Was ist DYDX? Tokenomics, Gebühren & V4 Erklärt

Was ist dYdX?

dYdX ist eine dezentralisierte Blockchain, die für den dauerhaften Derivatehandel entwickelt wurde. Sie basiert auf dem Cosmos SDK und dem CometBFT-Konsens und arbeitet als eigenständige Layer-1-Blockchain mit einem dezentralen Auftragsbuch und einer Matching-Engine. Diese Architektur gewährleistet hohe Skalierbarkeit, niedrige Latenzzeiten und vollständige Transparenz für Händler.

Das Protokoll verwendet Proof-of-Stake (PoS), bei dem Validierer Blöcke finalisieren und Staker das Netzwerk sichern. Die Belohnungen, die in USDC und dem nativen Governance-Token gezahlt werden, stammen aus den Handels- und Gasgebühren. Ein effizienter Datenzugriff wird durch Open-Source-Indexer ermöglicht, die für die Echtzeitnutzung optimiert sind.

dYdX unterstützt konfigurierbares Margining, deterministische Handelsbelohnungen und Governance-gesteuerte Updates und bietet eine leistungsfähige, vertrauenswürdige Infrastruktur für Derivatemärkte.

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dYdX Unterstützte Märkte

dYdX beherbergt über 182 Märkte und ermöglicht den Handel mit Kryptowährungsderivaten mit bis zu 100-facher Hebelwirkung. Beliebte Paare wie BTC-USD, ETH-USD, SOL-USD und DOGE-USD treiben die Aktivität erheblich an und tragen zu einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von 300 Millionen US-Dollar bei.

Zusätzlich zu den wichtigsten Paaren listet dYdX regelmäßig neue Token auf, die auf der Nachfrage basieren, darunter Assets wie TAO, GOAT, TIA, ZRO und sogar Fartcoin. Dieser Ansatz stellt sicher, dass Händler Zugang zu etablierten Märkten und aufkommenden Möglichkeiten in verschiedenen Sektoren haben.

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dYdX Handelsgebühren

dYdX verwendet eine einfache Gebührenstruktur mit Maker-Rabatten und volumenbasierten Rabatten, um Anreize für den Handel zu schaffen. Die Gebühren unterscheiden sich für Maker und Taker, mit reduzierten Kosten für Händler mit hohem Volumen in allen Märkten.

• Maker-Gebühren: -1,1 Basispunkte (Rabatt), Belohnung für Liquiditätsanbieter.
• Taker-Gebühren: Beginnt bei 3 Basispunkten und sinkt mit zunehmendem 30-Tage-Handelsvolumen.
• Volumen-Rabatte: Werden schrittweise auf der Grundlage des kombinierten 30-Tage-Handelsvolumens der Unterkonten angewendet.
• Flache Struktur: Der Einfachheit halber sind die Gebühren für alle Märkte einheitlich.
• Kontrolle durch die Verwaltung: Die Gebühren können von der dYdX-Gemeinschaft nach Bedarf angepasst werden.

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dYdX V4 Erläutert

Im April 2024 migrierte dYdX von Ethereum-basierten Smart Contracts (V3) zu seiner eigenen Layer-1-Blockchain unter Verwendung des Cosmos SDK (V4). Diese Umstellung ermöglichte es dYdX, seinen gesamten Tech-Stack zu kontrollieren und die Leistung speziell für den Derivatehandel zu optimieren, ohne auf externe Abwicklungsschichten wie StarkEx angewiesen zu sein.

Mit V4 wurde auch ein dezentrales Off-Chain-Auftragsbuch eingeführt, das von Validierern für ein Matching mit geringer Latenzzeit geführt wird, gepaart mit einer On-Chain-Abwicklung. Dies ersetzte die Layer-2-Architektur von V3 und sorgte für mehr Effizienz. Außerdem wurde ein Proof-of-Stake-Konsens (PoS) implementiert, bei dem Validatoren Blöcke abschließen und Belohnungen aus Handels- und Gasgebühren erhalten.

Die Governance wurde in V4 erweitert und gibt der Community direkte Kontrolle über Upgrades, Gebühren und Belohnungen, was das langsamere DAO-Modell in V3 ersetzt.

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dYdX-Einsätze und Belohnungen

Das von der Community gesteuerte Staking- und Belohnungssystem von dYdX sichert das Netzwerk und schafft Anreize für die Teilnahme durch Belohnungen, die an Handels- und Gasgebühren gebunden sind. Validierer, Staker und Trader profitieren von Mechanismen, die darauf ausgerichtet sind, die Aktivität mit dem Protokollwachstum in Einklang zu bringen.

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Belohnungen für Einsätze

Validatoren und Delegatoren erhalten Einsatzprämien, die durch Handels- und Gasgebühren finanziert werden. Die Belohnungen werden in jedem Block berechnet und ausgeschüttet, müssen aber von den Teilnehmern manuell eingefordert werden.

• Belohnungsformel: (Gebührenpool * (Einsatz des Delegators / Gesamteinsatz)) * (1 - Gemeinschaftssteuer) * (1 - Validator-Provision) gemäß den Prämienunterlagen.
• Quellen: Handelsgebühren (USDC) und Gasgebühren (USDC und NATIVE_TOKEN).
• Manuelle Beanspruchung: Belohnungen sammeln sich im Verteilungsmodul an, bis sie von den Stakern eingefordert werden.

