Migliori progetti di attività nel mondo reale (RWA)

I migliori progetti di asset del mondo reale in criptovaluta

I progetti di asset del mondo reale rappresentano oggi un segmento da 14 miliardi di dollari del mercato delle criptovalute, alimentato dall'interesse dei consumatori per le stablecoin, i beni immobili tokenizzati e i protocolli di prestito decentralizzati.

Mentre il settore si prepara a una crescita multimiliardaria nei prossimi sei-dieci anni, le piattaforme di maggiore impatto sono quelle che offrono usabilità nel mondo reale, allineamento normativo e scalabilità.

Dopo aver valutato oltre 20 piattaforme, abbiamo identificato i migliori progetti RWA, riportati nella tabella seguente.

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1. Ethena (ENA)

Ethena è una piattaforma decentralizzata che crea monete stabili sostenute da beni del mondo reale, concentrandosi sulla sovra-collateralizzazione. Il suo prodotto principale, USDe, è diventato una delle prime tre monete stabili per capitalizzazione di mercato, superando concorrenti come DAI.

Nel quarto trimestre del 2024, Ethena ha introdotto USDtb, una stablecoin sostenuta da BlackRock, che ha raggiunto 65 milioni di dollari di valore totale bloccato nel suo primo giorno. La piattaforma ha stretto partnership con Lyra Finance e Pendle per offrire ai suoi utenti un'esposizione in ETH con leva finanziaria e opportunità di alto rendimento.

Ethena ha generato 235 milioni di dollari di commissioni nel 2024, condividendo una parte di questi guadagni con i suoi titolari di token. Integrando gli asset finanziari tradizionali con la tecnologia blockchain, Ethena mira a fornire soluzioni trasparenti e conformi sia agli investitori istituzionali che a quelli retail.

• Tipo di RWA: monete stabili sostenute da beni reali (ETH e stETH).
• Cap. di mercato: 3,25 miliardi di dollari (ENA) e 6,01 miliardi di dollari (USDe).
• Prodotti: USDe, USDtb, Delta-Neutral Strategy Vaults, Mantle Liquidity Tools, Yield Optimization Pools.
• Rendimenti: 27,1% APY per sUSDe.

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2. Ondo Finance (ONDO)

Ondo Finance si concentra sulla creazione di prodotti finanziari innovativi integrando gli asset tradizionali con la tecnologia blockchain. Il suo prodotto di punta, USDY, offre rendimenti stabili ed è utilizzato in oltre 70 progetti su reti come Ethereum e Solana.

Nel 2024, la piattaforma ha introdotto un bridging cross-chain attraverso LayerZero, migliorando l'interoperabilità per i suoi utenti. Ha inoltre abilitato le conversioni 24/7 tra OUSG e PayPal USD (PYUSD), migliorando la gestione della liquidità.

L'approccio di Ondo incentrato sulla conformità, che comprende offerte regolamentate come USDY e OUSG, ha attirato una notevole attenzione da parte delle istituzioni. Dando priorità alla trasparenza e all'usabilità, Ondo continua a espandere la propria presenza nel mercato in crescita degli asset tokenizzati.

• Tipo di RWA: Obbligazioni e prodotti a reddito fisso ghettizzati.
• Cap. di mercato: Circa 2,60 miliardi di dollari per ONDO.
• Prodotti: Token USDY, Token OUSG, Flux Finance, Ondo Vaults, LayerZero Integration.
• Rendimenti: 4,65% APY per USDY e 4,43% APY per OUSG.

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3. Mantra (OM)

Mantra è una piattaforma blockchain progettata per rendere più accessibili gli asset di alto valore attraverso la tokenizzazione e strumenti finanziari innovativi. Nel 2024 la piattaforma ha lanciato la sua mainnet, creando un ambiente solido e sicuro per la creazione e la gestione di asset tokenizzati.

In collaborazione con Ondo, ha introdotto un caveau di risparmio in beni reali che offre agli utenti rendimenti competitivi sostenuti da prodotti regolamentati come USDY. Mantra ha avviato progetti che includono protocolli di prestito decentralizzati e piattaforme immobiliari tokenizzate per ampliare il proprio ecosistema.

