Was sind Staking ?

Ein staking ist ein Token, den ein Protokoll generiert, wenn Sie Vermögenswerte in dessen staking einzahlen. Es repräsentiert Ihren Anspruch auf den gepoolten Einsatz sowie die anfallenden Belohnungen, und Sie können es halten, verkaufen, verleihen oder als Sicherheit verwenden, während die zugrunde liegenden Token in der Konsensschicht gesperrt bleiben.

Die Bezeichnung „Derivat“ ist ein Relikt aus früheren Zeiten. Branchenverbände und US-Aufsichtsbehörden bevorzugen mittlerweile staking „Liquid staking “ oder „staking Token“, da es sich bei diesen Vermögenswerten um direkte Ansprüche auf das gestakte Kapital handelt und nicht um synthetische Instrumente, die einen Kurs nachbilden. Wir verwenden hier die Begriffe LSD und LST , wobei LST der genauere Begriff LST .

Sie existieren, weil staking native staking einen Kompromiss staking . Der Betrieb eines Ethereum erfordert ETH 32 ETH in der Konsensschicht, wo sie über dieyield hinaus ungenutzt bleiben. Liquid staking diese Sperrung durch einen Liquid-Receipt staking , sodass dasselbe Kapital das Netzwerk absichert und gleichzeitig anderweitig genutzt werden kann.

Das Modell gewann an Fahrt, nachdem Ethereum im September 2022 im Rahmen des „Merge“ auf Proof-of-Stake Ethereum , und beschleunigte sich weiter, als das Shapella-Upgrade im April 2023 staking ermöglichte. Mit der Einführung der Auszahlungen konnten LSTs gegen den Basiswert eingelöst werden, was ihren Wert stabilisierte.

Wie funktionieren Staking für Liquid Staking ?

Ein staking fungiert als Vermittler zwischen Ihnen und den Validatoren. Es bündelt Einlagen, delegiert diese an Knotenbetreiber und gibt einen Token aus, der Ihre Position widerspiegelt. Die Funktionsweise variiert je nach Protokoll, der Lebenszyklus ist jedoch einheitlich.

1. Einzahlung, Zusammenlegung und Prägung

Wenn du ETH, SOL oder einen anderen unterstützten Vermögenswert einzahlst, bündelt das Protokoll diesen und gibt eine entsprechende Menge seines staking an deine wallet aus. Die Einzahlung wird dann über eine Gruppe von Validatoren verteilt, sodass du die Mindestsumme und den Aufwand für den Betrieb eines Knotens umgehst.

Der Kernlebenszyklus funktioniert wie folgt:

• Einzahlung: Senden Sie einen Vermögenswert wie ETH SOL über die App oder eine verbundene wallet SOL den Smart Contract des Protokolls.
• Mint: Das Protokoll stellt einen Beleg-Token (stETH, rETH, JitoSOL) aus, der Ihren Anteil am Pool sowie alle fälligen Belohnungen verzeichnet.
• Stake: Die gebündelten Mittel werden an Knotenbetreiber delegiert, die Transaktionen validieren und dafür Konsensbelohnungen erhalten.
• Verdienen: Ihr Token spiegelt die anfallenden Belohnungen automatisch wider – ohne dass Sie diese einfordern müssen und ohne dass ein Validator erforderlich ist.
• Einsatz: Setzen Sie diesen Token in Kreditmärkten, Liquiditätspools oder anderen Strategien ein, während die Einlage weiterhin gestaked bleibt.
• Auszahlung: Lösen Sie Ihre Anteile über die Auszahlungswarteschlange des Protokolls ein oder verkaufen Sie sie auf dem Sekundärmarkt, um sofort einen Erlös zu erzielen.

2. Wie Staking anfallen

Wie ein LST Erträge LST , ist für die Buchhaltung, die Besteuerung und DeFi von Bedeutung. Zwei Modelle dominieren.

• Rebasing-Token: Ihr Guthaben wächst täglich, um die Belohnungen widerzuspiegeln, während es ein Wertverhältnis von etwa 1:1 zum zugrunde liegenden Vermögenswert beibehält. Lido stETH auf diese Weise, und die meisten Inhaber wandeln es in nicht-rebasing-basiertes wstETH um, um es für DeFi zu nutzen, die ein festes Guthaben erwarten.
• Wertsteigernde Token: Ihr Guthaben bleibt unverändert, doch der Einlösewert des Tokens steigt mit zunehmenden Belohnungen. rETH Rocket Pool, cbETH Coinbase, sfrxETH Frax und JitoSOL Jito JitoSOL diesem Modell, sodass ein Token nach und nach für mehr als eine unit base eingelöst werden kann.

