ما هو التمويل اللامركزي DeFi؟

ما هو التمويل اللامركزي؟

التمويل اللامركزي (DeFi) هو نظام مالي قائم على البلوكتشين يُلغي الحاجة إلى الوسطاء المركزيين مثل البنوك. باستخدام العقود الذكية على سلاسل الكتل مثل Ethereum وSolana وAvalanche وBNB Chain وBolygon وArbitrum، يتيح DeFi نظامًا بيئيًا متنوعًا للأصول الرقمية.

تشمل الوظائف الأساسية ل DeFi الإقراض والاقتراض المباشر للأموال، وتداول العملات الرقمية في البورصات اللامركزية، وتوفير السيولة في السوق. يمكن للمستخدمين كسب الفائدة من خلال حسابات مدرة للفائدة على غرار حسابات التوفير التقليدية.

كما تقدم DeFi أيضًا أدوات مالية متقدمة مثل زراعة العوائد، حيث يكسب المستخدمون مكافآت مقابل توفير السيولة، والقروض السريعة التي تسمح بالاقتراض وسداد القروض غير المضمونة في معاملة واحدة. تمثل هذه الابتكارات تحولًا كبيرًا عن الأنظمة المالية التقليدية.

‍

ما هي بروتوكولات DeFi؟

تُعد بروتوكولات DeFi هي المكونات الأساسية للتمويل اللامركزي، حيث تستخدم العقود الذكية لتشغيل التطبيقات اللامركزية (DApps). عادةً ما تكون هذه البروتوكولات مفتوحة المصدر، مما يسمح بالتحقق العام والشفافية، وهي مبنية بشكل أساسي على منصات البلوك تشين مثل الإيثيريوم.

تشمل الأنواع الرئيسية لبروتوكولات DeFi ما يلي:

• بروتوكولات الإقراض: توفر منصات مثل Aave و Compound خدمات إقراض العملات الرقمية واقتراضها، وغالبًا ما تستخدم عملات مستقرة مرتبطة بالأصول التقليدية مثل الدولار الأمريكي.
• البورصات اللامركزية (DEXs): تُتيح بورصات Uniswap وJupiter وSushiswap التداول المباشر على العملات الرقمية دون وسطاء.
• بروتوكولات زراعة العوائد/التعدين في السيولة: بروتوكولات مثل Balancer و Yearn Finance تكافئ المستخدمين على توفير السيولة.
• بروتوكولات التأمين: تقدم شركة Nexus Mutual والمنصات المماثلة تغطية للمخاطر المتعلقة بالتأمين ضد مخاطر DeFi، بما في ذلك ثغرات العقود الذكية.
• بروتوكولات المشتقات: تسمح Hyperliquid و GMX بإنشاء وتداول المشتقات، وهي عقود تستند قيمتها إلى أصول أخرى.
• بروتوكولات إدارة الأصول: تعمل بروتوكولات إدارة الأصول: dHEDGE و Enzyme Finance على أتمتة استراتيجيات الاستثمار للمستخدمين.

تستفيد هذه البروتوكولات من تقنية البلوك تشين لضمان الشفافية والالتزام بالقواعد المحددة مسبقًا، مما يلغي الحاجة إلى التحكم المركزي ويعزز نظامًا ماليًا أكثر شمولاً.

‍

التمويل المركزي مقابل التمويل اللامركزي

يمثل كل من التمويل المركزي (CeFi) والتمويل اللامركزي (DeFi) نهجين مختلفين للإدارة المالية.

تعمل CeFi من خلال البنوك وشركات السمسرة، مما يوفر رقابة تنظيمية وحماية للمستهلك. ومع ذلك، غالبًا ما يكون لها رسوم أعلى وأوقات معالجة أبطأ بسبب البيروقراطية والرقابة المركزية، مما قد يحد من المرونة.

توفر DeFi، المبنية على تقنية البلوكتشين، معاملات أسرع وأرخص وسهولة أكبر في الوصول إليها. وهي تجذب أولئك الذين يبحثون عن بدائل للتمويل التقليدي. ومع ذلك، فإن الافتقار إلى التنظيم يزيد من المخاطر مثل المشكلات الأمنية وتقلبات السوق.

