Что такое DYDX? Токеномика, тарифы и V4 - объяснения

Что такое dYdX?

dYdX - это децентрализованный блокчейн, предназначенный для поддержки бессрочной торговли деривативами. Построенный на базе Cosmos SDK и консенсуса CometBFT, он работает как автономный блокчейн первого уровня с децентрализованной книгой заявок и механизмом согласования. Такая архитектура обеспечивает высокую масштабируемость, низкую задержку и полную прозрачность для трейдеров.

В протоколе используется proof-of-stake (PoS), где валидаторы завершают блокчейн, а стейкеры обеспечивают безопасность сети. Вознаграждение, выплачиваемое в USDC и собственном токене управления, формируется за счет торговых и газовых сборов. Эффективный доступ к данным обеспечивается с помощью индексаторов с открытым исходным кодом, оптимизированных для работы в режиме реального времени.

dYdX поддерживает настраиваемое маржирование, детерминированные торговые вознаграждения и обновления, управляемые руководством, обеспечивая производительную, не требующую доверия инфраструктуру для рынков деривативов.

‍

Поддерживаемые рынки dYdX

На dYdX представлено более 182 рынков, что позволяет торговать криптовалютными деривативами с кредитным плечом до 100×. Такие популярные пары, как BTC-USD, ETH-USD, SOL-USD и DOGE-USD, вызывают значительную активность, способствуя среднесуточному объему торгов в 300 миллионов долларов.

Помимо основных пар, dYdX регулярно публикует списки новых токенов, основанные на спросе, включая такие активы, как TAO, GOAT, TIA, ZRO и даже Fartcoin. Такой подход обеспечивает трейдерам доступ к устоявшимся рынкам и открывающимся возможностям в различных секторах.

‍

Торговые сборы dYdX

Для стимулирования торговли dYdX использует простую структуру комиссионных, включающую скидки для трейдеров и скидки на основе объема. Комиссионные различаются для мейкеров и бейкеров, при этом для трейдеров с большим объемом торгов на всех рынках стоимость снижается.

• Вознаграждение мейкеров: -1,1 б.п. (возврат), поощрение поставщиков ликвидности.
• Комиссионные брокеру: Начинается с 3 б.п., снижаясь при увеличении 30-дневных объемов торгов.
• Скидки за объем: Применяются постепенно на основе совокупного 30-дневного объема торгов по субсчетам.
• Единая структура: Для простоты тарифы едины для всех рынков.
• Контроль со стороны руководства: Плата может быть скорректирована управляющим сообществом dYdX по мере необходимости.

‍

dYdX V4 Объяснение

В апреле 2024 года dYdX перешла от смарт-контрактов на базе Ethereum (V3) к собственному блокчейну первого уровня с использованием Cosmos SDK (V4). Этот переход позволил dYdX контролировать весь свой технологический стек, оптимизируя производительность специально для торговли деривативами без зависимости от внешних расчетных уровней, таких как StarkEx.

В V4 также появилась децентрализованная книга ордеров вне цепочки, которую ведут валидаторы для согласования с низкой задержкой, в сочетании с расчетами на цепочке. Это заменило архитектуру второго уровня в V3, обеспечив более высокую эффективность. Также был внедрен консенсус Proof-of-stake (PoS), при котором валидаторы завершают работу над блоками и получают вознаграждение от торговых и газовых сборов.

В V4 система управления расширилась, предоставив сообществу прямой контроль над обновлениями, сборами и вознаграждениями, заменив собой более медленную модель DAO из V3.

‍

Ставки и вознаграждения dYdX

Система ставок и вознаграждений dYdX, управляемая сообществом, обеспечивает безопасность сети и стимулирует участие в ней за счет вознаграждений, привязанных к комиссиям за торговлю и газ. Валидаторы, стейкеры и трейдеры получают выгоду от механизмов, разработанных для согласования активности с ростом протокола.

‍

Вознаграждения за ставки

Валидаторы и делегаты получают вознаграждения за ставки, которые финансируются за счет торговых и газовых сборов. Вознаграждения рассчитываются и распределяются каждый блок, но требуют ручной подачи заявок участниками.

