أفضل 7 بورصات لامركزية في العملات الرقمية (2025)

أفضل بورصات العملات المشفرة اللامركزية

إن العثور على البورصة اللامركزية المناسبة يعني الموازنة بين الرسوم والسيولة والأمان وتوافر الأصول عبر الشبكات المختلفة. تتخصص بعض المنصات في التداول الفوري ومقايضات العملات المستقرة، بينما تركز منصات أخرى على العقود الدائمة أو التحويلات عبر السلاسل أو الأسواق المتخصصة مثل عملات الميم.

هذه هي أفضل سبعة مؤشرات DEXs التي تم اختبارها وإثبات جدارتها وموثوقيتها من قِبل المتداولين، وهي أفضل سبعة مؤشرات DEX في عام 2025 وما الذي يجعل كل منها متميزًا:

‍

1. Uniswap

Uniswap هي أكبر بورصة لامركزية، حيث تقوم بمعالجة أكثر من 75 مليار دولار من المقايضات شهريًا عبر الإيثيريوم وشبكات الطبقة الثانية التابعة لها. تم إنشاؤها في عام 2018 من قبل هايدن آدامز، وهو مهندس ميكانيكي سابق، وقدمت صانعي السوق الآليين (AMMs)، مما يتيح مقايضات رمزية غير موثوقة دون الاعتماد على دفاتر الطلبات المركزية.

في عام 2025، تم إطلاق Uniswap V4 مع "خطافات" معيارية، مما يسمح للمطورين بتخصيص آليات المبادلة وحوافز السيولة وهياكل الرسوم. خفض التحديث تكاليف إنشاء المجمّع بنسبة 99.99%، وقدم دعم ETH الأصلي، وحسّن رسوم الغاز للمقايضات متعددة القفزات، مما يجعله أكثر بورصة مبادلة فعالة من حيث التكلفة حتى الآن.

بالنسبة للعديد من متداولي العملات الرقمية من الجيل الأول، تظل Uniswap هي المحطة الأولى لإدراج الرموز الجديدة، وغالبًا ما تستضيف الأصول قبل البورصات المركزية. يكسب مزودو السيولة من رسوم التداول، ولكن يجب عليهم إدارة الخسارة غير الدائمة بعناية، حيث يعتمد الربح على ظروف السوق وتنفيذ الاستراتيجية.

أبرز مميزات المنصة:

• السلاسل المتاحة: الإيثيريوم، والأربيتروم، والتفاؤل، والمضلع، والقاعدة، والانفجار، والمزيد.
• الرسوم: متغيرة حسب مجمع السيولة، بمتوسط 0.1-0.3%.
• الحجم الإجمالي: أكثر من 1.49 تريليون دولار من المقايضات.
• الميزات الرئيسية: تداول AMM، ومجمعات السيولة، والأوامر المحددة، والأوامر المحدودة، والتداول على المنحدر.

‍

2. هايبر السائل

تفوقت Hyperliquid على كل من dYdX و GMX كأفضل بورصة لامركزية دائمة، حيث تسيطر الآن على 64.8% من السوق بأحجام يومية تتجاوز 2 مليار دولار. على عكس منافسي AMM، فهي تدير دفتر أوامر على السلسلة، مما يسمح بتنفيذ أسرع وسيولة أعمق وكفاءة سعرية أفضل دون الاعتماد على جهات التحقق الخارجية.

HyperEVM هي طبقة تنفيذ متوافقة مع الإيثيريوم مدمجة مباشرة في Hyperliquid L1، مما يتيح للعقود الذكية التفاعل مع الأسواق الدائمة. يسمح ذلك لمطوري DeFi ببناء استراتيجيات تداول مؤتمتة ومنتجات منظمة وأدوات إدارة المخاطر مع الاستفادة من نهائية دون الثانية ورسوم شبه معدومة.