La piattaforma si è assicurata 11 milioni di dollari di finanziamenti da parte di investitori chiave, consentendo lo sviluppo di nuovi prodotti e servizi finanziari. Le partnership strategiche si sono concentrate sull'aumento della liquidità e dell'adozione di asset tokenizzati in vari mercati.

• Tipo di RWA: Immobili e altre attività a lungo termine.
• Market Cap: 3,75 miliardi di dollari per il token OM.
• Prodotti: OM Token, MANTRA L1 Chain, RWA Savings Vault, MANTRA Token Studio, MANTRA Lending Platform.
• Rendimenti: Volteggiano con un APY del 13,60% per il DOT, del 6,12% per il SOL e del 4,20% per l'ETH.

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4. Pendle (PENDLE)

Pendle è un progetto RWA che sblocca il valore dei flussi di rendimento futuri attraverso la tokenizzazione e prodotti finanziari specializzati. Ha sviluppato un market maker automatizzato (AMM) su misura per gli asset soggetti a decadimento temporale, consentendo un pricing e una negoziazione più precisi dei token fruttiferi.

La piattaforma offre diversi prodotti di tokenizzazione dei rendimenti, come i rendimenti futuri tokenizzati (YT) e i token principali (PT), che consentono agli utenti di separare e negoziare le diverse componenti degli asset fruttiferi. Recentemente Pendle si è integrata con Ethena, introducendo nuovi pool di liquidità.

Pendle fornisce anche strumenti per la coltivazione dei rendimenti e la gestione del rischio, per rispondere a diverse strategie finanziarie. La piattaforma è stata adottata sia da utenti istituzionali che da singoli investitori alla ricerca di soluzioni innovative di gestione dei rendimenti.

• Tipo di RWA: tokenization dei rendimenti e future yield trading.
• Capitalizzazione di mercato: 950 milioni di dollari (token PENDLE).
• Prodotti: Gettoni di rendimento (YT), Gettoni principali (PT), Gettoni SY, Pendle AMM, vePENDLE.
• Rendimenti: Rendimento fisso al 45,59% APY per USD0++ e al 25,49% per sUSDe.

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5. Quant (QNT)

Quant si concentra sul collegamento delle reti blockchain con i sistemi tradizionali per supportare i beni reali tokenizzati (RWA). La sua tecnologia Overledger collega i protocolli blockchain alle infrastrutture finanziarie, consentendo transazioni per beni come immobili, obbligazioni e materie prime.

Quant ha collaborato con Oracle attraverso l'Oracle Global Startup Ecosystem per integrare le soluzioni blockchain nei sistemi finanziari e ha collaborato con SIA per ottimizzare l'interoperabilità blockchain. Questi sforzi hanno promosso l'adozione della RWA in settori come la finanza e le catene di fornitura.

La piattaforma ha anche supportato progetti di valuta digitale delle banche centrali (CBDC), sostenuti da riserve reali. Quant affronta le sfide principali dei pagamenti transfrontalieri, della conformità e della sicurezza dei dati per integrare gli asset tokenizzati nei sistemi globali.

• Tipo di RWA: soluzioni di interoperabilità per asset tokenizzati (immobili, obbligazioni, materie prime).
• Cap. di mercato: Circa 1,65 miliardi di dollari.
• Prodotti: Gateway Overledger, Rete Overledger, Moduli CBDC, Pagamenti Cross-Ledger, RWA Tokenization SDK.
• Rendimenti: Fornisce liquidità su Uniswap V3 per il pool QNT + ETH al 28,84% APY.
  

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Cosa sono le attività mondiali reali (RWA)?

Gli asset del mondo reale (RWA) sono asset finanziari o fisici tradizionali digitalizzati e rappresentati su una blockchain. Si tratta di oggetti tangibili come immobili, materie prime e opere d'arte, oltre a strumenti finanziari come obbligazioni, azioni e riserve di liquidità.

I progetti RWA sono piattaforme e protocolli che facilitano la tokenizzazione e la gestione di questi asset su diverse blockchain. Forniscono gli strumenti e le strutture per digitalizzare gli asset del mondo reale, fornire liquidità e garantire la conformità agli standard normativi.

Tra gli esempi si possono citare Ondo per i Treasury statunitensi tokenizzati, Centrifuge per le obbligazioni societarie e Maple Finance per i prestiti istituzionali. Nel settore immobiliare, RealT tokenizza le proprietà in affitto, RedSwan si concentra sugli edifici commerciali e Harbor gestisce i fondi di investimento immobiliare.

