييم عشر بورصات لامركزية للعقود الآجلة الدائمة بناءً على السيولة والرسوم والرافعة المالية وقابلية التركيب عبر السلسلة والأمان وتنوع الأصول. تُمكِّن هذه المنصات المتداولين من تداول العقود الآجلة الدائمة (perps) برافعة مالية كاملة على السلسلة لضمان الأمان والشفافية.

فيما يلي أفضل خمس منصات استنادًا إلى تحليلنا، حيث تقدم كل منها مزايا فريدة من نوعها في سوق بيربس DEX.

‍

1. هايبر السائل

تتحكم Hyperliquid في 44% من حجم التداول الدائم على السلسلة في DEX، مع نشاط تداول يومي يتراوح بين 3 و4 مليارات دولار، مما يجعلها اللاعب المهيمن في مجال التداول اللامركزي. تنافس سيولتها المنصات المركزية مثل Binance، خاصةً على الأصول الرئيسية مثل BTC و ETH و SOL.

تشتهر المنصة بإدراج العقود بسرعة للعملات الرمزية مثل VIRTUALS وGOT وAI16z، مما يوفر للمتداولين إمكانية الوصول المبكر إلى الأسواق الناشئة. صُممت المنصة على طبقة 1 مخصصة مع HyperBFT، وهي توفر تنفيذًا دون الثانية وتدعم أكثر من 130 زوجًا برافعة مالية تصل إلى 50 ضعفًا.

يتيح قبو HLP الخاص ب Hyperliquid للمستخدمين المشاركة في توفير السيولة والمشاركة في أرباح التداول، وهو نهج فريد لإضفاء الطابع الديمقراطي على صناعة السوق. إن ميزتها التقنية وهيمنتها على السوق تجعلها الخيار المفضل للتداول اللامركزي على المستوى المؤسسي.

• الرسوم: خصومات الصانع بنسبة 0.2% ورسوم الآخذ تبدأ من 0.05%، مع خصومات على أساس الحجم.
• الأصول المدعومة: أكثر من 130 أصلًا من الأصول المشفرة وما زالت تتزايد.
• طرق الإيداع: متوافق مع MetaMask، وCoinbase، ومحافظ الويب 3 الأخرى، التي تقبل إيداعات بالدولار الأمريكي.
• الرافعة المالية: تقدم رافعة مالية تصل إلى 50 ضعفًا في جميع أزواج التداول المدرجة.

‍

2. د ي د س

dYdX هي سلسلة بلوكشين لامركزية من الطبقة الأولى لتداول المشتقات الدائمة، تدعم أكثر من 182 سوقًا برافعة مالية تصل إلى 100 ضعف. وهي مبنية على Cosmos SDK مع إجماع على إثبات الحصة، وتوفر قابلية توسع عالية، وزمن استجابة منخفض، وشفافية.

نقلت ترقية V4 dYdX إلى البلوكشين الخاص بها، حيث قدمت دفتر أوامر لامركزي خارج السلسلة لمطابقة منخفضة الكمون والتسوية على السلسلة. تسمح التحديثات القائمة على الحوكمة للمجتمع بالتحكم في الرسوم والمكافآت وتغييرات البروتوكول.

تقوم dYdX بمعالجة 300 مليون دولار من حجم التداول اليومي، وترتكز على أزواج رئيسية مثل BTC-USD و ETH-USD، مع إضافة رموز شائعة بانتظام مثل TAO و GOAT. مدعومًا بميزات مثل سيولة MegaVault ومكافآت الرهانات، تظل منصة رائدة في DeFi.

• الرسوم: خصومات على الصانع بنسبة 0.02% ورسوم الآخذ تبدأ من 0.05%، مع خصومات على الحجم.
• الأصول المدعومة: أكثر من 182+ عملة رقمية.
• طرق الإيداع: متوافق مع محافظ EVM مثل MetaMask؛ ويقبل الدولار الأمريكي كضمان.
• الرافعة المالية: رافعة مالية تصل إلى 100 ضعف على العقود الدائمة.