تعمل عملة HYPE، التي تم إطلاقها في أواخر عام 2024، على تشغيل رسوم الغاز والحوكمة ومكافآت الرهانات، مما يؤدي إلى مواءمة الحوافز بين المتداولين ومزودي السيولة. تعمل آلية الحرق الانكماشية على إزالة 26% من المعروض من الرمز المميز سنويًا، مما يقلل من التضخم ويزيد من الندرة على المدى الطويل.

أبرز مميزات المنصة:

• السلاسل المتوفرة: هايبر السائل L1.
• الرسوم: الصانع 0.01%، الآخذ 0.035%، رسوم الغاز على الصفقات صفر.
• إجمالي حجم التداول: أكثر من 1.11 تريليون دولار متداولة.
• الميزات الرئيسية: عقود دائمة (رافعة مالية 50 ضعفًا)، دفتر أوامر على السلسلة، HyperEVM، رمز HYPE المميز.

‍

3. راديوم

Raydium هي أفضل بورصة سولانا لتداول عملات الميمي، حيث تقدم سيولة عميقة وتنفيذًا سريعًا من خلال دفتر أوامر Serum على السلسلة. تكتسب معظم الرموز المميزة ضجة كبيرة أولاً على Pump.fun، وهي أداة سولانا لسك عملات الميمي، قبل أن تتدرج إلى مجمعات السيولة في Raydium، مما يجعلها المكان المفضل للتداول متوسط المخاطر.

تدعم منصة Raydium مجمعات المنتجات الثابتة (CPMM) للأصول ذات التقلبات السعرية المتقلبة ومجمعات السيولة المركزة(CLMM) لتوزيع رأس المال بكفاءة ضمن نطاقات سعرية محددة. يساعد ذلك على تصفية التداولات بأسعار تنافسية مع الحد الأدنى من الانزلاق السعري، وهي ميزة رئيسية على منصات AMM فقط.

تم إطلاق عملات meme الشهيرة مثل Bonk (BONK) وDogwifhat (WIF) وTRUMP على Raydium، مستفيدة من معاملات Solana عالية السرعة والرسوم المنخفضة. ومع ذلك، فإن نشر التوكنات مباشرة يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر، كما رأينا في حادث محفظة روس أولبريشت، حيث أدى إعداد سيولة خاطئ إلى خسائر بقيمة 12 مليون دولار.

أبرز مميزات المنصة:

• السلاسل المتوفرة: سولانا
• الرسوم: 0.25% لكل صفقة (0.22% لمزودي السيولة، و0.03% للمنصة).
• إجمالي حجم التداول: أكثر من 20 مليار دولار من إجمالي حجم التداول.
• الميزات الرئيسية: مجمعات سيولة CPMM وCLMM، وتكامل دفتر أوامر المصل، والتركيز على تداول عملة الميم.

‍

4. بانكيك سواب

PancakeSwap هي أكثر البورصات اللامركزية استخدامًا على سلسلة BNB، حيث تقوم بمعالجة صفقات أكثر من أي منصة أخرى قائمة على AMM في النظام البيئي. وقد جعلتها رسومها المنخفضة وسيولتها العميقة وتوسعها متعدد السلاسل الخيار الافتراضي للمستخدمين الذين يبادلون رموز BEP-20 وعوائد الزراعة منذ إطلاقها في سبتمبر 2020.

تتميز DEX أيضًا بمجمعات سيولة مركزة، مما يسمح للشركاء المحدودين بتحديد نطاقات الأسعار، وعروض المزرعة الأولية (IFOs) للوصول المبكر إلى الرمز المميز. تحمي ترقية MEV Guard لعام 2015، من هجمات التداولات الأمامية وهجمات الساندويتش عن طريق توجيه المعاملات من خلال مرحلات خاصة لمنع الانزلاق والتلاعب بالأسعار.

يقدّر المتداولون معاملات PancakeSwap السريعة وواجهة المستخدم البديهية، في حين يستفيد مزارعو العوائد من ارتفاع APYs والرموز الرمزية الانكماشية. ومع ذلك، لا تزال عمليات سحب البساط والرموز الاحتيالية تشكل خطرًا نظرًا لطبيعة المنصة التي لا تحتاج إلى إذن، مما يتطلب من المستخدمين التحقق بعناية من العقود قبل التداول.

