Qu'est-ce que DYDX ? Explication de la tokénomique, des frais et de la V4

Qu'est-ce que le dYdX ?

dYdX est une blockchain décentralisée conçue pour soutenir le commerce perpétuel de produits dérivés. Construite sur le SDK Cosmos et le consensus CometBFT, elle fonctionne comme une blockchain autonome de niveau 1 avec un carnet d'ordres décentralisé et un moteur d'appariement. Cette architecture garantit une grande évolutivité, une faible latence et une transparence totale pour les traders.

Le protocole utilise la preuve d'enjeu (PoS), où les validateurs finalisent les blocs et les stakers sécurisent le réseau. Les récompenses, payées en USDC et en jetons de gouvernance, proviennent des frais de transaction et de gaz. Un accès efficace aux données est possible grâce à des indexeurs open-source optimisés pour une utilisation en temps réel.

dYdX prend en charge les marges configurables, les récompenses commerciales déterministes et les mises à jour basées sur la gouvernance, fournissant ainsi une infrastructure performante et sans confiance pour les marchés de produits dérivés.

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Marchés soutenus par le dYdX

dYdX héberge plus de 182 marchés, permettant la négociation de contrats dérivés de crypto-monnaies avec un effet de levier allant jusqu'à 100×. Des paires populaires telles que BTC-USD, ETH-USD, SOL-USD et DOGE-USD génèrent une activité importante, contribuant à un volume d'échange quotidien moyen de 300 millions de dollars.

En plus des principales paires, dYdX répertorie régulièrement de nouveaux jetons en fonction de la demande, y compris des actifs tels que TAO, GOAT, TIA, ZRO, et même Fartcoin. Cette approche permet aux traders d'accéder aux marchés établis et aux opportunités émergentes dans différents secteurs.

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Frais de négociation du dYdX

dYdX utilise une structure de frais simple avec des rabais pour les opérateurs et des réductions basées sur le volume afin d'encourager le trading. Les frais diffèrent selon qu'il s'agit d'un preneur ou d'un donneur d'ordre, les coûts étant réduits pour les traders à fort volume sur tous les marchés.

• Frais d'intermédiation : -1,1 point de base (rabais), récompensant les fournisseurs de liquidité.
• Frais de prise en charge : Commencent à 3 points de base et diminuent avec l'augmentation des volumes échangés sur 30 jours.
• Remises sur volume : S'appliquent progressivement en fonction du volume d'opérations combiné sur 30 jours pour l'ensemble des sous-comptes.
• Structure uniforme : Pour plus de simplicité, les frais sont uniformes sur tous les marchés.
• Contrôle de la gouvernance : Les frais peuvent être ajustés par la communauté de gouvernance de dYdX en fonction des besoins.

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dYdX V4 expliqué

En avril 2024, dYdX a migré des contrats intelligents basés sur Ethereum (V3) à sa propre blockchain de couche 1 en utilisant le SDK Cosmos (V4). Ce changement a permis à dYdX de contrôler l'ensemble de sa pile technologique, en optimisant les performances spécifiquement pour le commerce des produits dérivés sans dépendre de couches de règlement externes telles que StarkEx.

La V4 a également introduit un carnet d'ordres décentralisé hors chaîne, géré par des validateurs pour un appariement à faible latence, associé à un règlement sur la chaîne. Ce système a remplacé l'architecture de couche 2 de la V3, ce qui a permis d'améliorer l'efficacité. Le consensus par preuve d'enjeu (PoS) a également été mis en œuvre, les validateurs finalisant les blocs et étant récompensés par des frais d'échange et de gaz.

La gouvernance s'est élargie dans la V4, donnant à la communauté un contrôle direct sur les mises à niveau, les frais et les récompenses, remplaçant le modèle DAO plus lent de la V3.

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dYdX Mise en jeu et récompenses

Le système de staking et de récompenses de dYdX, régi par la communauté, sécurise le réseau et incite à la participation grâce à des récompenses liées aux frais d'échange et de gaz. Les validateurs, les stakers et les traders bénéficient de mécanismes conçus pour aligner l'activité sur la croissance du protocole.

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Récompenses pour le jalonnement

Les validateurs et les délégateurs gagnent des récompenses de staking financées par les frais de trading et de gaz. Les récompenses sont calculées et distribuées à chaque bloc, mais les participants doivent les réclamer manuellement.

• Formule de récompense : (Cagnotte de frais * (Enjeu du délégué / Enjeu total)) * (1 - Taxe communautaire) * (1 - Commission du validateur) selon la documentation relative aux récompenses.
• Sources : frais de transaction (USDC) et frais de gaz (USDC et NATIVE_TOKEN) Frais de transaction (USDC) et frais de gaz (USDC et NATIVE_TOKEN).
• Réclamations manuelles : Les récompenses s'accumulent dans le module de distribution jusqu'à ce qu'elles soient réclamées par les stakers.

