¿Qué son las fichas de restauración líquida?

¿Qué son las fichas de restauración líquida?

Los Liquid Restaking Tokens (LRT) son derivados creados por las plataformas de restauración líquida, que permiten a los usuarios desbloquear la liquidez de los activos revalorizados al tiempo que garantizan servicios adicionales de blockchain. Estos tokens representan activos replanteados como stETH, que se utilizan para garantizar servicios validados activamente (AVS) en plataformas como EigenLayer.

Las LRT permiten a los usuarios seguir ganando recompensas de estaca mientras conservan la flexibilidad de comerciar, prestar o utilizar sus activos dentro de los ecosistemas DeFi. El rendimiento de las LRT suele incluir tanto las recompensas por estacas de ETH originales como los rendimientos adicionales por asegurar servicios de terceros como un oráculo descentralizado, un bidge o un rollup de capa 2.

Plataformas como Puffer Finance facilitan el reaprovisionamiento de derivados de estacas líquidas, como stETH, para acuñar LRT (por ejemplo, pufETH). Mediante el reaprovisionamiento de liquidez, los inversores no sólo obtienen rendimientos de sus activos apostados, sino que también obtienen recompensas adicionales al contribuir a la validación de los SVA.

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Ejemplos de LRT

Los Liquid Restaking Tokens (LRTs) permiten a los inversores obtener un rendimiento adicional apalancando su ETH apostado en Actively Validated Services (AVSes). A continuación se muestran ejemplos clave de LRT:

• Etherfi (ETHFI): Etherfi permite a los usuarios apostar ETH y recibir eTH, un token de reaprovisionamiento líquido. Integrado con EigenLayer, Etherfi permite a los apostadores de ETH validar varios módulos basados en Ethereum, mejorando tanto las recompensas de apuesta como las de reaprovisionamiento.
• Renzo: Operando dentro del ecosistema EigenLayer, Renzo gestiona Liquid Restaking Tokens y optimiza el proceso de restablecimiento. Al acuñar ezETH con un LST como stETH o mETH, los usuarios pueden ganar un 3,1% APY adicional para asegurar AVSes.
• Puffer Finance: Comenzando con un módulo de validación PoS sin riesgo, Puffer Finance planea expandirse con módulos adicionales de reaprovisionamiento. Los estacadores reciben pufETH, que recoge tanto las recompensas de PoS como las de restablecimiento, aumentando su valor con el tiempo.
• Kelp DA O: Kelp DAO utiliza el token rsETH para descentralizar la estrategia de apuestas de Ethereum, distribuyendo los activos apostados entre varios Operadores de Nodo. Este enfoque agiliza el cobro de recompensas y ofrece estrategias de apuesta flexibles.

Estos ejemplos demuestran cómo las LRT pueden mejorar el rendimiento, la seguridad y la liquidez en el espacio DeFi, proporcionando opciones valiosas para aquellos que buscan inversiones diversificadas en blockchain.

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Riesgos de las fichas de restauración líquida

Los Liquid Restaking Tokens (LRTs) ofrecen nuevas formas de rendimiento onchain para los apostadores de ETH, pero también conllevan riesgos específicos que los inversores deben evaluar cuidadosamente:

• ‍Riesgode seguridad: las LRT dependen de servicios y contratos inteligentes de terceros, que pueden ser vulnerables a fallos o exploits en el código, lo que podría provocar la pérdida de fondos.‍
• Riesgo de mercado: Las LRT son muy susceptibles a la volatilidad del mercado, ya que su valor fluctúa debido a las tendencias del mercado, el sentimiento de los inversores y los factores económicos. La reciente depreciación del EzETH de Renzo Protocol pone de relieve estos riesgos.
• Riesgo de liquidez: Algunas LRT pueden enfrentarse a problemas de liquidez, lo que dificulta la ejecución de grandes operaciones sin afectar significativamente al precio del token, dependiendo de la plataforma y la presencia en el mercado.‍
• Riesgo operativo: Los fallos en la infraestructura de red subyacente, como los periodos de inactividad o los problemas de rendimiento, pueden interrumpir la funcionalidad de la TRL y afectar a los procesos de validación y a la generación de rendimientos.
• Riesgos de corte: Participar en servicios de validación con LRT implica riesgos de "slashing", en los que una parte de los tokens apostados puede perderse debido a violaciones de la red o errores del validador.‍
• Riesgo de contraparte: La implicación de múltiples partes en las LRT introduce riesgos de contraparte; si una de ellas incumple sus obligaciones, puede afectar al rendimiento general y a la fiabilidad de las fichas.

Los inversores deben evaluar minuciosamente estos riesgos para asegurarse de que sus decisiones se ajustan a su tolerancia al riesgo y a sus objetivos de inversión a la hora de contratar TER.

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LRTs vs Liquid Staking Tokens

Los Liquid Staking Tokens (LST), como stETH de Lido y rETH de Rocket Pool, representan activos apostados en una red blockchain, proporcionando liquidez mientras los activos subyacentes permanecen bloqueados. Estos tokens permiten a los usuarios participar en actividades DeFi -como comerciar, prestar o utilizarlos como garantía- al tiempo que obtienen recompensas por las estacas.

Los Liquid Restaking Tokens (LRT) amplían este concepto al permitir que los activos representados por los LST soporten protocolos de red o contratos inteligentes adicionales. Esta utilidad añadida ofrece a los titulares de LRT la posibilidad de obtener mayores rendimientos, pero también introduce más complejidad y riesgo, lo que convierte a los LRT en un derivado más avanzado de los LST con una mayor implicación en el ecosistema más amplio.

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Conclusión

En resumen, los Liquid Restaking Tokens (LRTs) ofrecen una forma avanzada para que los inversores mejoren los rendimientos y la eficiencia del capital mediante el aprovechamiento de activos estacados como stETH para asegurar servicios adicionales de blockchain o "AVSes". Si bien las LRT ofrecen oportunidades para obtener mayores rendimientos, también introducen riesgos nuevos y novedosos, como los errores de los contratos inteligentes y la estabilidad de las clavijas.

Comprender estos riesgos y las diferencias entre las LRT y las tradicionales Liquid Staking Tokens (LST) es crucial para tomar decisiones informadas en el cada vez más complejo panorama de la DeFi.