أبرز مميزات المنصة:

• السلاسل المتاحة: سلسلة BNB، وBase، وArbitrum، وEtherum.
• الرسوم: 0.25% لكل عملية تداول (0.17% للشركاء المحدودين، و0.03% للخزينة، و0.05% لإعادة الشراء والحرق).
• إجمالي الحجم: ما يزيد عن 1.12 تريليون دولار من إجمالي حجم المقايضات.
• الميزات الرئيسية: مقايضات AMM، والسيولة المركزة، ومجمعات الشراب، والأوامر المالية الدولية، وحارس MEV، وسوق NFT.

‍

5. منحنى التمويل

يتجه متداولو العملات المستقرة ومزودو السيولة إلى Curve Finance للحصول على مقايضات خالية من العيوب وفرص عائد مستدام. فمنذ إطلاقها في عام 2020، قامت الشركة بتحسين التداول بين الأصول المربوطة مثل USDC وDAI وCRVUSD، مما يقلل من الانزلاق والخسارة غير الدائمة من خلال خوارزمية StableSwap الخاصة بها.

في عام 2024، توسعت Curve في مجال الإقراض باستخدام LlamaLend، والتي تقوم تلقائيًا بتحويل الضمانات إلى عملة crvUSD أثناء انخفاض الأسعار لمنع التصفية القسرية. كما طرحت أيضًا عملة scrvUSD، وهي عملة مستقرة ذات عائدات تجاوزت 20 مليون دولار من الودائع خلال شهرها الأول، مما منح حاملي عملة veCRV تدفق دخل سلبي جديد.

ويفضل المتداولون Curve نظرًا لعمق سوقها الواسع وأسعارها التي يمكن التنبؤ بها، على الرغم من أن واجهتها المعقدة ومنحنى التعلم الخاص بها يمكن أن يكونا عائقين أمام المستخدمين الجدد. على الرغم من ذلك، فإن توسعها في الإقراض وتكامل TradFi يعزز دورها كبورصة العملات المستقرة المفضلة لدى DeFi على مدار السنوات الخمس الماضية.

أبرز مميزات المنصة:

• السلاسل المتاحة: إيثيريوم، وأربيتروم، وأوبتيميزم، وفراكستال.
• الرسوم 0.04% لكل عملية تداول.
• الحجم الإجمالي: أكثر من 240 مليار دولار من الحجم الإجمالي مدى الحياة.
• الميزات الرئيسية: خوارزمية StableSwap، وLlamaLend، و scrvUSD المستقرة، و Curve-Lite، و TradFi المتكاملة.

‍

6. رانغو للصرافة

عند البحث عن أرخص طريق لمبادلة الأصول عبر السلاسل، تجمع Rango Exchange بين بورصات DEXs والجسور والمنصات الأخرى، مما يتيح لك التداول عبر أكثر من 70 شبكة دون وسطاء أو التحقق من "اعرف عميلك". وخلافًا لبورصات DEX أحادية السلسلة، فهي تعمل على تحسين مسارات المعاملات من أجل صفقات أكثر سلاسة وسرعة.

بصفتها مُجمِّع DEX، تستخدم Rango خوارزمية توجيه ذكية لفحص مصادر سيولة متعددة واختيار أسرع وأرخص مسار مبادلة تلقائيًا. يمكن للمستخدمين تنفيذ مقايضات متعددة القفزات عبر السلاسل في معاملة واحدة، مما يقلل من الخطوات اليدوية ويقلل من الانزلاق بين الأنظمة البيئية.

يحب مستخدمو Multichain Multichain تغطية البلوكشين الواسعة وواجهة المستخدم البسيطة التي توفرها Rango، ولكن لا يزال فشل المعاملات على بعض مسارات الجسور يمثل تحديًا. في حين أن رانجو تقوم باسترداد قيمة المقايضات غير الناجحة، إلا أن موثوقية الجسر وتوافر السيولة يمكن أن يتفاوتا، مما يتطلب من المستخدمين أن يكونوا على دراية بمخاطر المعاملات.

