Лучшие децентрализованные бессрочные биржи

Лучшие децентрализованные платформы для преступников

Мы оценили десять децентрализованных бирж вечных фьючерсов по таким параметрам, как ликвидность, комиссии, кредитное плечо, совместимость с кросс-цепью, безопасность и разнообразие активов. Эти платформы позволяют трейдерам торговать бессрочными контрактами (perps) с кредитным плечом полностью на цепи, что обеспечивает безопасность и прозрачность.

Ниже представлены пять лучших платформ на основе нашего анализа, каждая из которых предлагает уникальные преимущества на рынке perps DEX.

‍

1. Гипержидкость

Hyperliquid контролирует 44 % объема бессрочных торгов на цепочке DEX с ежедневной торговой активностью в 3-4 миллиарда долларов, что делает ее доминирующим игроком на рынке децентрализованных криптовалют. Ее ликвидность конкурирует с централизованными платформами, такими как Binance, особенно по основным активам, таким как BTC, ETH и SOL.

Платформа известна быстрым листингом контрактов на такие токены, как VIRTUALS, GOAT и AI16z, предоставляя трейдерам ранний доступ к развивающимся рынкам. Платформа построена на специальном Layer 1 с HyperBFT, обеспечивает субсекундное исполнение и поддерживает более 130 пар с кредитным плечом до 50x.

Хранилище HLP компании Hyperliquid позволяет пользователям участвовать в обеспечении ликвидности и получать прибыль от торговли, что является уникальным подходом к демократизации рыночной деятельности. Техническое превосходство и доминирование на рынке делают Hyperliquid предпочтительным выбором для децентрализованной торговли институционального уровня.

• Комиссионные: Скидки для производителей составляют 0,2%, а комиссии для приемщиков - от 0,05%, скидки зависят от объема.
• Поддерживаемые активы: Более 130 криптоактивов и продолжает расти.
• Методы депозита: Совместим с MetaMask, Coinbase и другими кошельками Web 3, принимая депозиты в USDC.
• Кредитное плечо: Предлагает кредитное плечо до 50x по всем перечисленным торговым парам.

‍

2. dYdX

dYdX - это децентрализованный блокчейн первого уровня для бессрочной торговли деривативами, поддерживающий 182+ рынка с кредитным плечом до 100×. Построенный на базе Cosmos SDK с консенсусом proof-of-stake, он обеспечивает высокую масштабируемость, низкую задержку и прозрачность.

Обновление V4 перенесло dYdX на собственный блокчейн, внедрив децентрализованную внецепочечную книгу ордеров для согласования с низкой задержкой и расчетов на цепочке. Обновления, основанные на управлении, позволяют сообществу контролировать сборы, вознаграждения и изменения протокола.

Ежедневный объем операций dYdX составляет 300 миллионов долларов США, при этом ключевые пары, такие как BTC-USD и ETH-USD, регулярно пополняются такими трендовыми токенами, как TAO и GOAT. Подкрепленная такими функциями, как ликвидность MegaVault и вознаграждение за ставку, она остается ведущей платформой DeFi.

• Комиссионные: Скидки от 0,02% для мейкеров и от 0,05% для берущих, а также скидки за объем.
• Поддерживаемые активы: 182+ криптовалют.
• Методы депозита: Совместим с EVM-кошельками, такими как MetaMask; принимает USDC в качестве залога.
• Кредитное плечо: Кредитное плечо до 100x по бессрочным контрактам.

‍

3. GMX

GMX был доминирующим бессрочным DEX в 2023 году, до появления Hyperliquid, и продолжает удерживать сильные позиции на рынке. Работая на Arbitrum и Avalanche, он поддерживает кредитное плечо до 100x на 21+ активах, включая BTC, ETH и AVAX.

Экосистема платформы построена на токенах GMX, GLP и GM, которые разделяют комиссионные сборы платформы и стимулируют поставщиков ликвидности. Комиссия варьируется в пределах 0,05-0,07 %, а свопы со стабильными монетами составляют всего 0,005 %, что обеспечивает рентабельность торговли. Высокие коэффициенты вознаграждения за ставку повышают ликвидность и участие пользователей.