‍

3. GMX

كانت GMX هي المهيمنة على بورصة GMX الدائمة في عام 2023، قبل صعود Hyperliquid، ولا تزال تحتفظ بمكانة قوية في السوق. تعمل على Arbitrum و Avalanche، وهي تدعم رافعة مالية تصل إلى 100 ضعف على أكثر من 21 أصلًا، بما في ذلك BTC و ETH و AVAX.

تم بناء النظام البيئي للمنصة حول رموز GMX وGLP وGM، والتي تتقاسم رسوم المنصة وتحفز مزودي السيولة. تتراوح الرسوم من 0.05% إلى 0.07%، مع مقايضات عملات مستقرة تصل إلى 0.005%، مما يضمن التداول الفعال من حيث التكلفة. تعمل مكافآت المكافآت العالية على تعزيز السيولة ومشاركة المستخدمين.

بعد أن عالجت أكثر من 252 مليار دولار من إجمالي حجم التداول و244 مليون دولار في متوسط التداولات اليومية، تعطي GMX الأولوية للتداول غير الاحترازي وتعتمد على موجزات الأسعار المتقدمة لتقليل مخاطر التصفية والحفاظ على كفاءة التداول.

• الرسوم: 0.05% - 0.07% للتداول؛ ومقايضات العملات المستقرة تصل إلى 0.005%.
• الأصول المدعومة: أكثر من 21 أصلًا، بما في ذلك BTC وETH وAVAX وPEPEPE.
• طرق الإيداع: متوافق مع MetaMask ومحافظ Web3 الأخرى؛ ويدعم ETH و USDT و AVAX و USDC.
• الرافعة المالية: تصل إلى 100 ضعف على العقود الدائمة.

‍

4. بروتوكول الانجراف

بروتوكول Drift Protocol هي بورصة المشتقات اللامركزية الرائدة في Solana، حيث تقدم رافعة مالية تصل إلى 50 ضعفًا على SOL وBTC و40 سوقًا أخرى. وهي مبنية على نهائية سولانا السريعة، وتوفر تداولاً فعالاً للمشتقات الدائمة والأسواق الفورية وأسواق التنبؤ. يبلغ حجم التداول اليومي 150 مليون دولار، وهو أقل من المنافسين ولكنه ينمو باطراد.

يجمع إطار عمل السيولة لدى Drift بين مزادات في الوقت المناسب (JIT)، والعمليات الاحتياطية في الوقت المناسب (JIT)، والعمليات الاحتياطية في سوق AMM، ودفاتر الأوامر اللامركزية، مما يضمن انخفاض الانزلاق السعري وضيق فروق الأسعار. كما أنها توفر أيضًا التداول عبر الهامش المتقاطع الذي يسمح للمستخدمين بإيداع أنواع متعددة من الضمانات مع كسب عائد على الأصول الخاملة. 

مع حجم تراكمي يبلغ 50 مليار دولار وتصميم قوي مدعوم من أوراكل بايث، فإن Drift في وضع يسمح لها بأن تكون خياراً قابلاً للتطوير وموثوقاً للتداول على السلسلة في نظام سولانا البيئي.

• الرسوم: تتراوح رسوم الصانع والآخذ من 0.2% إلى 0.6%، مع تخفيضات على أساس الحجم.
• الأصول المدعومة: أكثر من 40 سوقًا، بما في ذلك SOL وBTC وETH وHNT.
• طرق الإيداع: يقبل SOL، و USDC، وأكثر من 20 خيار ضمان.
• الرافعة المالية: ما يصل إلى 50 ضعفًا ل SOL وBTC وETH؛ وما يصل إلى 20 ضعفًا للأسواق الأخرى.