أبرز مميزات المنصة:

• السلاسل المتاحة: أكثر من 70+ شبكة، بما في ذلك Ethereum وBNB Chain وSolana وAvalanche وArbitrum.
• الرسوم: متغيرة، وتعتمد على DEX أو الجسر المحدد، ولكن حوالي 0.15% لكل معاملة.
• الحجم الإجمالي: أكثر من 3.74 مليار دولار عبر 3.82 مليون عملية مقايضة.
• الميزات الرئيسية: المقايضات عبر السلاسل، وعدم وجود "اعرف عميلك"، والتوجيه الذكي، والمعاملات متعددة القفزات.

‍

7. المطار

تهيمن Aerodrome على لعبة السيولة على Base، حيث قامت بمعالجة أكثر من 56% من حجم التداول في DEX على الشبكة في الأشهر الأخيرة. أُطلِقت في عام 2023، وهي صانع السوق الآلي الرئيسي على شبكة L2 من Coinbase، وتركز على تعظيم عمق السيولة وتحسين المكافآت من خلال حوافز الحوكمة.

تدمج البورصة آليات Velodrome V2، باستخدام نموذج حوكمة قفل التصويت حيث يشارك المستخدمون رموز AERO للتأثير على الانبعاثات ومكافآت المجمعات. يقوم محرك حوافز السيولة الخاص بها بتوجيه الانبعاثات إلى المجمعات الأكثر نشاطًا، مما يؤدي إلى تحسين فرص العائد وكفاءة التداول.

وقد غذت Aerodrome صعود عملات meme مثل BRETT، التي ارتفعت قيمتها السوقية إلى 2 مليار دولار في ما يزيد قليلاً عن 100 يوم. تعمل المنصة أيضًا على تسهيل الرموز المميزة لوكيل الذكاء الاصطناعي من النظام البيئي لبروتوكولات Virtuals Protocols، مما يعكس دورها في دعم كل من الأصول القائمة على المضاربة والأصول القائمة على المنفعة على منصة Base.

أبرز مميزات المنصة:

• السلاسل المتوفرة: القاعدة.
• الرسوم: متغيرة، حسب زوج التداول (المتوسط حوالي 0.3%).
• الحجم الإجمالي: أكثر من 159 مليار دولار منذ الإطلاق.
• الميزات الرئيسية: المقايضات القائمة على آلية المبادلة، وحوكمة قفل الأصوات، وحوافز السيولة.
  

‍

ما هي البورصة اللامركزية؟

البورصة اللامركزية (DEX) هي منصة قائمة على البلوكشين لتداول العملات الرقمية مباشرة بين المستخدمين. وبدلاً من الاعتماد على الوسطاء، تستخدم بورصات DEX العقود الذكية لأتمتة المعاملات، مما يسمح لأي مستخدم لديه محفظة عملات رقمية بمبادلة الأصول مع الحفاظ على السيطرة الكاملة على أمواله.

تعمل بورصات التداول الآلي من خلال نماذج مختلفة تعتمد على السيولة وتنفيذ الصفقات. ويستخدم صانعو السوق الآليون(AMMs) مثل Uniswap وPancakeSwap مجمعات السيولة للمطابقة بين المشترين والبائعين، في حين أن شركات التجميع مثل Rango Exchange وJupiter تحصل على أفضل الأسعار عبر منصات متعددة.

دائمًا ما تكون بورصات DEXs الدائمة (مثل Hyperliquids) ذات صلة دائمًا، مما يتيح التداول برافعة مالية عالية على السلسلة، كبديل DeFi لأسواق العقود الآجلة. في هذه الأثناء، غذت كل من Raydium و Aerodrome سباق سولانا مقابل ميمكوين بيس 2024، بينما ازدهرت PancakeSwap خلال طفرة طرح DEX الأولي (IDO) في 2021-2022.