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Belohnungen für den Handel

Die Händler erhalten für jeden Handel automatisch Belohnungen, die proportional zu den von ihnen generierten Gebühren sind. Diese Belohnungen sind nach oben begrenzt, um mit den Entscheidungen des Protokolls in Bezug auf Finanzen und Governance übereinzustimmen.

• Belohnungsformel: Die Belohnungen sind proportional zu den Gebühren eines Händlers im Verhältnis zu allen Gebühren des Blocks.
• Emissionsgrenzwerte: Die Belohnungen pro Block sind gedeckelt, um die Inflation zu kontrollieren.
• Automatische Verteilung: Die Belohnungen werden nach jedem Block direkt auf die Konten der Händler verteilt.

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dYdX Tokenomics

Der $DYDX-Token, der 2021 von der dYdX Foundation eingeführt wurde, ist das Herzstück der Governance, der Belohnungen und der Einsatzsysteme des Protokolls. Seine Struktur ist darauf ausgelegt, Anreize für die Nutzung zu schaffen, die Entwicklung zu unterstützen und die Entscheidungsfindung zu dezentralisieren. Zu den wichtigsten Aspekten des Designs gehören:

• Gesamtangebot: 1 Milliarde $DYDX-Tokens, verteilt über fünf Jahre von August 2021 bis August 2026.
• Community-Zuweisung: 50 % (500 Mio. $DYDX) werden für Handelsprämien (14,5 %), rückwirkende Mining-Belohnungen für frühere Nutzer (5 %), Belohnungen für Liquiditätsanbieter (5,2 %), die Community- und Belohnungsschätze (24,2 %), USDC-Liquiditätseinsätze (0,6 %) und Sicherheitseinsätze (0,5 %) bereitgestellt.
• Zuweisung an Investoren und Mitarbeiter: Die restlichen 50 % unterstützen die Entwicklung der Plattform durch Ausschüttungen an Investoren und Teammitglieder.
• Inflationspolitik: Ab 2026 kann das Protokoll eine Inflationsrate von bis zu 2 % jährlich für die laufende Entwicklung einführen, vorbehaltlich der Genehmigung durch die Regierung.
• Governance-Kontrolle: $DYDX-Inhaber verwalten alle wichtigen Protokoll-Entscheidungen, einschließlich Markt-Ergänzungen, Parameter-Anpassungen und Token-Funktionalität.
• Validator-Einsatz: Mit V4 können $DYDX-Inhaber einen Einsatz leisten, um das Netzwerk zu sichern und am Konsens teilzunehmen.
• Dienstprogramm für Rabatte und Einsätze: Der Token bietet weiterhin Gebührenrabatte und unterstützt jetzt auch das Staking von Validatoren, was das Netzwerk weiter dezentralisiert.

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Was ist dYdX Unlimited?

dYdX Unlimited führt die sofortige Markterstellung mit der von MegaVault bereitgestellten Liquidität ein. Benutzer können gehebelte Märkte für jeden Vermögenswert, einschließlich Kryptowährungen und Prognosemärkte, mit bis zu 20-facher Hebelwirkung starten. 

MegaVault fungiert als globaler Liquiditätspool, der das Market Making automatisiert und Einlegern eine Gewinnbeteiligung von bis zu 40 % bietet. Dieses Upgrade vereinfacht den dezentralen Handel und macht ihn schneller und leichter zugänglich.

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Wer hat dYdX gegründet?

dYdX wurde 2017 von Antonio Juliano gegründet, einem an der Princeton University ausgebildeten Software-Ingenieur mit Erfahrung bei Coinbase und Uber. Unter der Führung von Juliano wurde dYdX zu einer der anerkanntesten dezentralen Derivatebörsen und erreichte ein Handelsvolumen von 1 Billion US-Dollar.

Im Mai 2024 kündigte Juliano seinen Rücktritt als CEO an, nachdem er sieben Jahre lang die Plattform aufgebaut hatte. Später im selben Jahr kehrte er jedoch zurück und übernahm den "Gründermodus", um dYdX angesichts der zunehmenden Konkurrenz durch Plattformen wie Hyperliquid, die den Großteil des Marktanteils bei den Transaktionsvolumina übernommen haben, neu zu gestalten.

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Unterm Strich

dYdX hat sich mit Innovationen wie der Layer 1-Blockchain, dem MegaVault-Liquiditätssystem und der Community-gesteuerten Governance als wichtiger Akteur im dezentralen Derivatehandel etabliert. 

Angesichts von Konkurrenten wie Hyperliquid, die inzwischen täglich 3 Milliarden Dollar handeln, also das 10-fache des Volumens von dYdX, steht die Plattform jedoch unter erheblichem Anpassungs- und Skalierungsdruck. 

Die Fähigkeit von dYdX, Innovationen zu entwickeln und Marktanteile zurückzuerobern, wird seine Position in der sich schnell verändernden DeFi-Landschaft bestimmen.