¿Qué son los derivados de apuestas líquidas?

¿Qué son los derivados de apuestas líquidas?

Los Liquid Staking Derivatives (LSD) permiten a los usuarios apostar tokens en redes Proof-of-Stake (PoS) como Ethereum manteniendo la liquidez de sus activos. Por ejemplo, al apostar ETH a través de Lido, los usuarios reciben stETH, un token derivado que representa su ETH apostado. Este stETH puede negociarse o utilizarse en aplicaciones DeFi como AAVE, lo que permite a los usuarios obtener recompensas por sus apuestas sin bloquear su capital.

Los LSD como stETH se acuñan en una proporción de 1:1 con respecto al ETH apostado a través de la aplicación onchain de Lido, como se muestra a continuación. El token stETH conserva su valor en relación con ETH y puede utilizarse en estrategias de préstamo, garantía o cultivo de rendimientos.

Esta dinámica aumenta la eficiencia del capital proporcionando liquidez a los activos apostados al tiempo que mantiene las recompensas de las apuestas subyacentes, ofreciendo flexibilidad a los inversores en Ethereum.

‍

Protocolos de estacas líquidas

Los protocolos de estaca líquida representan un cambio importante en DeFi, transformando la forma en que se utiliza el capital. Popularizados por primera vez en Ethereum, se han convertido en esenciales en todas las blockchains, ya que permiten a los stakers asegurar las redes al tiempo que mantienen la liquidez para actividades DeFi como los préstamos o la obtención de rendimientos adicionales.

He aquí un rápido vistazo a los principales protocolos LSD en las principales blockchains de capa 1.

‍

Lido (stETH)

Lido lidera el mercado de staking líquido de Ethereum, ofreciendo stETH a cambio de ETH staked. Con un APY del 3%, stETH permite a los usuarios mantener la liquidez, utilizando sus tokens en DeFi sin tener que esperar periodos de desapalancamiento.

Lido es el mayor protocolo de criptomonedas por valor total bloqueado, con más de 24.000 millones de dólares en ETH apostados.

‍

Jito (JitoSOL)

En Solana, Jito ofrece un rendimiento más alto, del 7,81% APY, gracias a su enfoque en estrategias MEV (Máximo Valor Extraíble). Los partícipes obtienen JitoSOL, que sigue siendo líquido y puede negociarse o utilizarse en aplicaciones DeFi de Solana como Jupiter y Kamino.

Jito es la mayor LSD de Solana, con más de 2.000 millones de dólares de SOL bloqueados en la plataforma.

‍

Benqi (SAVAX)

Benqi gestiona el staking líquido en Avalanche, emitiendo sAVAX con un rendimiento de alrededor del 5,42% APY. Al igual que sus homólogos, SAVAX se mantiene líquido, lo que permite a los stakers utilizarlo en protocolos DeFi sin dejar de ganar recompensas de staking. 

Benqi es también el principal protocolo de apuestas líquidas en Avalanche, con más de 270 millones de dólares en SAVAX bloqueados.

‍

Valor total inmovilizado Estaca líquida

Según Defillama, más de 43.900 millones de dólares están actualmente bloqueados en protocolos de apuestas líquidas a través de las principales blockchains Proof-of-Stake.

Los cinco primeros protocolos son Lido (ETH) con 24.000 millones de dólares, Binance Staked ETH con 3.500 millones, Rocket Pool (ETH) con 3.100 millones, Jito (SOL) con 2.000 millones y Mantle Staked ETH con 1.200 millones.

Ethereum domina el mercado de apuestas líquidas, con la mayoría de los activos apostados en ETH, consolidando su posición como el mayor activo de garantía en todas las plataformas de contratos inteligentes.

‍

Liquid Staking vs Restaking

La apuesta líquida consiste en desbloquear liquidez. Usted apuesta sus tokens, obtiene derivados de estaca líquida (LSD) y mantiene su capital activo. Esos LSD pueden negociarse, utilizarse como garantía o desplegarse en protocolos DeFi, todo ello sin dejar de obtener recompensas de estaca.

El restablecimiento, por otro lado, va más allá. En protocolos como Eigenlayer, puedes restablecer tus ETH estacados (por ejemplo, stETH) para asegurar múltiples protocolos a través de Servicios Validados Activamente (AVS). Esto significa que tus ETH apostadas no sólo aseguran la capa base, sino que también validan otras redes o servicios.

La recuperación ofrece mayores rendimientos, pero también expone a los inversores a más contratos inteligentes y menores riesgos.

‍

¿Son seguros los derivados del staking líquido?

Los Derivados de Estaca Líquida (LSD) pueden ofrecer flexibilidad, pero no están exentos de riesgos. Los principales son:

• Vulnerabilidades de los contratos inteligentes: Se podrían explotar fallos en el código del protocolo.
• Riesgo de recorte: Si los validadores obtienen malos resultados, sus activos apostados podrían verse recortados.
• Desviación: Las LSD pueden desviarse del valor del activo subyacente, causando pérdidas potenciales.
• Problemas de liquidez: En los mercados más pequeños, puede resultar difícil vender las LSD sin afectar a los precios.

Es esencial evaluar cuidadosamente la seguridad de los protocolos y el rendimiento de los validadores, ya que las auditorías y la cobertura pueden reducir, pero no eliminar, estos riesgos.

‍

Conclusión

En resumen, los Derivados de Apuesta Líquida (LSD) ofrecen una forma eficaz de mejorar la eficiencia del capital al permitir a los apostantes mantener su liquidez al tiempo que obtienen recompensas. Son herramientas esenciales para los participantes en DeFi, ya que ofrecen flexibilidad para utilizar los activos apostados en diversos protocolos. 

Sin embargo, aunque las LSD desbloquean nuevas oportunidades, vienen acompañadas de riesgos como las vulnerabilidades de los contratos inteligentes, los recortes y los problemas de liquidez.