Mejores bolsas de perpetuos descentralizados

Mejores plataformas perp descentralizadas

Hemos evaluado diez bolsas descentralizadas de futuros perpetuos en función de la liquidez, las comisiones, el apalancamiento, la capacidad de composición entre cadenas, la seguridad y la variedad de activos. Estas plataformas permiten a los operadores negociar contratos perpetuos con apalancamiento totalmente en cadena para garantizar la seguridad y la transparencia.

A continuación se presentan las cinco principales plataformas según nuestro análisis, cada una de las cuales ofrece ventajas únicas dentro del mercado de DEX de perps.

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1. Hiperlíquido

Hyperliquid controla el 44% del volumen de DEX perpetuas en cadena, con una actividad comercial diaria de entre 3.000 y 4.000 millones de dólares, lo que la convierte en el actor dominante en el espacio de las perps descentralizadas. Su liquidez rivaliza con la de plataformas centralizadas como Binance, especialmente en activos importantes como BTC, ETH y SOL.

La plataforma es conocida por la rápida publicación de contratos de tokens como VIRTUALS, GOAT y AI16z, lo que proporciona a los operadores un acceso temprano a los mercados emergentes. Construida sobre una capa 1 personalizada con HyperBFT, ofrece una ejecución por debajo del segundo y admite más de 130 pares con un apalancamiento de hasta 50x.

La cámara acorazada HLP de Hyperliquid permite a los usuarios participar en la provisión de liquidez y compartir los beneficios de la negociación, un enfoque único para democratizar la creación de mercado. Su ventaja técnica y su dominio del mercado la convierten en la opción preferida para la negociación descentralizada de nivel institucional.

• Comisiones: Descuentos del 0,2% para los creadores y del 0,05% para los receptores, con descuentos por volumen.
• Activos soportados: Más de 130 criptoactivos y creciendo.
• Métodos de depósito: Compatible con MetaMask, Coinbase y otros monederos Web 3, aceptando depósitos en USDC.
• Apalancamiento: Ofrece un apalancamiento de hasta 50x en todos los pares de negociación cotizados.

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2. dYdX

dYdX es una cadena de bloques descentralizada de nivel 1 para el comercio perpetuo de derivados, que admite más de 182 mercados con un apalancamiento de hasta 100 veces. Basada en el SDK Cosmos con consenso proof-of-stake, ofrece alta escalabilidad, baja latencia y transparencia.

La actualización V4 trasladó dYdX a su propia blockchain, introduciendo un libro de órdenes descentralizado fuera de la cadena para un emparejamiento de baja latencia y una liquidación en la cadena. Las actualizaciones basadas en la gobernanza permiten a la comunidad controlar las comisiones, las recompensas y los cambios de protocolo.

dYdX procesa 300 millones de dólares en volumen diario, anclado en pares clave como BTC-USD y ETH-USD, al tiempo que añade regularmente tokens de tendencia como TAO y GOAT. Respaldada por características como la liquidez MegaVault y las recompensas por estacas, sigue siendo una plataforma líder en DeFi.

• Comisiones: Rebajas para el creador del 0,02% y comisiones para el tomador a partir del 0,05%, con descuentos por volumen.
• Activos admitidos: más de 182 criptomonedas.
• Métodos de depósito: Compatible con billeteras EVM como MetaMask; acepta USDC como garantía.
• Apalancamiento: Apalancamiento de hasta 100x en contratos perpetuos.

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3. GMX

GMX fue la DEX perpetua dominante en 2023, antes del ascenso de Hyperliquid, y sigue manteniendo una sólida posición en el mercado. Operando en Arbitrum y Avalanche, soporta un apalancamiento de hasta 100x en más de 21 activos, incluyendo BTC, ETH y AVAX.

El ecosistema de la plataforma se basa en los tokens GMX, GLP y GM, que comparten las comisiones de la plataforma e incentivan a los proveedores de liquidez. Las comisiones oscilan entre el 0,05% y el 0,07%, con swaps de stablecoin tan bajos como el 0,005%, lo que garantiza una negociación rentable. Los altos APY de recompensa por apuesta aumentan la liquidez y la participación de los usuarios.