Le piattaforme di stablecoin includono Tether (fiat, oro, argento); Ethena per gli asset sovra-collateralizzati; e MakerDAO per le stablecoin decentralizzate. Chainlink integra queste piattaforme fornendo soluzioni oracolari che assicurano dati precisi sui prezzi sia sulla blockchain che fuori.

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Rischi e sfide per le RWA

Le RWA potrebbero offrire una grande opportunità di investimento nei token che rappresentano questo settore, ma i prodotti stessi presentano rischi e sfide che potrebbero rallentarne l'adozione e la crescita.

• Incertezza normativa: Leggi diverse tra le varie giurisdizioni, come il controllo della SEC statunitense sui titoli tokenizzati, possono bloccare l'innovazione e creare conflitti legali.
• Complessità operativa: La tokenizzazione di beni come gli immobili o le materie prime richiede quadri giuridici precisi e il coordinamento tra i depositari tradizionali e i fornitori di blockchain.
• Rischi di liquidità: I bassi volumi di scambio nei mercati immobiliari tokenizzati hanno portato a forti oscillazioni dei prezzi, come si è visto con le prime difficoltà della piattaforma RealT.
• Problemi di custodia: La cattiva gestione degli asset fisici da parte dei custodi o le discrepanze nella rappresentazione degli asset potrebbero erodere la fiducia nelle piattaforme di tokenizzazione.
• Adozione da parte del mercato: Guadagnare la fiducia degli investitori è difficile senza casi d'uso comprovati; molti operatori tradizionali rimangono scettici a causa dello stato nascente degli RWA.
• Rischi legati ai contratti smart: Controlli di accesso deboli e vulnerabilità nel codice degli smart contract possono portare a exploit, come l'hack di Curio del 2024 che ha portato al conio non autorizzato di 1 miliardo di token.

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Previsioni sulle dimensioni del mercato RWA

Le previsioni sugli RWA variano molto, con Standard Chartered che prevede che il mercato possa raggiungere i 30,1 trilioni di dollari entro il 2034. Al contrario, analisti come Jamie Coutts di Real Vision suggeriscono un obiettivo più conservativo di 1.300 miliardi di dollari entro il 2030, citando un'adozione più lenta e le sfide operative.

Per il 2024, gli Stati Uniti sono in testa all'interesse globale per le RWA con il 14,8% di attenzione per le RWA, grazie a protocolli come Ondo Finance e Goldfinch. Segue l'Indonesia con il 10,1% e la Turchia con l'8,0%. L'India è al quarto posto con il 6,3%, mentre il Regno Unito detiene il 5,6% della quota globale.

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In quali progetti RWA sta investendo BlackRock?

BlackRock, sotto la guida del CEO Larry Fink, è ampiamente associata alla promozione della tokenizzazione degli asset del mondo reale. Fink ha dichiarato che la tokenizzazione rappresenta "la prossima generazione per i mercati e i titoli", evidenziando l'interesse dell'azienda per le RWA. Finora, BlackRock ha investito in:

• Stablecoin USDtb: collaborazione con Ethena Labs per sostenere la stablecoin USDtb utilizzando il fondo di liquidità digitale istituzionale USD di BlackRock, garantendo la conformità normativa e la liquidità.
• Securitize: Ha guidato un round di finanziamento da 47 milioni di dollari per Securitize nel maggio 2024 per far progredire la tokenizzazione di beni del mondo reale e titoli di beni digitali.
• BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL): Lanciato nel marzo 2024 come fondo tokenizzato su Ethereum, consente agli investitori qualificati di ottenere rendimenti in dollari USA e segna l'ingresso di BlackRock nei prodotti finanziari basati sulla blockchain.

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Linea di fondo

L'ascesa degli RWA rappresenta un'opportunità interessante per gli investitori che desiderano diversificare gli asset digitali legati ai mercati tradizionali.

Man mano che altre piattaforme si affermano, è importante valutare la loro conformità normativa, la scalabilità e il sostegno istituzionale prima di investire.

Se le RWA riusciranno a realizzare le loro proiezioni da un trilione di dollari, dipenderà dal loro successo nel creare un ponte tra la fiducia istituzionale e l'innovazione della blockchain, e noi saremo qui a osservarne lo svolgimento.