Protokolle behalten einen Teil der Belohnungen als Gebühr ein. Lido 10 %, die zwischen den Knotenbetreibern und der DAO aufgeteilt werden, während Rocket Pool erhebt höhere Gebühren im Gegenzug für eine stärker dezentralisierte Betreibergruppe.

3. Rücknahme, Auszahlungen und die Bindung

Ein LST seinen Wert durch Einlösbarkeit und Arbitrage. Da man den Token über die Auszahlungswarteschlange gegen den Basiswert einlösen kann, kaufen Händler ihn, sobald er unter dem fairen Wert gehandelt wird, und lösen ihn mit Gewinn ein, wodurch der Preis wieder in Richtung des Referenzwerts zurückgeführt wird.

Das Timing ist der Knackpunkt. Auszahlungswarteschlangen werden nicht sofort abgearbeitet, und Ethereum nur eine begrenzte Anzahl von Auszahlungen durch Validatoren gleichzeitig, sodass Auszahlungen bei hohem Abfluss mehrere Tage dauern können. Wer sofortige Liquidität benötigt, verkauft auf einer dezentralen Börse, wo tiefe Orderbücher die Preise normalerweise stabil halten, diese Spanne sich unter Stress jedoch vergrößern kann.

Staking besten Liquid Staking

Liquid staking die größte Einzelkategorie im DeFi. Eine Handvoll Protokolle hält den Großteil des Wertes, verteilt auf Ethereum Solana.

• Lido (stETH): Der Marktführer Ethereum, der mit mehr als 20 Milliarden US-Dollar an eingezahlten Mitteln fast die Hälfte des Sektors abdeckt. stETH das am weitesten verbreitete LST und wird als Sicherheit bei den wichtigsten Kredit- und Liquiditätsanbietern akzeptiert. Unser Lido behandelt das Protokoll ausführlich.
• Rocket Pool (rETH): Die auf Dezentralisierung ausgerichtete Ethereum , die auf einem Netzwerk aus Knotenbetreibern ohne Zugangsbeschränkungen basiert. Sie tauscht etwas Liquiditätstiefe gegen eine stärkere Zensurresistenz ein.
• Binance ETH (WBETH): Einer der wertmäßig größtenstaking , der über Binance ausgegeben wird Binance im gesamten Binance-Ökosystem sowie auf unterstützten DeFi verwendet wird.
• Jito (JitoSOL): Solana führendes LST mit SOL in Milliardenhöhe. Jito den maximalen Wert aus der Transaktionsreihenfolge aus und gibt ihn an die Staker zurück, wodurch yield staking üblichestaking hinausgeht. Siehe unseren JitoSOL Jito JitoSOL .
• Marinade und Sanctum (Solana): Marinades mSOL ein früher Solana , während Sanctum eine Vielzahl von Solana unterstützt und damit die Auswahl an Validatoren und Token erweitert.
• ether.fi (eETH weETH): Das größte restaking , das base staking EigenLayer restaking einem Token vereint. Siehe unseren ether.fi .

Weitere etablierte Optionen sind cbETH Coinbase, mETH Mantle, sfrxETH Frax, StakeWise und LsETH von Liquid Collective. Eine aktuelle Rangliste finden Sie unter unseren besten staking .

Die wichtigsten Anwendungsfälle für Staking

Der Vorteil LST besteht darin, dass eine Position mehrere Funktionen gleichzeitig erfüllt. Die Inhaber kombinieren Validator-Belohnungen mit DeFi , um die Rendite desselben Kapitals zu steigern.

• Sicherheiten: Token wie wstETH werden von Kreditprotokollen akzeptiert, sodass Inhaber Kredite auf Basis ihrer gestakten Position aufnehmen können, ohne diese auflösen zu müssen.
• Kreditvergabe: Durch die Bereitstellung von LSTs auf Geldmärkten fallen zusätzlich zu den staking yield Zinsen an, wodurch sich zwei Einnahmequellen ergeben.
• Liquiditätsbereitstellung: LST Basiswert-Paare auf dezentralen Börsen generieren Handelsgebühren, da die beiden Vermögenswerte eng miteinander korrelieren und den impermanenten Verlust begrenzen.
• Restaking: LSTs können über EigenLayer wieder eingezahlt werden, um zusätzliche Dienste zu sichern und eine zweite Belohnungsstufe zu verdienen.
• looping: Manche Nutzer nehmen Kredite auf Basis eines LST auf, kaufen weitere Anteile und wiederholen diesen Vorgang, um ihr Engagement zu vergrößern – eine risikoreiche Taktik, die in unserem Leitfadenlooping behandelt wird.
• Liquiditätsmanagement: Fonds und Finanzabteilungen halten LSTs, um yield ungenutzte Vermögenswerte zu sichern und gleichzeitig schnell reagieren zu können.