• Формула вознаграждения: (Пул вознаграждений * (Ставка делегата / Общая ставка)) * (1 - Налог сообщества) * (1 - Комиссия валидатора) в соответствии с документацией по вознаграждениям.
• Источники: Торговые сборы (USDC) и газовые сборы (USDC и NATIVE_TOKEN).
• Ручные требования: Награды накапливаются в модуле распределения до тех пор, пока их не потребуют стакеры.

‍

Торговые вознаграждения

Трейдеры получают автоматическое вознаграждение за каждую сделку, пропорциональное комиссионным, которые они генерируют. Эти вознаграждения ограничены, чтобы соответствовать казначейским и управленческим решениям протокола.

• Формула вознаграждения: Вознаграждение пропорционально комиссии трейдера по отношению ко всем комиссиям в блоке.
• Ограничения на выбросы: Вознаграждения за блок ограничены для контроля инфляции.
• Автоматическое распределение: Вознаграждения распределяются непосредственно на счета трейдеров после каждого блока.

‍

Токеномика dYdX

Токен $DYDX, выпущенный в 2021 году фондом dYdX Foundation, занимает центральное место в системе управления, вознаграждений и ставок протокола. Его структура призвана стимулировать использование, поддерживать развитие и децентрализовать процесс принятия решений. Ключевые аспекты дизайна включают:

• Общий объем предложения: 1 миллиард токенов $DYDX, распределяемых в течение пяти лет с августа 2021 по август 2026 года.
• Распределение средств сообщества: 50 % (500 млн $DYDX) распределяется на вознаграждения за торговлю (14,5 %), ретроактивные вознаграждения за майнинг для прошлых пользователей (5 %), вознаграждения поставщиков ликвидности (5,2 %), казначейства сообщества и вознаграждений (24,2 %), ставки на ликвидность USDC (0,6 %) и ставки на безопасность (0,5 %).
• Распределение между инвесторами и сотрудниками: Оставшиеся 50% направлены на поддержку развития платформы путем распределения среди инвесторов и членов команды.
• Политика инфляции: Начиная с 2026 года, протокол может вводить инфляцию в размере до 2% в год для текущего развития, при условии одобрения руководством.
• Контроль управления: держатели $DYDX управляют всеми основными решениями протокола, включая добавление рынка, корректировку параметров и функциональность токенов.
• Ставка на валидатор: В V4 владельцы $DYDX могут делать ставки для обеспечения безопасности сети и участия в консенсусе.
• Утилита для скидок и стейкинга: Токен продолжает предоставлять скидки на комиссию и теперь поддерживает стакинг валидаторов, что еще больше децентрализует сеть.

‍

Что такое dYdX Unlimited?

dYdX Unlimited представляет мгновенное создание рынков с ликвидностью на базе MegaVault. Пользователи могут запускать рынки с кредитным плечом для любого актива, включая криптовалюты и рынки предсказаний, с кредитным плечом до 20x. 

MegaVault действует как глобальный пул ликвидности, автоматизируя создание рынка и предлагая вкладчикам долю прибыли до 40% APY. Это обновление упрощает децентрализованную торговлю, делая ее более быстрой и доступной.

‍

Кто основал компанию dYdX?

Компания dYdX была основана в 2017 году Антонио Джулиано, инженером-программистом, получившим образование в Принстоне и имеющим опыт работы в Coinbase и Uber. Под руководством Джулиано dYdX стала одной из самых признанных децентрализованных бирж деривативов, достигнув объема торгов в 1 триллион долларов.

В мае 2024 года Джулиано объявил о своем уходе с поста генерального директора после семи лет работы над платформой. Однако позже, в том же году, он вернулся, приняв "режим основателя", чтобы перестроить dYdX в условиях растущей конкуренции со стороны таких платформ, как Hyperliquid, которая заняла большую часть рынка по объему сделок.

‍

Нижняя линия

Компания dYdX зарекомендовала себя как ключевой игрок в сфере децентрализованной торговли деривативами благодаря таким инновациям, как блокчейн первого уровня, система ликвидности MegaVault и управление на основе сообщества. 

Однако, учитывая, что конкуренты, такие как Hyperliquid, ежедневно торгуют на 3 миллиарда долларов, что в 10 раз превышает объем dYdX, платформа испытывает значительное давление в плане адаптации и масштабирования. 

По мере того как dYdX будет развиваться, ее способность внедрять инновации и отвоевывать свою долю рынка будет определять ее положение в быстро меняющемся ландшафте DeFi.