¿Qué es DYDX? Explicación de Tokenomics, comisiones y V4

¿Qué es dYdX?

dYdX es una cadena de bloques descentralizada diseñada para el comercio perpetuo de derivados. Basada en el SDK Cosmos y el consenso CometBFT, funciona como una cadena de bloques independiente de nivel 1 con un libro de órdenes descentralizado y un motor de casación. Esta arquitectura garantiza una gran escalabilidad, baja latencia y total transparencia para los operadores.

El protocolo emplea la prueba de participación (PoS), en la que los validadores finalizan los bloques y los participantes aseguran la red. Las recompensas, pagadas en USDC y en el token nativo de gobernanza, se obtienen de las comisiones de comercio y gas. El acceso eficiente a los datos se realiza mediante indexadores de código abierto optimizados para su uso en tiempo real.

dYdX admite márgenes configurables, recompensas de negociación deterministas y actualizaciones basadas en la gobernanza, proporcionando una infraestructura fiable y de alto rendimiento para los mercados de derivados.

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Mercados compatibles con dYdX

dYdX alberga más de 182 mercados, lo que permite negociar contratos de derivados de criptomonedas con un apalancamiento de hasta 100×. Pares populares como BTC-USD, ETH-USD, SOL-USD y DOGE-USD impulsan una actividad significativa, contribuyendo a un volumen medio diario de negociación de 300 millones de dólares.

Además de los principales pares, dYdX publica regularmente nuevos tokens en función de la demanda, incluidos activos como TAO, GOAT, TIA, ZRO e incluso Fartcoin. Este enfoque garantiza que los operadores puedan acceder a mercados establecidos y a oportunidades emergentes en diversos sectores.

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dYdX Comisiones de negociación

dYdX utiliza una estructura de comisiones sencilla, con descuentos para los creadores y descuentos por volumen para incentivar la negociación. Las comisiones difieren para creadores y tomadores, con costes reducidos para los operadores de gran volumen en todos los mercados.

• Comisiones de creador: -1,1 pb (descuento), recompensando a los proveedores de liquidez.
• Comisiones: Empiezan en 3 pb, escalando a la baja con mayores volúmenes de negociación a 30 días.
• Descuentos por volumen: Se aplican progresivamente en función del volumen de negociación combinado de 30 días en todas las subcuentas.
• Estructura plana: Las comisiones son uniformes en todos los mercados para mayor simplicidad.
• Control de gobierno: La comunidad de gobierno de dYdX puede ajustar las tarifas según sea necesario.

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Explicación de dYdX V4

En abril de 2024, dYdX migró de los contratos inteligentes basados en Ethereum (V3) a su propia blockchain de capa 1 utilizando el SDK de Cosmos (V4). Este cambio permitió a dYdX controlar toda su pila tecnológica, optimizando el rendimiento específicamente para la negociación de derivados sin depender de capas de liquidación externas como StarkEx.

V4 también introdujo un libro de órdenes descentralizado fuera de la cadena, mantenido por los validadores para un emparejamiento de baja latencia, junto con la liquidación en la cadena. Esto sustituyó a la arquitectura de capa 2 de la V3, ofreciendo una mayor eficiencia. También se implementó el consenso Proof-of-stake (PoS), en el que los validadores finalizan los bloques y obtienen recompensas de las comisiones de comercio y gas.

La gobernanza se amplió en la V4, dando a la comunidad el control directo sobre las mejoras, las tarifas y las recompensas, sustituyendo al lento modelo DAO de la V3.

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dYdX Apuestas y recompensas

El sistema de apuestas y recompensas de dYdX, gobernado por la comunidad, asegura la red e incentiva la participación a través de recompensas vinculadas a las tarifas de comercio y gas. Validadores, apostadores y comerciantes se benefician de mecanismos diseñados para alinear la actividad con el crecimiento del protocolo.

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Recompensas de las apuestas

Los validadores y delegados obtienen recompensas de apuestas financiadas por las comisiones de trading y gas. Las recompensas se calculan y distribuyen en cada bloque, pero los participantes deben reclamarlas manualmente.

• Fórmula de recompensa: (Fondo de comisiones * (Apuesta del delegado / Apuesta total)) * (1 - Impuesto comunitario) * (1 - Comisión del Validador) según la documentación de las recompensas.
• Fuentes: Tasas de negociación (USDC) y tasas de gas (USDC y NATIVE_TOKEN).
• Reclamaciones manuales: Las recompensas se acumulan en el módulo de distribución hasta que son reclamadas por los stakers.