‍

5. SynFutures

تُعد SynFutures أفضل بورصة لتداول العملات الرقمية على القاعدة، حيث يبلغ حجم التداول التراكمي 75 مليار دولار عبر أكثر من 280 زوجًا، بما في ذلك البيتكوين والإيثريوم والإيثريوم والـ NFTs. مدعومًا بآلية Oyster AMM، فهو يجمع بين ميكانيكا AMM وآليات دفتر الطلبات من أجل سيولة موحدة وتنفيذ فعال، مما يدعم رافعة مالية تصل إلى 33 ضعفًا.

تسمح المنصة بإدراج الأصول بشكل فوري وبدون إذن، مما يتيح للمستخدمين إنشاء أسواق في ثوانٍ. تعمل أدوات التثبيت المتقدمة، بما في ذلك الرسوم الجزائية الديناميكية وتسوية أسعار العلامات، على تعزيز كفاءة السيولة مع الحد من التلاعب بالأسعار.

وبدعم من Dragonfly وFramework وBybit Ventures، أصبحت SynFutures منصة موثوقة للمشتقات على السلسلة، حيث تخدم أكثر من 200,000 متداول.

• الرسوم: تبدأ رسوم الآخذ من 3 نقاط أساس، مع خصومات على الصانع تبلغ -1 نقطة أساس، وخصومات متدرجة على الحجم.
• الأصول المدعومة: أكثر من 280 زوجًا من الأصول، بما في ذلك البيتكوين والإيثريوم والعملات البديلة و NFTs.
• طرق الإيداع: سيولة أحادية الرمز؛ متوافقة مع محافظ مثل MetaMask.
• الرافعة المالية: تصل إلى 33 ضعفاً للعقود الدائمة.

‍

ما هي البورصات اللامركزية الدائمة اللامركزية؟

البورصة اللامركزية الدائمة اللامركزية (perps DEX) هي منصة قائمة على سلسلة الكتل (بلوك تشين) تُسهِّل تداول العقود الآجلة الدائمة دون وسطاء. تحافظ هذه العقود، التي تفتقر إلى تواريخ انتهاء الصلاحية، على مواءمة الأسعار مع الأصل الأساسي من خلال معدلات التمويل الدورية.

تستخدم Perps DEXs نماذج سيولة متقدمة مثل أدوات إدارة السيولة الافتراضية أو دفاتر الأوامر اللامركزية أو الآليات المختلطة لإدارة متطلبات الهامش والرافعة المالية والمخاطر. يضمن التنفيذ الكامل على السلسلة الشفافية والحفظ الذاتي ومقاومة الرقابة.

وقد صُممت بورصات بيربس DEXs المصممة لإمكانية الوصول والمرونة، وقد برزت بورصات بيربس DEXs كبنية تحتية مهمة في DeFi، لتلبية الطلب على أسواق المشتقات اللامركزية.

‍

رسوم تداول DEX الدائمة

تؤثر هياكل الرسوم في البورصات اللامركزية الدائمة تأثيرًا مباشرًا على تكاليف التداول. وتشمل المكونات الرئيسية ما يلي:

• رسوم التداول: تقدم HyperLiquid خصمًا بنسبة 0.2% على أوامر الصانع و0.05% رسوم الآخذ، بينما تفرض GMX رسومًا تتراوح بين 0.05% و0.07% على أوامر الصانع و0.05% رسوم الآخذ. هذه الفروق كبيرة بالنسبة للمتداولين ذوي الترددات العالية والمتداولين ذوي الأحجام الكبيرة.
• أسعار التمويل: تعمل معدلات التمويل، التي يتم تعديلها كل 8 ساعات، على مواءمة العقود الآجلة الدائمة مع الأسعار الفورية. تستخدم المنصات أسعار المؤشرات لحساب هذه المعدلات، مع تدفق المدفوعات بين صفقات الشراء والبيع على أساس اختلالات السوق.
• فروق الأسعار والانزلاق السعري: يحدد عمق السيولة فروق الأسعار. توفر المنصات ذات السيولة العالية مثل HyperLiquid و GMX فروق أسعار ضيقة، مما يقلل من تكاليف الصفقات الكبيرة، في حين أن المنصات ذات السيولة المنخفضة قد تؤدي إلى فروق أسعار أوسع وانزلاق سعر أعلى.