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Récompenses commerciales

Les traders reçoivent des récompenses automatiques pour chaque transaction, proportionnelles aux frais qu'ils génèrent. Ces récompenses sont plafonnées afin de s'aligner sur les décisions de trésorerie et de gouvernance du protocole.

• Formule de récompense : Les récompenses sont proportionnelles aux frais d'un opérateur par rapport à tous les frais du bloc.
• Limites d'émission : Les récompenses par bloc sont plafonnées pour contrôler l'inflation.
• Distribution automatique : Les récompenses sont distribuées directement sur les comptes des traders après chaque bloc.

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dYdX Tokenomics

Le jeton $DYDX, lancé en 2021 par la Fondation dYdX, est au cœur des systèmes de gouvernance, de récompense et de mise en jeu du protocole. Sa structure est conçue pour encourager l'utilisation, soutenir le développement et décentraliser la prise de décision. Les principaux aspects de la conception sont les suivants :

• Offre totale : 1 milliard de jetons $DYDX, distribués sur cinq ans, d'août 2021 à août 2026.
• Allocation à la communauté : 50 % (500 millions de $DYDX) sont alloués aux récompenses commerciales (14,5 %), aux récompenses minières rétroactives pour les anciens utilisateurs (5 %), aux récompenses des fournisseurs de liquidités (5,2 %), aux trésors de la communauté et des récompenses (24,2 %), à la mise en jeu de la liquidité USDC (0,6 %) et à la mise en jeu de la sécurité (0,5 %).
• Allocation aux investisseurs et aux employés : Les 50 % restants soutiennent le développement de la plateforme par le biais de distributions aux investisseurs et aux membres de l'équipe.
• Politique d'inflation : À partir de 2026, le protocole peut introduire un taux d'inflation allant jusqu'à 2 % par an pour le développement en cours, sous réserve de l'approbation de la gouvernance.
• Contrôle de la gouvernance : les détenteurs de $DYDX gèrent toutes les décisions majeures du protocole, y compris les ajouts au marché, les ajustements de paramètres et la fonctionnalité des jetons.
• Mise en jeu du validateur : Avec la V4, les détenteurs de $DYDX peuvent miser pour sécuriser le réseau et participer au consensus.
• Utilité pour les remises et le jalonnement : Le jeton continue d'offrir des remises sur les frais et prend désormais en charge le jalonnement des validateurs, ce qui permet de décentraliser davantage le réseau.

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Qu'est-ce que dYdX Unlimited ?

dYdX Unlimited introduit la création instantanée de marchés avec des liquidités alimentées par MegaVault. Les utilisateurs peuvent lancer des marchés à effet de levier pour n'importe quel actif, y compris les crypto-monnaies et les marchés de prédiction, avec un effet de levier pouvant aller jusqu'à 20x. 

MegaVault agit comme un pool de liquidités mondial, automatisant la tenue de marché et offrant aux déposants une part des bénéfices avec un taux d'intérêt annuel allant jusqu'à 40 %. Cette mise à jour simplifie le commerce décentralisé, le rendant plus rapide et plus accessible.

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Qui a fondé dYdX ?

dYdX a été fondée en 2017 par Antonio Juliano, un ingénieur logiciel diplômé de Princeton ayant déjà travaillé chez Coinbase et Uber. Sous la direction de Juliano, dYdX est devenue l'une des bourses de produits dérivés décentralisés les plus reconnues, atteignant un volume d'échanges de 1 000 milliards de dollars.

En mai 2024, Juliano a annoncé sa démission en tant que PDG après sept ans de construction de la plateforme. Cependant, il est revenu plus tard dans l'année, adoptant le "mode fondateur" pour remodeler dYdX face à la concurrence croissante de plateformes telles qu'Hyperliquid, qui a pris la majorité des parts de marché en termes de volumes de perps.

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Résultat final

dYdX s'est imposé comme un acteur clé du commerce décentralisé de produits dérivés, grâce à des innovations telles que sa blockchain de couche 1, son système de liquidité MegaVault et sa gouvernance axée sur la communauté. 

Cependant, avec des concurrents comme Hyperliquid qui échangent aujourd'hui 3 milliards de dollars par jour, soit 10 fois le volume de dYdX, la plateforme est confrontée à une forte pression pour s'adapter et s'agrandir. 

Alors que dYdX continue d'évoluer, sa capacité à innover et à reconquérir des parts de marché déterminera sa position dans le paysage en constante évolution des services financiers aux entreprises.