Liquid Staking Restaking

Liquid staking restaking auf unterschiedlichen Ebenen restaking . staking Liquid staking die Liquidität einer gestakten Position staking . Restaking das gestakte Kapital Restaking , um weitere Protokolle abzusichern, was sowohl yield das Risiko erhöht.

In einem restaking hinterlegt man gestakte ETH ein LST einem Netzwerk wie EigenLayer, wo es als Sicherheit dient Actively Validated Services wie Oracles, Bridges und data availability . Jeder Dienst legt seine eigenen Slashing-Bedingungen fest und zahlt seine eigenen Belohnungen aus, sodass Ihre Sicherheiten mehr als einem Regelwerk unterliegen.

Die meisten Nutzer greifen über Liquid restaking (LRTs) darauf zu. Sie hinterlegen ETH ein LST einem Protokoll wie ether.fi, Renzo oder Kelp und erhalten einen Token (eETH, ezETH, rsETH), der in DeFi weiterhin nutzbar bleibt. EigenLayer dominiert diesen Markt mit großem margin.

Der Kompromiss liegt auf der Hand. Restaking die typischeyield von 3 bis 4 %yield Service-Prämienyield weitere ein bis zwei Prozentpunkte steigern, doch dies erhöht das Risiko durch Smart Contracts und setzt dasselbe Kapital mehreren Slashing-Bedingungen aus. Yield, die weitaus höhere Renditen versprechen, basieren auf Kreditaufnahme und Rekursion, was sich bei einer abrupten Marktbewegung schnell in Luft auflösen kann.

Staking und Statistiken Staking Liquid Staking

Einige Zahlen verdeutlichen, wie wichtig staking sowohl für Ethereum für DeFi geworden staking und welchen Stellenwert Liquid staking im Jahr 2026 staking .

• Branchengröße: Liquid staking die größte Kategorie DeFi, mit DefiLlama für Mitte 2026 einen Wert von über 40 Milliarden US-Dollar prognostiziert, nachdem im August 2025 ein Höchststand von fast 86 Milliarden US-Dollar erreicht wurde. Der Gesamtwert entwickelt sich parallel zu den Kryptopreisen.
• Ethereum : Rund 30 % aller ETH, also etwa 36 Millionen Coins, sind derzeit im Staking gebunden, wobei die Rendite laut unseren staking bei knapp 3 % liegt.
• Lido : Lido fast die Hälfte des gesamten staking und etwa ein Viertel der gestakten ETH – eine Konzentration, die die Debatte um die Dezentralisierung weiter anheizt.
• Restaking : EigenLayer weit über 10 Milliarden US-Dollar an neu gestakten ETH beherrscht den Großteil des restaking , dem am schnellsten wachsenden Segment der Branche.
• Solana : Solana wie JitoSOL bieten JitoSOL Renditen von 6 % bis 8 % und liegen damit über Ethereum , was unter anderem auf MEV zurückzuführen ist. Siehe unsere Solana staking .
• Zuflüsse institutioneller Anleger: Staking Fonds machten im Jahr 2026 etwa ein DrittelETF aus und ließen die Wartelisten für Validatoren auf Mehrjahreshochs ansteigen.

Vor- und Nachteile von Staking

staking verbessern die Kapitaleffizienz und senken die Einstiegshürde für staking, bringen jedoch Risiken mit sich, die staking nativen staking . Die Tabelle stellt die wichtigsten Vor- und Nachteile gegenüber.

Sind Staking Liquid Staking sicher?

Liquid staking zu den bewährtesten Bereichen DeFi, und die größten Protokolle können auf jahrelange Audits und Bug-Bounty-Programme zurückblicken. Diese Erfolgsbilanz verringert das Risiko, ohne es jedoch vollständig zu beseitigen, da ein LST mehrere unterschiedliche Risiken LST , die jeweils separat bewertet werden sollten.

Die deutlichste Warnung kam im Juni 2022, als stETH auf etwa 0,94 ETH stETH ETH kurzzeitig sogar noch tiefer stETH . Da Auszahlungen zu diesem Zeitpunkt noch nicht möglich waren, konnte der Token nicht in ETH umgetauscht werden. Als sich der Zusammenbruch von Terra ausbreitete und Kreditgeber wie Celsius und Three Arrows Capital stETH geringer Liquidität abwarfen, rutschte der Kurs unter die Bindung, wie Nansen . Er erholte sich wieder, als Shapella im Jahr 2023 Auszahlungen ermöglichte.

