Лучшие проекты с реальными активами (RWA)

Лучшие проекты по созданию реальных активов в криптовалюте

Проекты по созданию активов реального мира сегодня представляют собой сегмент криптовалютного рынка стоимостью 14 миллиардов долларов, подпитываемый интересом потребителей к стабильным монетам, токенизированной недвижимости и децентрализованным кредитным протоколам.

Поскольку сектор готовится к многомиллиардному росту в ближайшие шесть-десять лет, наиболее эффективными платформами будут те, которые обеспечивают удобство использования в реальном мире, соответствие нормативным требованиям и масштабируемость.

Проанализировав более 20 платформ, мы определили лучшие проекты RWA, которые представлены в таблице ниже.

‍

1. Эфина (ENA)

Ethena - децентрализованная платформа, создающая стабильные монеты, обеспеченные активами реального мира, с акцентом на избыточное обеспечение. Ее основной продукт, USDe, вошел в тройку лидеров по рыночной капитализации среди стабильных монет, обогнав таких конкурентов, как DAI.

В четвертом квартале 2024 года Ethena представила USDtb, стабильный монета, поддерживаемый BlackRock, который в первый же день достиг 65 миллионов долларов США в общей стоимости. Платформа заключила партнерские соглашения с Lyra Finance и Pendle, чтобы предоставить своим пользователям возможность использовать ETH с кредитным плечом и высокую доходность.

В 2024 году Ethena принесла 235 миллионов долларов, поделившись частью этих доходов с держателями своих токенов. Интегрируя традиционные финансовые активы с технологией блокчейн, Ethena стремится предоставить прозрачные и соответствующие требованиям решения как для институциональных, так и для розничных инвесторов.

• Тип RWA: Стабильные монеты, обеспеченные активами реального мира (ETH и stETH).
• Рыночная стоимость: $3,25 млрд (ENA) и $6,01 млрд (USDe).
• Продукты: USDe, USDtb, хранилища дельта-нейтральных стратегий, инструменты ликвидности Mantle, пулы оптимизации доходности.
• Доходность: 27,1% APY для sUSDe.

‍

2. Ondo Finance (ONDO)

Компания Ondo Finance занимается созданием инновационных финансовых продуктов путем интеграции традиционных активов с технологией блокчейн. Ее флагманский продукт, USDY, обеспечивает стабильную доходность и используется в более чем 70 проектах в таких сетях, как Ethereum и Solana.

В 2024 году платформа внедрила межцепочечный мост через LayerZero, улучшив совместимость для своих пользователей. Она также обеспечила круглосуточную конвертацию между OUSG и PayPal USD (PYUSD), улучшив управление ликвидностью.

Подход Ondo, ориентированный на соблюдение нормативных требований, включая регулируемые предложения, такие как USDY и OUSG, привлек значительное внимание институциональных инвесторов. Отдавая предпочтение прозрачности и удобству использования, Ondo продолжает расширять свое присутствие на растущем рынке токенизированных активов.

• Тип RWA: Токенизированные облигации и продукты с фиксированной доходностью.
• Рыночная стоимость: Приблизительно 2,60 миллиарда долларов для ONDO.
• Продукты: USDY Token, OUSG Token, Flux Finance, Ondo Vaults, LayerZero Integration.
• Доходность: 4,65% годовых для USDY и 4,43% годовых для OUSG.

‍

3. Мантра (ОМ)

Mantra - это блокчейн-платформа, призванная сделать дорогостоящие активы более доступными благодаря токенизации и инновационным финансовым инструментам. В 2024 году платформа запустила свой мейннет, создав надежную и безопасную среду для создания и управления токенизированными активами.

В сотрудничестве с Ondo компания представила хранилище реальных активов, предлагающее пользователям конкурентную доходность, обеспеченную такими регулируемыми продуктами, как USDY. Для расширения своей экосистемы Mantra присоединила к себе такие проекты, как децентрализованные кредитные протоколы и токенизированные платформы недвижимости.

