ما هو cbETH؟

ما المقصود ب Coinbase Staked Staked ETH (cbETH)؟

Coinbase Wrapped Staked ETH، أو cbETH هو رمز مشتق من عملة Coinbase ذات السيولة السائلة للمراهنة على الأثير على Coinbase. تم إطلاق cbETH في صيف عام 2022، وهي تقدم بديلاً سائلًا للتخزين التقليدي من خلال تمكين حامليها من المشاركة في التمويل اللامركزي دون قفل أصولهم أو الحاجة إلى 32 إيثر (كما هو الحال في التخزين الفردي). تسمح آلية LSD أيضًا للمستخدمين بتغليف الإيثيريوم المكدس الخاص بهم دون أي تكلفة وخيار تداوله على منصات Coinbase و DeFi مثل Uniswap و Curve.

وباعتباره رمز ERC-20، فإن cbETH يتوافق مباشرةً مع قيمة عملة إيثريوم واحدة مرهونة بالإضافة إلى مكافآت الرهان المتراكمة. يسمح هذا التصميم لحامليها بتداول أو نقل الإيثيريوم المكدس الخاص بهم قبل ترقيات الشبكة، وبالتالي تعزيز فائدتها ومرونتها داخل نظام DeFi البيئي. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لحاملي الإيثيريوم إلغاء تغليف cbETH في أي وقت لاستعادة الإيثيريوم الأصلي، مع تحسن معدل التحويل بمرور الوقت مع تراكم مكافآت الرهان.

‍

كيف يعمل cbETH؟

تقوم cbETH بتحويل الإيثيريوم الم كدس إلى عملة رمزية قابلة للتداول لاستخدام نظام DeFi البيئي (LSDs). يتلقى المستخدمون الرموز السائلة الخاصة بهم، والتي تمثل الإيثيريوم المكدس بالإضافة إلى المكافآت المتراكمة، مما يتيح السيولة والمرونة في الأصول. يستخدم نموذج معدل تحويل عائم يحتوي على العديد من الميزات الرائعة:

• سك العملة وحرقها: يقوم المستخدمون بسك عملة cbETH من خلال تخزين الإيثيريوم على Coinbase ويمكنهم حرق cbETH لفكها مرة أخرى إلى ETH2، باتباع قواعد السحب من إيثيريوم PoS.
• معدل التحويل: يتغير معدل التحويل من cbETH إلى ETH بمرور الوقت بناءً على مكافآت الرهان والعقوبات وعوامل أخرى، مما يؤدي إلى تباين محتمل في السعر عن ETH.
• التداول والسيولة: يمكن تداول cbETH على Coinbase والبورصات اللامركزية، مما يسمح للمستخدمين بالوصول إلى السيولة دون الحاجة إلى إلغاء الإيثريوم الخاص بهم.
• الأمان: يتم إجراء عملية الرهان من خلال شراكات مع جهات تدقيق حسنة السمعة، مما يقلل من المخاطر المرتبطة بأداء جهة التدقيق.
• ترقيات الإيثريوم: تسمح cbETH للمستخدمين بالتداول أو نقل الإيثريوم المُخزَّن قبل ترقيات شبكة الإيثريوم، مما يضمن المرونة.
• Staking Rewards: ترتفع قيمة cbETH بالنسبة إلى ETH مع اكتساب مكافآت الاحتفاظ، على الرغم من أنه يجب على المستخدمين مراعاة تأثير القطع المحتمل أو العقوبات الأخرى.

‍

نسبة cbETH إلى ETH

تُحدد نسبة cbETH إلى ETH سعر التبادل بين الأصلين، مع الأخذ في الاعتبار القيمة الأولية للإيثيريوم الواحد ETH المُرهن ومكافآت الرهان المتراكمة منذ طرح cbETH. وقد صُمم هذا المعدل ليزداد بمرور الوقت حيث من المتوقع أن تفوق مكافآت الرهان أي خسائر ناتجة عن حوادث القطع النادرة. نتيجة لذلك، قد تتجاوز قيمة cbETH قيمة الإيثريوم ETH، مما يعكس القيمة المتزايدة للأصول المُخزّنة.

‍

ما هي عوائد cbETH (APY)؟

تقدم Coinbase عائدًا سنويًا بنسبة 3% على cbETH مباشرة في البورصة. يمكننا استخدام هذا كمعيار عند محاولة العثور على بدائل أفضل داخل أعماق DeFi. دعنا نستخدم الأداة الأفضل للمهمة، DefiLama، لمعرفة العوائد المتاحة حاليًا من خلال النظر إلى إجمالي القيمة المقفلة (TVL) ومتوسط مقاييس APY لمدة 30 يومًا.