Обрабатывая более 252 млрд долларов США в общем объеме и 244 млн долларов США в среднем в день, GMX отдает приоритет торговле без залога и полагается на передовые ценовые каналы для снижения рисков ликвидации и поддержания эффективности торговли.

• Комиссионные: 0,05% - 0,07% за торговлю; свопы со стабильными монетами составляют всего 0,005%.
• Поддерживаемые активы: 21+ активов, включая BTC, ETH, AVAX и PEPE.
• Методы депозита: Совместим с MetaMask и другими кошельками Web3; поддерживает ETH, USDT, AVAX и USDC.
• Кредитное плечо: До 100x по бессрочным контрактам.

‍

4. Протокол дрейфа

Drift Protocol - ведущая децентрализованная биржа деривативов Solana, предлагающая кредитное плечо до 50x на SOL, BTC и 40 других рынках. Построенная на основе быстрой финализации Solana, она обеспечивает эффективную торговлю бессрочными контрактами, спот-рынками и рынками предсказаний. Ежедневный объем торгов составляет 150 миллионов долларов, что ниже, чем у конкурентов, но стабильно растет.

Система обеспечения ликвидности Drift сочетает в себе аукционы Just-in-Time (JIT), AMM-бэкстопы и децентрализованные книги заявок, обеспечивая низкое проскальзывание и узкие спреды. Кроме того, система предлагает кросс-маржинальную торговлю, позволяющую пользователям размещать несколько видов обеспечения, получая при этом доход от неиспользуемых активов. 

Благодаря совокупному объему в 50 миллиардов долларов и надежной конструкции, подкрепленной оракулами Pyth, Drift позиционируется как масштабируемый и надежный вариант для внутрицепочечной торговли в экосистеме Solana.

• Комиссионные: Комиссионные сборы за создание и принятие заказов составляют от 0,2 до 0,6 % с уменьшением в зависимости от объема.
• Поддерживаемые активы: 40+ рынков, включая SOL, BTC, ETH и HNT.
• Методы депозита: Принимает SOL, USDC и 20+ вариантов залога.
• Кредитное плечо: До 50x для SOL, BTC и ETH; до 20x для других рынков.

‍

5. SynFutures

SynFutures - это крупнейшая биржа DEX на Base с суммарным объемом $75 млрд по 280+ парам, включая BTC, ETH и NFT. Работает на базе Oyster AMM, объединяя AMM и механику книги заявок для обеспечения единой ликвидности и эффективного исполнения, поддерживая кредитное плечо до 33x.

Платформа обеспечивает мгновенный листинг активов без права доступа, позволяя пользователям создавать рынки за считанные секунды. Усовершенствованные инструменты стабилизации, включая динамические штрафные санкции и сглаживание цен, повышают эффективность ликвидности и одновременно снижают манипулирование ценами.

Поддерживаемая компаниями Dragonfly, Framework и Bybit Ventures, SynFutures стала надежной платформой для деривативов на цепочке, обслуживающей более 200 000 трейдеров.

• Комиссионные: Комиссионные брокеру начинаются от 3 б.п., а брокеру - от 1 б.п.; многоуровневые скидки за объем.
• Поддерживаемые активы: 280+ пар, включая BTC, ETH, альткоины и NFT.
• Методы депозита: Ликвидность на один токен; совместимость с такими кошельками, как MetaMask.
• Кредитное плечо: До 33x для бессрочных контрактов.

‍

Что такое децентрализованные вечные биржи?

Децентрализованная бессрочная биржа (perps DEX) - это платформа на основе блокчейна, позволяющая торговать бессрочными фьючерсами без посредников. Эти контракты, у которых нет даты истечения, поддерживают соответствие цены базовому активу за счет периодических ставок финансирования.

Perps DEX используют передовые модели ликвидности, такие как виртуальные AMM, децентрализованные книги заявок или гибридные механизмы для управления маржинальными требованиями, кредитным плечом и рисками. Полное исполнение на цепочке обеспечивает прозрачность, самоохрану и устойчивость к цензуре.