Risiken bei der Nutzung von Staking

Bevor man einen LST sichere, vollständig liquide Version des Basiswerts betrachtet, sollten Anleger die wichtigsten Risikokategorien abwägen.

• Risiken bei Smart Contracts: LST restaking können Fehler enthalten, und Audits verringern das Risiko von Sicherheitslücken zwar, beseitigen es jedoch nicht vollständig. In unserer Übersicht zur Prüfung von Smart Contracts wird erläutert, wie dies bewertet wird.
• Risiko der Wertminderung: Validatoren, die offline gehen oder gegen die Konsensregeln verstoßen, müssen mit Strafen rechnen, die den Wert des Tokens mindern.
• Depeg-Risiko: Ein LST bei starken Verkäufen drift Basiswert drift , was Verkäufer in einer Notlage benachteiligt und bei Anlegern mit Hebeleffekten liquidation auslöst.
• Liquiditäts- und Ausstiegsrisiko: Auszahlungswarteschlangen werden nicht sofort abgearbeitet, und Ethereum die Anzahl der täglichen Ausstiege von Validatoren, sodass sich die Preise auf dem Sekundärmarkt bei einem Ansturm auf die Ausstiege stark ausweiten können.
• Zentralisierungsrisiko: Lido hält etwa ein Viertel der gestakten ETH, und eine Konzentration in dieser Größenordnung wirft Fragen hinsichtlich des Einflusses der Validatoren und der Governance auf.
• Looping Restaking Looping : Restaking dieselbe Sicherheit mehreren Slashing-Bedingungen Restaking , während Looping-Positionen bei einer Marktumkehr schnell liquidiert werden können.

Die Zukunft des Liquid Staking

Die größte Veränderung der letzten Zeit ist regulatorischer Natur. Im August 2025 erklärte die Abteilung für Unternehmensfinanzierung SEC, dass Liquid staking das Anbieten noch den Verkauf von Wertpapieren staking . Die SEC CFTC haben diese Auffassung CFTC am 17. März 2026 in einer gemeinsamen Auslegung festgeschrieben und damit bestätigt, dass Liquid staking kein Wertpapiergeschäft staking und dass staking keine Wertpapiere sind. Damit wurde eine Hürde beseitigt, die viele US-amerikanische Institutionen bisher davon abgehalten hatte, sich zu engagieren.

Die Produkte hielten sich an die Vorschriften. Der erste US-amerikanischeETF Ende 2025ETF , Grayscale ETHE begann im Januar 2026 mit der Ausschüttung von staking an die Anteilseigner, und BlackRock seinen Ethereum im März 2026.ETFs Bitwise und VanEck etwa zur gleichen Zeit VanEck . Die Mittelzuflüsse können Sie auf unserem ETF verfolgen.

Die Infrastruktur wurde parallel weiterentwickelt. Mit dem V3-Upgrade Lido wurden stVaults eingeführt, ein modulares Framework, das es Institutionen und Entwicklern ermöglicht, individuelle staking zu betreiben und gleichzeitig stETH zu nutzen. Das Pectra erhöhte die Obergrenze für das Validator-Guthaben ETH EIP-7251 auf 2.048 ETH und vereinfachte Auszahlungen, was den Betrieb für große Staker erleichterte.

Fazit

staking Liquid staking haben das ursprüngliche Problem des Proof-of-Stake gelöst: die Wahl zwischen yield der Aufrechterhaltung der Kapitalverfügbarkeit. Durch die Ausgabe eines handelbaren Zertifikats für eine gestakte Position haben sie ungenutzte Sicherheiten in aktives Kapital umgewandelt und bilden nun die Grundlage für einen großen Teil DeFi.

Die Kategorie ist zudem komplexer geworden. Restaking, leverage looping und Multichain-LSTs können die Renditen steigern, bergen jedoch jeweils zusätzliche Risiken, die bei einer einfachen Staking-Position vermieden werden. Die stETH von 2022 zeigt, dass Liquidität und die Kursbindung in ruhigen Märkten stabil bleiben, unter Stress jedoch zusammenbrechen können.

Für die meisten Nutzer sind die entscheidenden Fragen die Sicherheit des Protokolls, die Liquiditätstiefe und der Grad an Komplexität, den sie in Kauf nehmen möchten. Angesichts klarerer regulatorischer Rahmenbedingungen und der Einführung institutioneller Produkte staking Liquid staking ein zentraler Bestandteil der on-chain bleiben – solange die Inhaber jede yield eigenständige Entscheidung betrachten.