Tras haber procesado más de 252.000 millones de dólares de volumen total y 244 millones de dólares de media en operaciones diarias, GMX da prioridad a la negociación no custodiada y se basa en fuentes de precios avanzadas para reducir los riesgos de liquidación y mantener la eficiencia de la negociación.

• Comisiones: 0,05% - 0,07% por negociación; swaps de stablecoin desde 0,005%.
• Activos soportados: 21+ activos, incluyendo BTC, ETH, AVAX, y PEPE.
• Métodos de depósito: Compatible con MetaMask y otros monederos Web3; admite ETH, USDT, AVAX y USDC.
• Apalancamiento: Hasta 100x en contratos perpetuos.

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4. Protocolo de deriva

Drift Protocol es la principal bolsa de derivados descentralizada de Solana, que ofrece un apalancamiento de hasta 50x en SOL, BTC y otros 40 mercados. Construido sobre la finalidad rápida de Solana, proporciona un comercio eficiente para perpetuos, mercados al contado y mercados de predicción. El volumen diario de operaciones es de 150 millones de dólares, inferior al de sus competidores pero en constante crecimiento.

El marco de liquidez de Drift combina subastas Just-in-Time (JIT), AMM backstops y libros de órdenes descentralizados, garantizando un deslizamiento bajo y diferenciales ajustados. También ofrece negociación de márgenes cruzados que permite a los usuarios depositar múltiples tipos de garantías mientras obtienen rendimiento de los activos ociosos. 

Con 50.000 millones de dólares de volumen acumulado y un diseño robusto respaldado por los oráculos de Pyth, Drift se posiciona como una opción escalable y fiable para el comercio en cadena en el ecosistema de Solana.

• Comisiones: Las comisiones de creador y receptor oscilan entre el 0,2% y el 0,6%, con reducciones en función del volumen.
• Activos soportados: Más de 40 mercados, incluidos SOL, BTC, ETH y HNT.
• Métodos de depósito: Acepta SOL, USDC y más de 20 opciones de garantía.
• Apalancamiento: Hasta 50x para SOL, BTC y ETH; hasta 20x para otros mercados.

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5. SynFutures

SynFutures es la DEX con más operaciones en Base, con un volumen acumulado de 75.000 millones de dólares en más de 280 pares, incluidos BTC, ETH y NFT. Impulsada por su AMM Oyster, combina la AMM y la mecánica del libro de órdenes para una liquidez unificada y una ejecución eficiente, con un apalancamiento de hasta 33x.

La plataforma permite la cotización instantánea de activos sin permisos, lo que permite a los usuarios crear mercados en cuestión de segundos. Las herramientas avanzadas de estabilización, incluidas las comisiones de penalización dinámicas y la suavización de precios de marca, mejoran la eficiencia de la liquidez al tiempo que mitigan la manipulación de precios.

Respaldada por Dragonfly, Framework y Bybit Ventures, SynFutures se ha convertido en una plataforma de confianza para derivados en cadena, que presta servicio a más de 200.000 operadores.

• Comisiones: Las comisiones de intermediación comienzan en 3 puntos básicos, con descuentos de 1 punto básico para el creador; descuentos por volumen escalonados.
• Activos soportados: 280+ pares, incluyendo BTC, ETH, altcoins y NFTs.
• Métodos de depósito: Liquidez con un solo token; compatible con monederos como MetaMask.
• Apalancamiento: Hasta 33x para contratos perpetuos.

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¿Qué son las bolsas perpetuas descentralizadas?

Una bolsa perpetua descentralizada (perps DEX) es una plataforma basada en blockchain que facilita la negociación de futuros perpetuos sin intermediarios. Estos contratos, que carecen de fecha de vencimiento, mantienen la alineación de precios con el activo subyacente mediante tasas de financiación periódicas.

Los DEX de Perps utilizan modelos avanzados de liquidez, como AMM virtuales, libros de órdenes descentralizados o mecanismos híbridos para gestionar los requisitos de márgenes, el apalancamiento y el riesgo. La ejecución totalmente en cadena garantiza la transparencia, la autocustodia y la resistencia a la censura.

Diseñados para ofrecer accesibilidad y flexibilidad, los DEX de perps han surgido como infraestructura crítica en DeFi, respondiendo a la demanda de mercados de derivados descentralizados.