في عام 2025، تتصدر عمليات التداول في بورصة الأوراق المالية في عام 2025، حيث تتصدر Uniswap (74.75 مليار دولار، 25.87%) وPancakeSwap (54.54 مليار دولار، 18.87%) معظم أحجام التداول. تهيمن Hyperliquids (42.73 مليار دولار، 64.74%) على سوق السندات الدائمة، متقدمة بفارق كبير عن Jupiter (5.69 مليار دولار، 8.62%) وGMX (3.35 مليار دولار، 5.08%).

‍

فوائد استخدام البورصة اللامركزية

تمنح البورصة اللامركزية المتداولين ملكية مباشرة للأصول، ووصولاً غير مقيد، وفرصًا فريدة للربح. ومع تنفيذ التداول على السلسلة وبدون وسطاء، يظل المستخدمون متحكمين في الوقت الذي يصلون فيه إلى سوق أوسع نطاقًا وبدون إذن، وتتمثل المزايا الرئيسية في

• الحراسة الذاتية للأموال: تسمح بورصات DEXs للمتداولين بالاحتفاظ بالأصول في محافظهم الخاصة، مما يجنبهم مخاطر الإفلاس أو الحجز على البورصة (على سبيل المثال "ليست مفاتيحك وليست عملاتك المشفرة").
• لا توجد متطلبات KYC (اعرف عميلك): يُمكن للمُستخدمين التداول من أي مكان باستخدام محفظة العُملات الرقمية فقط، متجاوزين بذلك قيود التحقق من الهوية والقيود الإقليمية.
• الوصول إلى المرحلة المبكرة: تظهر معظم الرموز المميزة لأول مرة في الأسواق اللامركزية، مما يمنح المتداولين فرصة للاستثمار قبل إدراجها في بورصة CEX، وأحيانًا ما يحققون مكاسب تتراوح بين 100 ضعف و1000 ضعف.
• مكافآت مزودي السيولة: يمكن للمستخدمين كسب الرسوم من خلال توفير السيولة لمجمعات AMM وبورصات التداول الآجل والدائم، والحصول على حصة من حجم التداول.
• أهلية الإنزال الجوي: غالبًا ما يتلقى المتداولون النشطون ومزودو السيولة (LPs) عمليات الإنزال الجوي، مثل UNI في عام 2020، وHYPE في عام 2024، وربما PUMP في المستقبل.

‍

التبادلات المركزية مقابل التبادلات اللامركزية

البورصة المركزية (CEX) هي عبارة عن منصة وصاية تديرها شركة، في حين أن البورصة اللامركزية (DEX) تعمل على العقود الذكية، مما يسمح للمستخدمين بالتداول مباشرة من محافظهم. من ناحية البيانات، بلغت نسبة حجم التداول الفوري من DEX إلى CEX ذروتها عند 20.18% في يناير 2025، ولكنها انخفضت منذ ذلك الحين إلى أقل من 13%.

تُقدم البورصات المركزية سيولة عميقة وأدوات تداول متطورة وأدوات تداول متقدمة، مما يجعلها الخيار المفضل للمتداولين من المؤسسات. ومع ذلك، يجب على المستخدمين أن يثقوا في البورصة بأموالهم، مما يعرضهم لمخاطر مثل الاختراقات وتجميد السحب والإغلاق التنظيمي؛ وهي مشاكل ظهرت مع منصات مثل FTX وMt. Gox.

تلغي بورصات DeFi الحفظ من طرف ثالث وتوفر وصولاً غير مقيد إلى الأسواق، ولكنها تأتي مع تقلبات أعلى في الأسعار وسيولة مجزأة بسبب اعتمادها على مجمعات السيولة المستقلة ومجمّعات السيولة. في بورصات CEXs، تتم إدارة دفاتر الأوامر مركزيًا، بينما تعتمد بورصات DEXs على مجمعات السيولة المستقلة ودفاتر الأوامر من نظير إلى نظير.

مخاطر استخدام البورصة اللامركزية

يمكن أن تأتي البورصات اللامركزية بمخاطر يجب على المتداولين إدارتها لتجنب الخسائر والتهديدات الأمنية، حيث يتحمل مستخدمو بورصة DEX المسؤولية الكاملة عن تنفيذ الصفقات والأمن وإدارة الأصول.