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Recompensas comerciales

Los operadores reciben recompensas automáticas por cada operación, proporcionales a las comisiones que generan. Estas recompensas están limitadas para ajustarse a las decisiones de tesorería y gobernanza del protocolo.

• Fórmula de recompensa: Las recompensas son proporcionales a las comisiones de un operador en relación con todas las comisiones del bloque.
• Límites de emisión: Las recompensas por bloque tienen un tope para controlar la inflación.
• Distribución automática: Las recompensas se distribuyen directamente a las cuentas de los operadores después de cada bloque.

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dYdX Tokenomics

El token $DYDX, lanzado en 2021 por la dYdX Foundation, es fundamental para los sistemas de gobernanza, recompensas y apuestas del protocolo. Su estructura está diseñada para incentivar el uso, apoyar el desarrollo y descentralizar la toma de decisiones. Los aspectos clave del diseño incluyen:

• Oferta total: 1.000 millones de tokens $DYDX, distribuidos a lo largo de cinco años, desde agosto de 2021 hasta agosto de 2026.
• Asignación a la Comunidad: El 50% (500 millones de $DYDX) se destina a recompensas de comercio (14,5%), recompensas retroactivas de minería para antiguos usuarios (5%), recompensas de proveedores de liquidez (5,2%), los Tesoros de la Comunidad y Recompensas (24,2%), las apuestas de liquidez USDC (0,6%) y las apuestas de seguridad (0,5%).
• Asignación a inversores y empleados: El 50% restante apoya el desarrollo de la plataforma mediante distribuciones a inversores y miembros del equipo.
• Política de inflación: A partir de 2026, el protocolo puede introducir una tasa de inflación de hasta el 2% anual para el desarrollo en curso, sujeto a la aprobación de la gobernanza.
• Control de gobierno: los titulares de $DYDX gestionan todas las decisiones importantes del protocolo, incluidas las adiciones al mercado, los ajustes de parámetros y la funcionalidad de los tokens.
• Validator Staking: Con V4, los titulares de $DYDX pueden apostar para asegurar la red y participar en el consenso.
• Utilidad para descuentos y staking: El token sigue ofreciendo descuentos en las comisiones y ahora admite la estaca de validadores, descentralizando aún más la red.

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¿Qué es dYdX Unlimited?

dYdX Unlimited introduce la creación instantánea de mercados con liquidez impulsada por MegaVault. Los usuarios pueden lanzar mercados apalancados para cualquier activo, incluidas criptomonedas y mercados de predicción, con un apalancamiento de hasta 20x. 

MegaVault actúa como un fondo de liquidez global, automatizando la creación de mercado y ofreciendo a los depositantes una participación en los beneficios con hasta un 40% de APY. Esta actualización simplifica la negociación descentralizada, haciéndola más rápida y accesible.

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¿Quién fundó dYdX?

dYdX fue fundada en 2017 por Antonio Juliano, un ingeniero de software educado en Princeton con experiencia previa en Coinbase y Uber. Bajo el liderazgo de Juliano, dYdX se convirtió en una de las bolsas de derivados descentralizadas más reconocidas, alcanzando un volumen de operaciones de 1 billón de dólares.

En mayo de 2024, Juliano anunció su dimisión como consejero delegado tras siete años construyendo la plataforma. Sin embargo, regresó más tarde ese mismo año, adoptando el "modo fundador" para remodelar dYdX en medio de la creciente competencia de plataformas como Hyperliquid, que se ha hecho con la mayor parte de la cuota de mercado en volúmenes de perps.

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Conclusión

dYdX se ha consolidado como un actor clave en el comercio descentralizado de derivados, con innovaciones como su blockchain de capa 1, su sistema de liquidez MegaVault y su gobernanza impulsada por la comunidad. 

Sin embargo, con competidores como Hyperliquid que ahora negocian 3.000 millones de dólares diarios, 10 veces el volumen de dYdX, la plataforma se enfrenta a una presión significativa para adaptarse y escalar. 

A medida que dYdX siga evolucionando, su capacidad para innovar y recuperar cuota de mercado determinará su posición en el cambiante panorama DeFi.