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Comisiones de negociación DEX perpetuas

Las estructuras de comisiones de las bolsas perpetuas descentralizadas repercuten directamente en los costes de negociación. Los componentes clave incluyen:

• Comisiones de negociación: HyperLiquid ofrece un descuento del 0,2% para las órdenes de creador y unas comisiones de comprador del 0,05%, mientras que GMX cobra entre el 0,05% y el 0,07%. dYdX aplica unas comisiones de creador del 0,02% y de comprador del 0,05%. Estas diferencias son significativas para los operadores de alta frecuencia y gran volumen.
• Tipos de financiación: Las tasas de financiación, que se ajustan cada 8 horas, alinean los futuros perpetuos con los precios al contado. Las plataformas utilizan los precios de los índices para calcular estas tasas, y los pagos fluyen entre las posiciones largas y cortas en función de los desequilibrios del mercado.
• Diferenciales y deslizamientos: La profundidad de la liquidez determina los diferenciales. Las plataformas de alta liquidez, como HyperLiquid y GMX, ofrecen diferenciales estrechos, lo que reduce los costes de las grandes operaciones, mientras que las plataformas de menor liquidez pueden dar lugar a diferenciales más amplios y un mayor deslizamiento.

Analizar estos componentes es esencial para seleccionar plataformas rentables que se ajusten a las estrategias de negociación.

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Crecimiento y adopción de Perps DEX frente a CEX

En 2025, las DEX perpetuas representan aproximadamente el 24,34% del volumen total de futuros perpetuos, frente al dominio de las bolsas centralizadas (CEX) como Binance y Bybit. 

Un gráfico de volumen DEX frente a CEX elaborado por The Block pone de relieve un crecimiento sustancial en el último año, pasando del 4,5% al 24% de enero de 2024 a enero de 2025. Esto se debió en gran medida a la creciente demanda de autocustodia, transparencia y arbitraje regulatorio, especialmente a medida que surgen normas más estrictas en regiones como la UE.

A medida que las plataformas descentralizadas superan los retos técnicos y las presiones normativas empujan a más operadores hacia las DEX, las DEX de perps están bien posicionadas para hacerse con una mayor cuota del mercado de derivados.

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Riesgos de las bolsas perpetuas descentralizadas

Aunque los DEX de perps ofrecen transparencia y autocustodia, conllevan riesgos específicos que los operadores y los proveedores de liquidez deben tener en cuenta:

1. Vulnerabilidades de los contratos inteligentes: Los contratos inteligentes complejos apuntalan los DEXs de perps, y los errores o exploits pueden conducir a pérdidas significativas de fondos. Aunque las auditorías mitigan este riesgo, no lo eliminan.
2. Riesgos de liquidez y contraparte: Los modelos "peer-to-pool", como los utilizados por GMX, exponen a los proveedores de liquidez a los beneficios de los operadores, lo que puede erosionar su capital. La escasa liquidez en los mercados volátiles también puede dar lugar a un mayor deslizamiento y a diferenciales más amplios.
3. Oráculos y manipulación de precios: La dependencia de oráculos para la fijación de precios introduce riesgos de manipulación o retrasos, pudiendo provocar liquidaciones indebidas o pérdidas por arbitraje que socavan la estabilidad de la plataforma.
4. Incertidumbre normativa: Las DEX de Perps operan en un panorama normativo cambiante. El creciente escrutinio mundial puede imponer restricciones que afecten al desarrollo de las plataformas.

Aunque ofrecen claras ventajas, las DEX de perps exigen que los operadores sopesen estos riesgos cuidadosamente, sobre todo a medida que el mercado sigue madurando.

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Conclusión

Las bolsas perpetuas descentralizadas están redefiniendo la negociación de derivados con transparencia, autocustodia y modelos innovadores de liquidez. 

Plataformas como HyperLiquid, dYdX y GMX lideran la adopción, a pesar de retos como los riesgos normativos y las restricciones de liquidez debidas a la limitada participación institucional. 

Con un crecimiento constante, las DEX de perps están preparadas para hacerse con una mayor cuota de mercado, ofreciendo una alternativa convincente a las plataformas centralizadas.