قد تتضمن المخاطر عند استخدام دي إكسس ما يلي:

• ثغرات العقود الذكية: في عام 2024، سُرِق ما يقرب من 2.2 مليار دولار من منصات التشفير، وكان جزء كبير من هذه السرقة ناتجاً عن ثغرات استهدفت نقاط الضعف في العقود الذكية.
• عمليات سحب البساط والرموز الاحتيالية: تسمح الطبيعة المفتوحة لـ DEXs للجهات الفاعلة الخبيثة بإدراج الرموز الاحتيالية، مما يؤدي إلى خسائر كبيرة للمستثمرين المطمئنين.
• الخسارة غير الدائمة: قد يتعرض مزودو السيولة لخسائر عندما تتباين قيمة الرموز المرهونة بشكل كبير، مما قد يفوق الرسوم المكتسبة.
• انخفاض السيولة والانزلاق: يمكن أن تؤدي التجمعات منخفضة الحجم إلى انزلاق مزدوج الرقم، حيث تقوم روبوتات MEV بإدارة الصفقات الكبيرة في المقدمة، خاصة في أسواق عملات الميم مثل تلك الموجودة في Solana.
• إخفاقات التحويل عبر السلاسل: تسلط عمليات استغلال الجسور، مثل اختراق جسر رونين بريدج الذي بلغت قيمته 625 مليون دولار، الضوء على مخاطر نقل الأصول عبر السلاسل، حيث تعني المعاملات الفاشلة في كثير من الأحيان خسارة دائمة.

‍

هل يتم تنظيم DEXs؟

يتفاوت تنظيم البورصات اللامركزية على مستوى العالم، حيث تخضع لرقابة هيئات الرقابة المالية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات (الولايات المتحدة) وهيئة الأوراق المالية والأسواق المالية الأوروبية (أوروبا) وهيئة الرقابة المالية (اليابان). وفي حين أن معظم القوانين تستهدف المنصات المركزية، فإن السلطات تدقق بشكل متزايد في مطوري البورصات اللامركزية ومزودي السيولة ومشغلي الواجهة الأمامية من أجل الامتثال.

في الولايات المتحدة، أسقطت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحقيقها في Uniswap في عام 2025 بعد أن عين دونالد ترامب رئيسًا مؤيدًا للبيتكوين، مما يشير إلى تحول في إنفاذ DeFi. في أوروبا، من المقرر أن يقدم إطار عمل الأسواق في الأصول المشفرة(MiCA) قواعد امتثال جديدة ل DeFi، على الرغم من أن لوائح DEX المباشرة لا تزال غير واضحة.

في آسيا، وسّعت هونغ كونغ برنامج ترخيص العملات الرقمية الخاص بها، مما سمح للمنصات الخاضعة للتنظيم بتقديم المزيد من خدمات DeFi. وفي الوقت نفسه، تُحافظ الصين على حظرها للعملات الرقمية، حيث تحظر التداول اللامركزي بينما تدفع في الوقت نفسه إلى تبني اليوان الرقمي المدعوم من الدولة.

‍

افكار اخيرة

يرجع اختيار DEX المناسب إلى احتياجات التداول، وتفضيلات الأصول، ومدى تحمل المخاطر. قبل البدء، يجب على المستخدمين فهم كيفية التفاعل مع العقود الذكية، وإدارة المفاتيح الخاصة، وتقييم مخاطر السيولة لتجنب الأخطاء المكلفة.

بمجرد انضمام المتداولين ذوي الأحجام الكبيرة إلى السلسلة، يلجأ المتداولون ذوو الأحجام الكبيرة إلى Hyperliquid للتداول برافعة مالية 50 ضعفًا على السلسلة، بينما تظل Uniswap هي الخيار المفضل للمقايضات البسيطة على الإيثيريوم و L2s. يعتمد مُضاربو عملة ميمي على رايديوم للتنفيذ السريع والسيولة العميقة في الأسواق عالية المخاطر والمكافآت.