يعتمد الاختيار بين CeFi و DeFi على مدى تحمل المخاطر والمعرفة التقنية والأهداف المالية. لكل نظام إيجابيات وسلبيات متميزة، وهي ضرورية لاتخاذ قرارات مالية مستنيرة.

‍

ما هي القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)؟

إجمالي القيمة المقفلة (TVL) هو مقياس حاسم في التمويل اللامركزي (DeFi) يقيس القيمة الإجمالية للأصول المودعة في بروتوكولات DeFi. وهو يشير إلى حجم وثقة المستخدم في البروتوكول. يعد TVL أمرًا ضروريًا لتقييم صحة ونمو أنظمة DeFi البيئية، مع وجود أكثر من 102 مليار دولار مقفلة عبر سلاسل الكتل مثل Ethereum، وحلول الطبقة الثانية مثل Arbitrum، وغيرها بما في ذلك Solana و Aptos.

‍

ما هي مخاطر التمويل اللامركزي؟

يُقدم التمويل اللامركزي (DeFi) خدمات مالية مبتكرة بدون وسطاء، ولكنه ينطوي أيضًا على العديد من المخاطر:

• ‍نقاط ضعف العقود الذكية: تعتمد DeFi على العقود الذكية، والتي يمكن أن يكون بها عيوب. على سبيل المثال، أدى اختراق DAO في عام 2016 إلى خسارة 50 مليون دولار بسبب ثغرة في العقد الذكي.
• التلاعب بالأوراكل: توفر أوراكل البيانات الخارجية للعقود الذكية. يمكن أن تغذي الأوراكل المخترقة معلومات غير دقيقة، مما يؤثر على بروتوكولات DeFi. يُعد استغلال أسواق مانجو ماركتس، الذي تسبب في خسارة 110 مليون دولار، حالة بارزة.
• الخسارة غير الدائمة: يواجه مقدمو السيولة في DeFi هذه المخاطرة عندما تتباين قيمة أصولهم المودعة بشكل كبير عن الأصول المستلمة، مما قد يؤدي إلى خسائر.‍
• مخاطر التصفية: إذا انخفضت قيمة الضمانات في DeFi، فقد يؤدي ذلك إلى تصفية مراكز المستخدمين، مما يتسبب في خسائر. ومن الأمثلة على ذلك"الخميس الأسود" الذي شهدته MakerDAO في عام 2020، والذي شهد خسارة 8.3 مليون دولار من الضمانات.
• المخاطر التنظيمية: يخضع نظام DeFi للوائح التنظيمية المتطورة. ويمكن للتغييرات في الأطر القانونية أن تؤثر على مشاريع التمويل اللامركزي مما قد يحد من عملياتها أو يتسبب في إغلاقها.
• مخاطر المركزية: على الرغم من اللامركزية، إلا أن بعض مشاريع DeFi تحتوي على مكونات مركزية مثل المفاتيح الإدارية أو رموز الحوكمة، مما يجعلها أهدافًا للاستغلال. يسلط اختراق Harvest Finance في عام 2020، والذي أدى إلى خسارة 24 مليون دولار، الضوء على هذه المشكلة.

يجب على المشاركين في نظام DeFi البيئي أن يفهموا هذه المخاطر ويظلوا يقظين بشأنها عند استخدام منصات وخدمات DeFi.

‍

الخلاصة

في الختام، يُحدث التمويل اللامركزي (DeFi) ثورة في الأنظمة المالية التقليدية من خلال الاستفادة من تقنية البلوكشين للتخلص من الوسطاء وتقديم خدمات مالية مبتكرة. في حين أن DeFi يوفر مزايا مثل المعاملات الأسرع وإمكانية وصول أكبر، إلا أنه ينطوي أيضًا على مخاطر بما في ذلك نقاط ضعف العقود الذكية والشكوك التنظيمية