• Coinbase Staked Staked ETH (cbETH): مع وجود TVL بقيمة 671 مليون دولار أمريكي، توفر cbETH الآن متوسط APY لمدة 30 يومًا بنسبة 3%، مما يجعلها خيارًا أساسيًا.
• سوميلير (WETH-STETH-CBETH): يتميز تجمع DeFi هذا بـ TVL بقيمة 36.97 مليون دولار وAPY بنسبة 5.05%. ليس سيئًا للغاية، ولكن هناك مخاطر متعددة الأصول هنا.
• AAVE V3 (cbETH): مع وجود TVL بقيمة 21.6 مليون دولار أمريكي، تقدم هذه المنصة عائدًا غير موجود بنسبة 0.47%.
• Moonwell (cbETH): تُبلغ هذه المنصة عن رصيد تلفزيوني بقيمة 13.82 مليون دولار مع عائد على الاستثمار بنسبة 1.30%، وهو ما يقل مرة أخرى عن قاعدة Coinbase.
• مورفو بلو (CBETH-USDC 86%): هناك مدخلان في القائمة كلاهما تحت اسم مورفو بلو، يُظهران قيمة إجمالية تبلغ 10.6 مليون دولار و7.17 مليون دولار، مع نسبة عائدات تبلغ 4.73% و4.51% على التوالي، مما يسلط الضوء على خيار لامركزي جيد لتنويع بعض أسهم سي بي إي تي إتش (مع ملاحظة أنهم أغلقوا للتو جولة تمويل بقيمة 50 مليون دولار).
• سوميلير (WETH-WSTETH-CBET): تجمع Sommelier آخر يسجل TVL بقيمة 5.88 مليون دولار و APY بنسبة 4.29%. بالطبع، هناك تجمعات ذات APY أعلى ولكن نظرًا لانخفاض TVL فهي محفوفة بالمخاطر.

‍

مخاطر جبيث

يقدم الاستثمار في cbETH مكاسب محتملة ولكنه ينطوي على العديد من المخاطر التي يجب على المستثمرين أخذها في الاعتبار:

• تقلبات السوق: إن cbETH، مثلها مثل جميع العملات الرقمية، عُرضة لتقلبات سوق العملات الرقمية المتأصلة، مما يؤدي إلى تغيرات سريعة وكبيرة في الأسعار.
• مخاطر السيولة: يمكن أن تؤثر ظروف السوق أو أحجام التداول المنخفضة على سيولة cbETH، مما يعقد جهود الشراء أو البيع دون التأثير على سعره.
• مخاطر العقود الذكية: تعتمد cbETH على العقود الذكية، التي تكون عُرضة للأخطاء أو الثغرات أو الأعطال، مما يشكل مخاطر أمنية على الأصول المرهونة.
• المخاطر التنظيمية: قد تؤثر الأجواء التنظيمية التي لا يمكن التنبؤ بها للعملات المشفرة ومنتجات DeFi على تشغيل cbETH أو إمكانية الوصول إليها أو قيمتها.
• مخاطر التغليف وفك التغليف: تنطوي العمليات التي تنطوي عليها عمليات تغليف وفك تغليف الإيثيريوم ETH على شروط قد تتضمن غرامات أو خسائر، خاصةً في حالات السحب المبكر أو في ظروف الشبكة غير المستقرة.
• مخاطر التقطيع: يمكن أن تحدث أحداث التقطيع، على الرغم من ندرتها، إذا تصرف المدققون بشكل خبيث أو كان أداؤهم ضعيفًا، مما قد يقلل من قيمة الإيثريوم ETH و cbETH المُرهَنين.
• تقلبات أسعار الفائدة: يمكن أن تتغير APY على cbETH مع مكافآت رهان الإيثريوم وديناميكيات السوق، مما يؤثر على عائدها المحتمل.
• التبعيات المركزية: cbETH هو أصل متوسط رأس المال، ومضمون بالكامل، ولكنه يعتمد على كيان مركزي، Coinbase، لخدمات الحفظ. وهي معرضة للمخاطر الأساسية لـ Coinbase Liquid Staking.

‍

الخلاصة

Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH) هو مشتق من الإيثرات المكدسة في Coinbase Staked ETH (cbETH) وهو مشتق سائل للتخزين يلف الإيثرات المكدسة في رمز ERC-20 قابل للتداول حتى يتمكن الأشخاص من الحصول على المزيد من الأشياء التي يمكن القيام بها به. يحافظ cbETH على معدل تحويل عائم يعكس مكافآت التخزين المتراكمة ويوفر مرونة في تداول أو نقل الإيثرات المكدسة قبل ترقيات الإيثيريوم.

على الرغم من عدم وجود عائدات جذابة في الوقت الحالي، إلا أن الاستثمار في cbETH لا يزال ينطوي على مخاطر مثل تقلبات السوق، وقيود السيولة، ونقاط ضعف العقود الذكية، والتغييرات التنظيمية، وأحداث التخفيض المفاجئة. يجب أن ينظر المستثمرون في هذه العوامل بعناية قبل أن يستثمروا بكل ما لديهم من ETH في بعض تجمعات DeFi المشبوهة. يمكنك أيضًا استخدام حاسبة الرهان الخاصة بنا لعرض العوائد المحتملة.