Созданные для обеспечения доступности и гибкости, биржи perps DEX стали важнейшей инфраструктурой DeFi, удовлетворяющей спрос на децентрализованные рынки деривативов.

‍

Бессрочные торговые сборы DEX

Структура комиссионных сборов на децентрализованных бессрочных биржах напрямую влияет на стоимость торгов. Ключевые компоненты включают:

• Торговые сборы: HyperLiquid предлагает скидку 0,2 % для ордеров-мейкеров и 0,05 % для ордеров-тейкеров, в то время как GMX взимает 0,05 %-0,07 %. dYdX применяет 0,02 % для ордеров-мейкеров и 0,05 % для ордеров-тейкеров. Эти различия существенны для высокочастотных трейдеров и трейдеров с большими объемами торгов.
• Ставки фондирования: Ставки финансирования, корректируемые каждые 8 часов, приводят бессрочные фьючерсы в соответствие с ценами спот. Платформы используют индексные цены для расчета этих ставок, при этом платежи перетекают между длинными и короткими позициями на основе рыночного дисбаланса.
• Спреды и проскальзывание: Глубина ликвидности определяет спреды. Высоколиквидные платформы, такие как HyperLiquid и GMX, обеспечивают узкие спреды, снижая затраты на крупные сделки, в то время как менее ликвидные платформы могут приводить к более широким спредам и большему проскальзыванию.

Анализ этих компонентов необходим для выбора экономически эффективных платформ, соответствующих торговым стратегиям.

‍

Рост и внедрение Perps DEX по сравнению с CEX

В 2025 году на долю бессрочных бирж DEX придется около 24,34% от общего объема бессрочных фьючерсов, по сравнению с доминированием централизованных бирж (CEX), таких как Binance и Bybit. 

График объема DEX против CEX, составленный компанией The Block, показывает значительный рост за последний год: с января 2024 года по январь 2025 года он увеличился с 4,5 до 24 %. Этому в значительной степени способствовал растущий спрос на самостоятельное хранение, прозрачность и регуляторный арбитраж, особенно в связи с появлением более строгих правил в таких регионах, как ЕС.

По мере того как децентрализованные платформы преодолевают технические трудности, а регуляторное давление подталкивает все больше трейдеров к использованию DEX, биржи перпов имеют все шансы захватить большую долю рынка деривативов.

‍

Риски децентрализованных бессрочных бирж

Несмотря на то, что биржевые торги с перпами предлагают прозрачность и самоохрану, они сопряжены с определенными рисками, которые должны учитывать трейдеры и поставщики ликвидности:

1. Уязвимости смарт-контрактов: Сложные смарт-контракты лежат в основе преступных DEX, и ошибки или эксплойты могут привести к значительным потерям средств. Аудиты хоть и снижают этот риск, но не устраняют его.
2. Ликвидность и риски контрагентов: Модели peer-to-pool, подобные той, что использует GMX, подвергают поставщиков ликвидности риску получения трейдерами прибыли, что может привести к уменьшению их капитала. Низкая ликвидность на нестабильных рынках также может привести к увеличению проскальзывания и расширению спредов.
3. Оракул и манипулирование ценами: Зависимость ценообразования от оракулов создает риск манипуляций или задержек, что может привести к неправомерным ликвидациям или арбитражным убыткам, подрывающим стабильность платформы.
4. Неопределенность нормативно-правовой базы: Perps DEX работают в условиях меняющегося нормативно-правового ландшафта. Усиление контроля по всему миру может наложить ограничения, что повлияет на развитие платформы.

Несмотря на очевидные преимущества, перп DEX требует от трейдеров тщательно взвешивать риски, особенно по мере становления рынка.

‍

Нижняя линия

Децентрализованные бессрочные биржи переосмысливают торговлю деривативами благодаря прозрачности, самоохране и инновационным моделям ликвидности. 

Такие платформы, как HyperLiquid, dYdX и GMX, лидируют по внедрению, несмотря на такие проблемы, как регуляторные риски и ограничения ликвидности из-за ограниченного институционального участия. 

Благодаря постоянному росту перп DEX могут занять большую долю рынка, предлагая убедительную альтернативу централизованным платформам.