Lido Explained: stETH, Staking и Tokenomics

Что такое Лидо?

Lido Finance - это ликвидная платформа для ставок, которая позволяет отказаться от минимальной суммы в 32 ETH, необходимой для ставок. Пользователи могут размещать любое количество ETH, получать stETH (стабфонд Эфира) в качестве токенизированного представления своего депозита и получать доход, сохраняя ликвидность для кредитования, ведения хозяйства или использования в качестве залога.

Платформа взимает комиссию в размере 10 % от вознаграждения за ставку, которая распределяется между операторами узлов и Lido DAO, финансирующей развитие и управление с помощью токена LDO. stETH начисляет вознаграждение с течением времени, отражая как ставку, так и заработок пользователя, позволяя при этом участвовать в DeFi.

В 2023 году в Lido V2 появился стакинг-маршрутизатор с улучшенной технологией распределенных валидаторов для оптимизации вознаграждений. Позже, в 2024 году, модуль Community Staking Module (CSM) позволил соло-стакерам запускать валидаторы Ethereum всего за 1,3 ETH, расширяя доступность и децентрализацию.

К 2025 году Lido стал крупнейшим децентрализованным протоколом с общей стоимостью блокировки (TVL) более 32,5 миллиарда долларов. Несмотря на прекращение поддержки блокчейнов Polygon и Solana в предыдущем году, он продолжает доминировать в DeFi с долей рынка более 25 %.

‍

Как работает Lido?

Lido делает ставку ETH доступной и ликвидной через децентрализованную систему, где пользователи получают токены stETH в соотношении 1:1, представляющие их ставку ETH, без каких-либо блокировок.

Вот более подробная информация о том, как это работает:

• Объединение депозитов пользователей: Lido объединяет ETH от нескольких пользователей, позволяя участникам с менее чем 32 ETH делать ставки без необходимости запускать собственный узел валидатора.
• Делегирование валидаторов: Lido делегирует объединенные ETH децентрализованной сети профессиональных валидаторов, распределяя риски и повышая безопасность сети.
• Управление смарт-контрактами: Безопасные и проверяемые смарт-контракты автоматически управляют всем процессом ставок, от депозитов до вознаграждений и снятия средств.
• Эмиссия токенов stETH: Пользователи получают токены stETH, представляющие собой поставленные ими ETH. Эти токены приносят вознаграждение и могут быть использованы для получения дополнительных вознаграждений DeFi.
• Структура вознаграждения: Lido взимает комиссию в размере 10 % от вознаграждения за ставку, которая распределяется между операторами узлов и казначейством Lido DAO для поддержки развития платформы.

‍

Как делать ставки на Lido Finance

Ставка ETH на Lido Finance - это простой процесс, который не требует технических знаний или большого количества ETH. Вот как начать всего за пять шагов:

1. Посетите веб-сайт Lido: Начните с официального портала ставок Lido по адресу stake.lido.fi. Именно здесь будет происходить весь процесс ставок.
2. Подключите кошелек: Нажмите на "Подключить кошелек" и выберите кошелек Web3, например MetaMask. Если у вас еще нет кошелька, вам нужно сначала создать его и пополнить некоторым количеством ETH.
3. Выберите сумму для ставки: После того как ваш кошелек будет подключен, вы сможете выбрать сумму эфира, которую хотите поставить на кон.
4. Одобрите сделку: Внимательно изучите детали ставки, включая газ для сетевых сборов. Как только вы будете готовы, нажмите "Отправить" и подтвердите транзакцию в своем кошельке.
5. Получите токены stETH: После подтверждения транзакции вы получите токены stETH в свой кошелек. Эти токены представляют собой поставленные вами ETH и вознаграждения, которые они приносят.

Если вы не видите свой stETH в MetaMask, вам нужно вручную добавить его в качестве пользовательского токена, используя адрес контракта: 0xae7ab96520DE3A18E5e111B5EaAb095312D7fE84, символ "stETH" и 18 десятичных знаков.

‍

Что я могу сделать с помощью stETH?

Staked Ethereum (stETH) - это основной продукт Lido, на который приходится более 95 % всей заблокированной стоимости протокола. Токен предлагает годовую процентную доходность (APY) около 3,30 % за счет вознаграждений за ставку, что эквивалентно 106,08 доллара в год за ставку 1 ETH по текущей цене.

Хотя базовая доходность может показаться скромной, компаундирование может значительно увеличить доходность с течением времени. Кроме того, ликвидные производные ставки Lido могут использоваться в различных протоколах DeFi, открывая возможности для получения более высокой доходности. Примеры таких интеграций приведены ниже.

‍

1. Использование stETH в протоколах кредитования DeFi

stETH можно использовать в качестве залога или предоставлять кредитным платформам, таким как Aave, Compound или MakerDAO. Вы можете заимствовать другие активы под залог stETH, продолжая получать вознаграждение от ставок, что позволяет использовать стратегии с кредитным плечом или доступ к ликвидности для других видов деятельности DeFi.

‍

2. Обеспечить ликвидность в пулах СУМ

stETH работает в паре с ETH и другими токенами в автоматических пулах ликвидности маркет-мейкеров (AMM), таких как Curve, Uniswap и Balancer, за торговые комиссии и вознаграждения за майнинг ликвидности. Пул stETH/ETH от Curve является популярным вариантом, предлагающим снижение непостоянных потерь благодаря тесной привязке между ETH и stETH.