يعد تحليل هذه المكونات أمرًا ضروريًا لاختيار منصات فعالة من حيث التكلفة تتماشى مع استراتيجيات التداول.

‍

نمو واعتماد بيربز DEX مقابل نمو واعتماد CEX

في عام 2025، استحوذت بورصات التداول الآجل الدائم على ما يقرب من 24.34% من إجمالي حجم العقود الآجلة الدائمة، مقارنة بهيمنة البورصات المركزية (CEXs) مثل Binance وBybit. 

يسلط الرسم البياني لحجم التداول في بورصة دبي الماليزية مقابل بورصة CEX الذي أعدته The Block الضوء على النمو الكبير الذي شهده العام الماضي، حيث ارتفع من 4.5% إلى 24% من يناير 2024 إلى يناير 2025. كان هذا مدفوعًا إلى حد كبير بالطلب المتزايد على الحفظ الذاتي والشفافية والمراجحة التنظيمية، لا سيما مع ظهور قواعد أكثر صرامة في مناطق مثل الاتحاد الأوروبي.

نظرًا لأن المنصات اللامركزية تتغلب على التحديات التقنية والضغوط التنظيمية التي تدفع المزيد من المتداولين نحو بورصات الصرافة، فإن بورصات الصرافة في وضع جيد للاستحواذ على حصة أكبر من سوق المشتقات.

‍

مخاطر التبادلات اللامركزية الدائمة اللامركزية

على الرغم من أن بورصات بيربس DEXs توفر الشفافية والحفظ الذاتي، إلا أنها تنطوي على مخاطر محددة يجب على المتداولين ومزودي السيولة أخذها في الاعتبار:

1. ثغرات العقود الذكية: إن العقود الذكية المعقدة هي الأساس الذي تقوم عليه عقود DEXs المعقدة، ويمكن أن تؤدي الأخطاء أو الثغرات إلى خسائر كبيرة في الأموال. في حين أن عمليات التدقيق تخفف من هذه المخاطر، إلا أنها لا تقضي عليها.
2. مخاطر السيولة ومخاطر الطرف المقابل: نماذج التجميع من نظير إلى نظير، مثل تلك التي تستخدمها بورصة GMX، تعرض مزودي السيولة لأرباح المتداولين، مما قد يؤدي إلى تآكل رأس مالهم. كما يمكن أن يؤدي انخفاض السيولة خلال الأسواق المتقلبة إلى زيادة الانزلاق السعري واتساع فروق الأسعار.
3. أوراكل والتلاعب بالأسعار: يؤدي الاعتماد على الأوراكل في التسعير إلى مخاطر التلاعب أو التأخير، مما قد يتسبب في حدوث عمليات تصفية غير سليمة أو خسائر المراجحة التي تقوض استقرار المنصة.
4. عدم اليقين التنظيمي: تعمل منصات Perps DEXs في مشهد تنظيمي متغير. قد يفرض التدقيق المتزايد على الصعيد العالمي قيودًا، مما يؤثر على تطوير المنصات.

وفي حين أنها تقدم مزايا واضحة، إلا أن بورصات بيربس DEXs تتطلب من المتداولين أن يزنوا هذه المخاطر بعناية، خاصةً مع استمرار نضج السوق.

‍

الخلاصة

تعمل البورصات اللامركزية الدائمة اللامركزية على إعادة تعريف تداول المشتقات من خلال الشفافية والحفظ الذاتي ونماذج السيولة المبتكرة. 

تتصدر منصات مثل HyperLiquid وDYdX وGMX عمليات التبني، على الرغم من التحديات مثل المخاطر التنظيمية وقيود السيولة بسبب محدودية المشاركة المؤسسية. 

مع النمو المستمر، تستعد منصات تبادل البيانات الموزعة (Perps DEXs) للاستحواذ على حصة أكبر من السوق، مما يوفر بديلاً مقنعًا للمنصات المركزية.