Статистика и тенденции развития майнинга Ethereum в 2025 году

Топ-8 статистических данных и тенденций в области майнинга Ethereum

Ethereum, крупнейшая сеть Proof-of-Stake (PoS), закрепила за собой 33,8 миллиона ETH, формируя ликвидность, стимулы для валидаторов и безопасность сети. Стакинг - это не просто доходность, он определяет, как капитал движется через Ethereum, при этом создавая риски децентрализации.

Рост ликвидного стейкинга, рестейкинга и институционального участия меняет контроль над валидаторами и динамику стейкинга. Эти тенденции влияют на вознаграждения, долю рынка и общую стабильность сети, вызывая новую конкуренцию между протоколами и централизованными платформами.

Используя данные Dune и аналитику на цепочке, мы проанализировали потоки ставок, рыночные сдвиги и структуру вознаграждений, чтобы выделить наиболее важные тенденции. Эти данные показывают, как инвесторы, валидаторы и протоколы адаптируются к развивающейся PoS-экономике Ethereum.

‍

1. Более 33,8 миллиона Ethereum находятся в залоге

По состоянию на 2025 год в системе proof-of-stake Ethereum было заложено 33 841 020 ETH, что составляет примерно 27,57 % от общего объема ETH. С момента перехода Ethereum на систему proof-of-stake уровень ставок постоянно растет, заметно ускорившись после обновления Шанхая в 2023 году.

Участие валидаторов также расширилось, и сейчас в сети работает 1 057 532 активных валидатора. Экосистема ставок включает в себя более 940 различных организаций, в том числе централизованные биржи, ликвидные протоколы ставок, кастодиальные услуги и независимые валидаторы.

‍

2. Чистые потоки Ethereum Staking стабилизировались после слияния

После обновления Шанхая в апреле 2023 года в стабфонде Ethereum произошел резкий всплеск снятия средств, вызванный спросом на выход валидаторов, заблокированных после запуска Beacon Chain. За этим последовало массовое увеличение депозитов, в результате чего чистый приток средств раз в две недели превысил 1 миллион ETH в середине 2023 года.

С конца 2023 года чистый поток ставок колебался с периодическими скачками депозитов и изъятий, отражая рыночные условия и циклы вознаграждения. Хотя краткосрочные колебания продолжаются, активность в сфере ставок стабилизировалась вблизи равновесия, что свидетельствует о зрелой структуре валидаторов, адаптирующейся к разблокированной ликвидности.

По состоянию на 2025 год чистый поток с момента так называемого слияния Ethereum достиг 12 965 206 ETH, однако общая тенденция указывает на постепенное снижение притока стабфонда.

‍

3. Lido занимает 27,7% рынка Ethereum Staking

Lido, ведущая ликвидная платформа для ставок, остается крупнейшим поставщиком ставок на Ethereum, контролируя 27,7 % от общего объема ставок на ETH с 9,41 млн ETH. Однако за шесть месяцев ее доля рынка сократилась на 4 %, что отражает замедление роста и увеличение количества снятий средств.

Централизованные биржи, такие как Coinbase (8,4%) и Binance (6,4%), продолжают терять долю рынка, в то время как ether.fi (5,3%) и Kiln (3,9%) набирают обороты, поскольку ликвидные протоколы рестейкинга и стакинг-пулы неуклонно подрывают доминирующее положение Lido.

‍

4. Жидкие ставки - самая крупная категория ставок в ETH

На долю Liquid Staking приходится 31,1% всех ставок на ETH, что делает его доминирующим методом ставок. Централизованные биржи (CEX) следуют за ним с показателем 24,0 %, а также пулы ставок (17,7 %). Полное распределение ставок на ETH в 2025 году выглядит следующим образом:

• Ликвидный стейкинг: 10,53 млн ETH (31,1%), самая большая доля среди категорий стейкинга.
• CEXs: 8,13 млн ETH (24,0%), сохраняя свою роль, несмотря на изъятие средств.
• Ставочные пулы: 5,98 млн ETH (17,7%), предлагает институциональные и корпоративные решения.
• Неопознанные: 6,79 млн ETH (20,1 %), представляющих неустановленные или находящиеся вне цепи сущности.
• Ликвидный рестайлинг: 2,24 млн ETH (6,6%), растущая категория с новым спросом.
• Соло-стакеры: 0,18 млн ETH (0,5%), сокращающийся сегмент из-за более высоких капитальных и технических требований.