‍

3. Максимизация прибыли с помощью агрегаторов доходности

Платформы оптимизации доходности, такие как Yearn Finance, Harvest Finance и Sommelier, интегрируют стейтмент в автоматизированные стратегии. Эти сервисы помогут вам заработать дополнительное вознаграждение, комбинируя прибыль от пулов ликвидности или программ ставок (а иногда и от airdrops).

‍

4. Сетевой доступ в сетях второго уровня и боковых цепях

Lido's Multichain Hub упрощает использование stETH в сетях второго уровня, таких как Arbitrum, Optimism и Polygon, а также в сайдчейнах Base и BNB Chain. Эти сети обеспечивают более быстрые и недорогие транзакции для использования wstETH (безребейтинговой версии stETH).

• Arbitrum: Используйте wstETH в Aave, Compound и Uniswap.
• Полигон: Доступ к ликвидности wstETH на Balancer, Aave и Curve.
• База: Изучите полезность wstETH с помощью Aerodrome и Radiant.

‍

5. Пересдавайте СТЕПЕНЬ для получения дополнительных вознаграждений

Такие протоколы, как Renzo, KelpDAO и Eigenpie, позволяют повторно использовать stETH для получения жидких производных повторного обмена или дополнительного дохода. Эти интеграции позволят вам увеличить доходность, а также заработать эфирные точки для EigenLayer и других собственных токенов.

‍

6. Заимствование и предоставление займов по цепочке

Протоколы межцепочечного кредитования, такие как Radiant Capital и Zerolend, позволяют легко заимствовать и предоставлять взаймы стейтменты на нескольких блокчейнах. Эти сервисы помогут вам заработать доходность или получить доступ к ликвидности в разных экосистемах без необходимости вручную соединять активы.

‍

Токеномика Lido (LDO)

Токен LDO - это токен управления ERC-20 для принятия решений в рамках Lido DAO. LDO имеет общий запас в 1 000 000 000 токенов и позволяет заинтересованным сторонам голосовать по параметрам управления. Первоначально токен был выпущен в декабре 2020 года со следующим распределением:

• Казначейство DAO: 36,32 % от общего объема средств выделяется в казну DAO для финансирования развития экосистемы и инициатив сообщества, без ограничений по немедленному наделению правами или разблокировке.
• Инвесторам: 22,18% - инвесторам, которые поддержали раннее развитие Lido. Эти токены подлежат блокировке на один год с момента события генерации токенов (TGE), после чего наступает линейный период наделения правами.
• Валидаторы и держатели подписей: 6,5% зарезервировано для валидаторов и участников схемы пороговых подписей, со структурой наделения правами, аналогичной инвесторам.
• Первоначальные разработчики: 20% выделяется первоначальной команде разработчиков, с блокировкой на один год от TGE, после чего наступает линейный период наделения правами в течение следующего года.
• Основатели и будущие сотрудники: 15% выделяется основателям и будущим сотрудникам, при этом токены блокируются на один год с момента TGE и распределяются линейно в течение последующего года.

На данный момент в обращении находится около 896 миллионов (89,6%) от общего объема предложения LDO, а рыночная капитализация токена составляет 1,88 миллиарда долларов, что ниже пикового значения в 3,37 миллиарда долларов, достигнутого в январе 2024 года.

‍

Безопасен ли Лидо?

Ликвидный стейблинг Lido считается одним из самых безопасных методов получения доходности в децентрализованных финансах, уступая лишь традиционному стейблингу и пулам ликвидности стейблкоинов. Этот уровень безопасности достигается благодаря проверенным смарт-контрактам и обширной программе исправления ошибок.

Репутация протокола поддерживается децентрализованной сетью из более чем 297 000 активных валидаторов, обеспечивающих 28,27% сети Ethereum. Время безотказной работы валидаторов составляет 98,5 %, что обеспечивает стабильную работу и минимальные сбои для пользователей.

Несмотря на эти меры предосторожности, определенные риски сохраняются, включая уязвимости в смарт-контрактах, технические проблемы, связанные с постоянным развитием Ethereum, и колебания стоимости StETH. Кроме того, пользователи могут столкнуться с режущими штрафами, волатильностью цен на stETH и ограничениями ликвидности.

‍

Основатели

Компания Lido Finance была основана в 2020 году Константином Ломашуком, Василием Шаповаловым и Джорданом Фишем(Cobie on X) для решения проблем, связанных с переходом Ethereum на Proof-of-Stake (PoS). Их целью было сделать стейкинг доступным, ликвидным и инклюзивным, отменив требование 32 ETH.

Константин Ломашук, эксперт по блокчейну, ранее был сооснователем P2P Validator, провайдера услуг по ставкам, а Василий Шаповалов играл ключевую роль в техническом развитии Lido. Джордан Фиш - авторитетная фигура в криптовалютном Твиттере, известная своими проницательными комментариями и анализом.

В январе 2025 года возникли разговоры о "втором фонде Ethereum", в которых в качестве потенциального лидера упоминался соучредитель Lido Константин Ломашук. Ломашук опроверг эти заявления, уточнив, что такого фонда не существует.

‍

Заключительные размышления

Lido является неотъемлемой частью безопасности Ethereum, позволяя расширить участие в ставках благодаря своей ликвидной платформе для ставок, которая управляет миллиардами ценных бумаг. Позволяя инвесторам любого размера делать ставки на ETH при сохранении ликвидности, она устраняет барьеры для входа и способствует более широкому внедрению.

Однако доминирование на рынке создает риски централизации, которые могут поставить под сомнение цели децентрализации Ethereum. Чтобы снизить эти риски, Lido DAO должна сосредоточиться на поддержании прозрачного и автономного протокола для поддержания доверия к своему бренду и продуктам.