USDC مقابل USDT: الاختلافات والعوائد الرئيسية

نظرة عامة على USDT مقابل USDC

أصبحت العملات المستقرة واحدة من أقوى المنتجات الملائمة لسوق الأصول الرقمية، حيث يتم تداول أكثر من 172 مليار دولار عبر شبكات البلوك تشين. فهي تجمع بين استقرار العملة الورقية ومرونة المعاملات التي تتمتع بها العملات الرقمية.

يهيمن الرائدان، وهما Tether (USDT) و USD Coin (USDC)، على مجال العملات المستقرة بحصة سوقية مجمعة تبلغ 82%، مما يجعلهما ركيزتين أساسيتين في تطبيقات التمويل المركزية واللامركزية.

في حين أن كلاهما يحافظان على ربط 1:1 مع الدولار الأمريكي، فإن لكل منهما مزايا وعيوب فريدة من نوعها عند مقارنة شفافيتهما وسيولتهما وقابلية التشغيل البيني داخل نظام DeFi والثقة المؤسسية.

‍

ما هو USDC؟

USDC هي عملة مستقرة مدعومة بنسبة 1:1 بالدولار الأمريكي والأصول السائلة مثل سندات الخزانة قصيرة الأجل والنقد. يقع مقرها في نيويورك وتصدرها شركة Circle، وتدير احتياطياتها شركة BlackRock وتحتفظ بها في بنك نيويورك ميلون، مما يضمن الاحتفاظ بالأموال بشكل آمن وشفاف من قبل أطراف ثالثة موثوق بها.

مع تداول ما يزيد عن 35 مليار دولار عبر 15 بلوك تشين، تُعد USDC ثاني أكبر عملة مستقرة تتميز بالشفافية، وذلك بفضل التقارير اليومية عبر BlackRock وعمليات التدقيق الشهرية. تقع معظم الاحتياطيات في صندوق احتياطي الدائرة المسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مما يعزز مكانتها باعتبارها المعيار الذهبي للامتثال التنظيمي.

‍

ما هو USDT؟

عُملة التيثر (USDT)، التي تم إطلاقها في عام 2014 ومقرها في جزر فيرجن البريطانية، هي العملة المستقرة الأكثر سيولة وتداولاً على نطاق واسع. وهي مدعومة بنسبة 1:1 من الاحتياطيات، بما في ذلك النقد وسندات الخزانة قصيرة الأجل، وتعمل على أكثر من 60 سلسلة، بما في ذلك الإيثيريوم وسولانا وترون وسلسلة BNB.

في حين أن USDT قد واجهت مخاوف تتعلق بالشفافية فيما يتعلق باحتياطياتها، فإن Tether تقدم تحديثات منتظمة عن أصولها. مع تداولها بقيمة 119 مليار دولار أمريكي، فهي العملة المستقرة المفضلة للمعاملات السريعة ذات الحجم الكبير، على الرغم من التدقيق التنظيمي المستمر وعدم وجود تدقيق من المستوى الأول على احتياطياتها.

‍

الاختلافات الرئيسية بين USDC و USDT

في حين أن كلاً من USDC و USDT يهدفان إلى ربط 1:1 بالدولار الأمريكي، إلا أنهما يختلفان بشكل كبير من حيث الشفافية والتنظيم والسيولة وحالات الاستخدام في التمويل اللامركزي.

‍

الشفافية والتنظيم ‍

تتميز USDC بتركيبات احتياطية واضحة وشهادات شهرية. وهي صادرة عن شركة Circle، وهي شركة مقرها نيويورك، وتلتزم باللوائح المالية الأمريكية وتتعاون مع مؤسسات من الفئة الأولى مثل BlackRock. وهذا يجعلها العملة المُستقرة المُفضلة لدى المُستثمرين الذين يبحثون عن الشفافية والثقة التنظيمية (خاصة في الولايات المتحدة).