Платформа получила финансирование в размере 11 миллионов долларов от ключевых инвесторов, что позволило разработать новые финансовые продукты и услуги. Стратегические партнерства были направлены на повышение ликвидности и внедрение токенизированных активов на различных рынках.

• Тип РВА: Недвижимость и прочие долгосрочные активы.
• Рыночная стоимость: $3,75 млрд за токен OM.
• Продукты: OM Token, MANTRA L1 Chain, RWA Savings Vault, MANTRA Token Studio, MANTRA Lending Platform.
• Доходность: Сейфы с 13,60% APY для DOT, 6,12% для SOL и 4,20% для ETH.

‍

4. Пендл (PENDLE)

Pendle - это проект RWA, который раскрывает ценность будущих потоков дохода с помощью токенизации и специализированных финансовых продуктов. Он разработал автоматизированный маркет-мейкер (AMM), предназначенный для активов, подверженных временному распаду, что позволяет более точно определять цены и торговать токенами, приносящими доход.

Платформа предлагает различные продукты токенизации доходности, такие как токенизированная будущая доходность (YT) и токены принципала (PT), которые позволяют пользователям разделять и торговать различными компонентами активов, приносящих доход. Недавно Pendle интегрировалась с Ethena, представив новые пулы ликвидности.

Pendle также предоставляет инструменты для управления доходностью и рисками, удовлетворяя различные финансовые стратегии. Платформа получила признание как среди институциональных пользователей, так и среди индивидуальных инвесторов, ищущих инновационные решения по управлению доходностью.

• Тип RWA: токенизация доходности и торговля будущей доходностью.
• Рыночная стоимость: 950 миллионов долларов (токен PENDLE).
• Продукты: Yield Tokens (YT), Principal Tokens (PT), SY Tokens, Pendle AMM, vePENDLE.
• Доходность: Фиксированная доходность 45,59% APY для USD0++ и 25,49% для sUSDe.

‍

5. Квант (QNT)

Компания Quant специализируется на соединении блокчейн-сетей с традиционными системами для поддержки токенизированных активов реального мира (RWA). Ее технология Overledger связывает протоколы блокчейна с финансовой инфраструктурой, позволяя осуществлять транзакции с такими активами, как недвижимость, облигации и сырьевые товары.

Quant сотрудничает с Oracle в рамках Oracle Global Startup Ecosystem для интеграции решений blockchain в финансовые системы и сотрудничает с SIA для оптимизации совместимости blockchain. Эти усилия способствовали внедрению RWA в таких секторах, как финансы и цепочки поставок.

Платформа также поддерживает проекты цифровых валют центральных банков (CBDC), обеспеченных реальными резервами. Quant решает ключевые задачи в области трансграничных платежей, соблюдения нормативных требований и безопасности данных для интеграции токенизированных активов в глобальные системы.

• Тип RWA: решения по совместимости токенизированных активов (недвижимость, облигации, сырьевые товары).
• Рыночная стоимость: Приблизительно 1,65 миллиарда долларов.
• Продукты: Overledger Gateway, Overledger Network, модули CBDC, Cross-Ledger Payments, RWA Tokenization SDK.
• Доходность: Предоставление ликвидности на Uniswap V3 для пула QNT + ETH за 28,84% APY.
  

‍

Что такое активы в реальном мире (RWA)?

Активы реального мира (RWA) - это традиционные финансовые или физические активы, оцифрованные и представленные в блокчейне. К ним относятся такие материальные объекты, как недвижимость, товары и предметы изобразительного искусства, а также финансовые инструменты, такие как облигации, акции и денежные резервы.

Проекты RWA - это платформы и протоколы, которые облегчают токенизацию и управление этими активами на различных блокчейнах. Они предоставляют инструменты и рамки для оцифровки активов реального мира, обеспечения ликвидности и соблюдения регуляторных стандартов.

В качестве примера можно привести Ondo для токенизированных казначейских облигаций США, Centrifuge для корпоративных облигаций и Maple Finance для институциональных кредитов. Что касается недвижимости, то RealT занимается токенизацией арендных объектов, RedSwan - коммерческих зданий, а Harbor - инвестиционных трастов недвижимости.