‍

5. EigenLayer лидирует в секторе рестайлинга Ethereum

EigenLayer доминирует в рестейке Ethereum, владея 4,4 млн ETH, что составляет 89,1% всех рестейкированных активов. Ее TVL составляет $12,03 млрд, значительно опережая таких конкурентов, как Symbiotic ($1,03 млрд, доля 7,6%) и Karak ($442 млн, доля 3,3%).

В архитектурном плане EigenLayer ориентирована на рестейкинг на базе Ethereum, позволяя использовать как ETH, так и жидкие токены для рестейкинга (LST). В отличие от него, Symbiotic использует модульную модель безопасности с необязательным участием, а Karak позволяет использовать более широкий спектр активов, включая токены L2 и стейблкоины.

‍

6. Большая часть Ethereum была поставлена на уровне 1600-1900 долларов

Наибольшая доля поставленных ETH была размещена при цене Ethereum $1 900: на этом уровне было поставлено 6,16 млн ETH. Другие значительные концентрации ставок произошли на уровнях $1 800 (4,79 млн ETH) и $1 600 (3,76 млн ETH), что свидетельствует о сильном накоплении на более низких ценовых уровнях.

Лучшие ценовые ковши для стейблкоина ETH:

1. $1,900: 6.16M ETH в закладе, самая высокая концентрация заклада.
2. $1 800: 4,79 млн ETH в ставке, что усиливает накопление при более низких ценах.
3. $1 600: 3,76 млн ETH в ставках, еще один ключевой уровень.
4. $3 500: 2,62 млн ETH в ставке, самый высокий показатель среди подводных депозитов.
5. $3 300: 2,55 млн ETH в ставке, еще один крупный подводный уровень.

Хотя большинство ставок на ETH было сделано ниже 2000 долларов, значительная часть ставок также была сделана выше 3000 долларов, что означает, что большая группа стейкеров в настоящее время находится в убытке. Такое распределение позволяет предположить, что ранние участники торгов обеспечивали себе более низкие цены, в то время как более поздние, возможно, во время пиков бычьего рынка, брали на себя больший риск.

‍

7. Coinbase имеет наибольшее количество ставок ETH среди централизованных бирж

Coinbase лидирует по количеству централизованных биржевых ставок с 2,86 млн ETH, что составляет 35,19% рынка CEX, за ней следуют Binance (2,16 млн ETH, 26,56%) и Kraken (1,01 млн ETH, 12,38%).

Хотя эти трое доминируют, более мелкие игроки, такие как Bitcoin Suisse (6,36 %), OKX (6,01 %) и Upbit (5,07 %), продолжают удерживать значительные доли.

За пределами первой шестерки доля рынка становится фрагментированной: среди следующих по величине - Bitstamp (2,52%), CoinSpot (1,69%) и Gate.io (0,66%). Такие биржи, как Bitfinex, Revolut, KuCoin, Poloniex и Bitget, поддерживают небольшие, но активные позиции по ставкам, в то время как Gemini и BlockFi в настоящее время не сообщают о ставках ETH.

‍

8. Доходность Ethereum Staking остается ниже 8%

В течение большей части последних трех лет доходность Ethereum-ставок оставалась ниже 5 %, время от времени повышаясь из-за скачков MEV и комиссионного дохода. Наиболее заметные скачки происходили в периоды перегруженности сети и высоких комиссионных сборов за транзакции, в результате чего доходность временно превышала 10 %.

С начала 2023 года большую часть дохода от стакинга составляют вознаграждения за эмиссию, а MEV и комиссии обеспечивают меньший, но переменный вклад. Хотя стакинг остается надежным источником дохода, доходность колеблется в зависимости от спроса в сети и участия валидаторов, что влияет на общую доходность.

‍

Как работает стакинг в Ethereum?