في المقابل، واجهت USDT تدقيقًا كبيرًا. في عام 2021، تم تغريم Tether بمبلغ 41 مليون دولار من قبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC ) بسبب ادعاءات مضللة بشأن احتياطياتها. لم تخضع التيثر بعد لعملية تدقيق كاملة، ولا تزال علاقاتها مع Bitfinex تثير المخاوف بشأن الحوكمة والامتثال التنظيمي.

‍

السيولة‍

يُهيمن USDT على السيولة في البورصات المركزية مثل Binance وBybit، حيث يُعد زوج العملات المستقرة الأساسي للتداول الفوري والعقود الآجلة للعملات الرقمية المشفرة بعقود دائمة. إن تجمع السيولة العميق الذي تتمتع به يجعلها مثالية للتداول بكميات كبيرة، كما أن العديد من المنصات تتطلب USDT لتمويل الصفقات.

ومع ذلك، تتفوق USDC في DeFi. إنها مفضلة على منصات مثل AAVE و Maker، كما أن اتصالاتها القوية ب Coinbase تجعلها العملة المستقرة المفضلة على شبكات الطبقة الثانية مثل Arbitrum. بالإضافة إلى ذلك، فهي البوابة إلى الأصول في العالم الحقيقي مثل USDY من Ondo Finance، المضمونة بسندات الخزانة الأمريكية.

‍

عوائد الدولار الأمريكي مقابل عوائد الدولار الأمريكي

يُقدم الدولار الأمريكي عمومًا عوائد أفضل على منصات الإقراض مثل AAVE وCompound نظرًا لارتفاع طلب المقترضين. تجذب شفافيته الأموال المؤسسية، مما يؤدي إلى زيادة نشاط الاقتراض على السلسلة. 

على الرغم من وجود USDT أيضًا على هذه المنصات، إلا أنه عادةً ما يقدم عوائد أقل بسبب مشكلات الثقة العالقة حول احتياطياته. بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن العائد، تظل USDC هي العملة المستقرة الأكثر جاذبية على بروتوكولات DeFi الشائعة.

‍

استقرار الدولار الأمريكي والدولار الأمريكي

واجه كل من USDT و USDC أحداث انخفاض مؤقت في قيمة الدولار الأمريكي والدولار الأمريكي، ومع ذلك، فقد تمكن كلاهما من استرداد قيمتهما بسرعة. حدث الانخفاض الأبرز في USDT في أكتوبر 2018، عندما انخفضت قيمته إلى 0.92 دولار أمريكي بسبب شائعات عن عدم كفاية الاحتياطيات والسيولة. وعلى الرغم من أن USDT استعاد ربطه، إلا أن التساؤلات حول شفافية احتياطي التيثر لا تزال تثير المخاوف.

وانخفضت قيمة USDC في مارس 2023 عندما انهار بنك وادي السيليكون، الذي كان يحتفظ بـ 3.3 مليار دولار من احتياطياته. تسبب ذلك في انخفاض USDC إلى 0.87 دولار أمريكي قبل أن يتعافى بعد أن قامت مؤسسة التأمين الفيدرالية بتأمين الودائع. وقد سلط هذا الحدث الضوء على ضعف USDC أمام المخاطر المصرفية التقليدية، على الرغم من أن شركة Circle قامت منذ ذلك الحين بتنويع شركائها المصرفيين.

‍

الخلاصة

القرار بشأن ما إذا كان USDC أو USDT هو الأفضل سيعتمد بشكل كبير على أولوياتك. فبالنسبة للسيولة وحجم التداول، تهيمن USDT على البورصات المركزية وتناسب المتداولين الذين يحتاجون إلى شكل مستقر من الضمانات. 

ولكن إذا كانت الشفافية والامتثال التنظيمي أكثر أهمية، فإن USDC هي الخيار الواضح. فمع الشهادات المنتظمة والإشراف الأمريكي المنتظم، فإن ارتباط USDC بمؤسسات مثل BlackRock يجعلها العملة المستقرة الأكثر أمانًا للشركات والمستثمرين الذين يركزون على الثقة.