Платформы для стабильных монет включают Tether (фиат, золото, серебро); Ethena для активов с избыточным обеспечением; и MakerDAO для децентрализованных стабильных монет. Chainlink дополняет эти платформы, предоставляя оракловые решения, которые обеспечивают точность ценовых данных как на блокчейне, так и за его пределами.

‍

Риски и проблемы, связанные с РВА

RWA могут предложить отличные возможности для инвестиций в токены, представляющие этот сектор, но сами продукты имеют риски и проблемы, которые могут замедлить их принятие и рост.

• Неопределенность в сфере регулирования: Различия в законодательстве разных юрисдикций, например, пристальное внимание Комиссии по ценным бумагам и биржам США к токенизированным ценным бумагам, могут затормозить инновации и создать правовые конфликты.
• Операционная сложность: Токенизация таких активов, как недвижимость или сырьевые товары, требует четкой правовой базы и координации между традиционными кастодианами и поставщиками блокчейна.
• Риски ликвидности: Низкие объемы торгов на рынках токенизированной недвижимости приводят к огромным колебаниям цен, как это наблюдалось на ранних этапах работы платформы RealT.
• Опасения хранителей: Неправильное обращение с физическими активами со стороны хранителей или несоответствия в представлении активов могут подорвать доверие к платформам токенизации.
• Принятие рынком: Завоевать доверие инвесторов сложно без доказанных примеров использования; многие традиционные игроки по-прежнему скептически относятся к RWA, поскольку они находятся в стадии становления.
• Риски смарт-контрактов: Слабый контроль доступа и уязвимости в коде смарт-контрактов могут привести к эксплойтам, как, например, взлом Curio в 2024 году, в результате которого был несанкционированно намайнен 1 миллиард токенов.

‍

Прогноз размера рынка RWA

Прогнозы в отношении RWA сильно разнятся: Standard Chartered прогнозирует, что к 2034 году рынок достигнет 30,1 триллиона долларов. В то же время такие аналитики, как Джейми Коутс из Real Vision, предлагают более консервативную цель - 1,3 триллиона долларов к 2030 году, ссылаясь на медленное внедрение и операционные проблемы.

По состоянию на 2024 год Соединенные Штаты лидируют в глобальном интересе к RWA: 14,8% внимания уделяется RWA, что обусловлено такими протоколами, как Ondo Finance и Goldfinch. За ними следуют Индонезия с 10,1% и Турция с 8,0%. Индия занимает четвертое место с 6,3 %, а Великобритания - 5,6 % от общемировой доли.

‍

В какие проекты RWA инвестирует BlackRock?

Компания BlackRock под руководством генерального директора Ларри Финка широко ассоциируется с продвижением токенизации активов реального мира. Финк заявил, что токенизация представляет собой "следующее поколение для рынков и ценных бумаг", что подчеркивает интерес компании к RWA. На данный момент BlackRock инвестировала в:

• Стаблкоин USDtb: сотрудничество с компанией Ethena Labs для поддержки стаблкоина USDtb с использованием USD Institutional Digital Liquidity Fund компании BlackRock, что обеспечивает соответствие нормативным требованиям и ликвидность.
• Securitize: Возглавил раунд финансирования Securitize в размере 47 миллионов долларов в мае 2024 года, чтобы продвинуть токенизацию активов реального мира и ценных бумаг цифровых активов.
• BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL): Запущен в марте 2024 года как токенизированный фонд на Ethereum, позволяющий квалифицированным инвесторам получать доходность в долларах США и знаменующий собой выход BlackRock на рынок финансовых продуктов на основе блокчейна.

‍

Нижняя линия

Рост RWA открывает широкие возможности для инвесторов, желающих диверсифицировать цифровые активы, привязанные к традиционным рынкам.

По мере того как платформы набирают обороты, важно оценить их соответствие нормативным требованиям, масштабируемость и институциональную поддержку, прежде чем вкладывать средства.

Достигнут ли RWA своих триллионных прогнозов, будет зависеть от их успеха в соединении институционального доверия с инновациями блокчейна, и мы будем наблюдать за тем, как это будет происходить.