Стакинг в Ethereum подразумевает блокировку ETH для участия в валидации сети, обеспечения транзакций и получения вознаграждения. Полный валидатор Proof-of-Stake требует 32 ETH, но альтернативные варианты, такие как стейкинг как услуга, пул-стейкинг и централизованный биржевой стейкинг, позволяют участвовать с меньшими суммами.

Валидаторы отвечают за предложение и подтверждение блоков, обеспечивая консенсус и предотвращая мошенничество. Взамен они получают вознаграждение в виде новой эмиссии ETH, комиссии за транзакции и возможности получения MEV, а также штрафы за бездействие или злонамеренное поведение.

Способы размещения ставок различаются по степени децентрализации и риска: домашние ставки обеспечивают полный контроль, пулы ставок предоставляют ликвидность через торгуемые токены, а ставки CEX отличаются простотой использования, но концентрируют доли в меньшем количестве субъектов. Начиная с Шанхайского форка, валидаторы могут выводить ставку ETH, что повышает ликвидность и гибкость.

‍

Сколько вы заработаете, делая ставки на Ethereum?

Доходность ставок в Ethereum зависит от метода ставки, активности в сети и участия валидаторов. По состоянию на 2025 год, доходность обычно составляет от 3 до 5 %, но фактическая доходность зависит от того, как распределяются вознаграждения.

Как зарабатываются вознаграждения за ставку ETH:

• Прямые выплаты валидаторам: Соло и объединенные стакеры получают вознаграждение за счет эмиссии ETH, комиссии за транзакции и MEV, которые зачисляются непосредственно на балансы валидаторов.
• Модель повышения стоимости: Ликвидные производные токены (LSD), такие как stETH, rETH и cbETH, накапливают вознаграждение за счет роста стоимости, а не за счет распределения выплат.
• Ставки на бирже: Централизованные биржи предлагают фиксированные APY с периодическими выплатами, но могут взимать комиссию или вводить ограничения на снятие средств.

Чтобы рассчитать потенциальный доход, воспользуйтесь нашим калькулятором ставок, который учитывает размер депозита, APY и срок действия. Например, ставка в $10 000 под 5% APY на 1,5 года принесет $750 в виде процентов, доведя общую сумму до $10 750, хотя LSD будут отражать это как рост цены, а не прямые выплаты.

‍

Почему делать ставки на ETH рискованно?

Ставки в Ethereum сопряжены с рисками, связанными со штрафами валидаторов, нехваткой ликвидности и доверием контрагентов. Несмотря на то, что стейкинг обеспечивает доходность, участники должны взвесить потенциальные недостатки различных методов стейкинга.

Ключевые риски, которые необходимо учитывать:

• Потери и штрафы: Соло-стакеры могут потерять ETH за выход в оффлайн, неудачную аттестацию или злонамеренные действия, хотя обычные простои приводят к незначительным потерям.
• Блокировка ликвидности: Ставки ETH, особенно в системах с прямым валидатором, блокируются и подвергаются очередям на снятие, что ограничивает доступ к средствам во время рыночной волатильности.
• Риск смарт-контрактов: Ставки через ликвидные протоколы или централизованные биржи подвергают пользователей риску сбоев протокола, ошибок в смарт-контрактах и кастодиальных рисков.

Понимание этих рисков помогает стейкерам выбирать между самоуправляемыми валидаторами, объединенным стейкингом и ликвидным стейкингом, балансируя между безопасностью, гибкостью и потенциалом доходности.

‍

Заключительные размышления

Ставки в Ethereum достигли переломного момента: миллиарды ETH обеспечивают безопасность сети с помощью различных валидаторов и протоколов. Рост ликвидного стейкинга, рестейкинга и смещение распределений валидаторов отражает изменение стимулов и моделей участия.

В перспективе обновление Pectra, которое ожидается в апреле 2025 года, повысит лимит баланса валидатора с 32 ETH до 2 048 ETH, что снизит необходимость операторов узлов запускать несколько валидаторов.

Кроме того, EIP-7002 позволит осуществлять вывод средств из валидаторов под управлением смарт-контрактов, что повысит эффективность работы стабфонда и улучшит механизмы выхода из него без доверия.