Meilleurs projets d'actifs réels (RWA)

Les meilleurs projets d'actifs réels en crypto-monnaie

Les projets d'actifs réels représentent désormais un segment de 14 milliards de dollars du marché des crypto-monnaies, alimenté par l'intérêt des consommateurs pour les stablecoins, l'immobilier tokenisé et les protocoles de prêt décentralisés.

Alors que le secteur se prépare à une croissance de plusieurs milliers de milliards de dollars dans les six à dix prochaines années, les plateformes les plus efficaces sont celles qui offrent une facilité d'utilisation réelle, un alignement réglementaire et une évolutivité.

Après avoir évalué plus de 20 plateformes, nous avons identifié les meilleurs projets RWA, détaillés dans le tableau ci-dessous.

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1. Ethena (ENA)

Ethena est une plateforme décentralisée qui crée des monnaies stables adossées à des actifs réels, en mettant l'accent sur la surcollatéralisation. Son produit principal, l'USDe, est devenu l'une des trois premières stablecoins en termes de capitalisation boursière, dépassant des concurrents tels que DAI.

Au quatrième trimestre 2024, Ethena a introduit l'USDtb, un stablecoin soutenu par BlackRock, qui a atteint 65 millions de dollars en valeur totale bloquée le premier jour. La plateforme a formé des partenariats avec Lyra Finance et Pendle pour offrir à ses utilisateurs une exposition à l'ETH avec effet de levier et des opportunités à haut rendement.

Ethena a généré 235 millions de dollars de frais en 2024, partageant une partie de ces gains avec ses détenteurs de jetons. En intégrant les actifs financiers traditionnels à la technologie blockchain, Ethena vise à fournir des solutions transparentes et conformes aux investisseurs institutionnels et particuliers.

• Type de RWA: Stablecoins garantis par des actifs du monde réel (ETH et stETH).
• Capitalisation boursière: 3,25 milliards de dollars (ENA) et 6,01 milliards de dollars (USDe).
• Produits: USDe, USDtb, Delta-Neutral Strategy Vaults, Mantle Liquidity Tools, Yield Optimization Pools.
• Rendement : 27,1% APY pour sUSDe.

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2. Ondo Finance (ONDO)

Ondo Finance se concentre sur la création de produits financiers innovants en intégrant des actifs traditionnels à la technologie blockchain. Son produit phare, USDY, offre des rendements stables et est utilisé à travers plus de 70 projets sur des réseaux tels qu'Ethereum et Solana.

En 2024, la plateforme a introduit un pont entre les chaînes par l'intermédiaire de LayerZero, améliorant ainsi l'interopérabilité pour ses utilisateurs. Elle a également permis des conversions 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 entre OUSG et PayPal USD (PYUSD), améliorant ainsi la gestion des liquidités.

L'approche d'Ondo axée sur la conformité, y compris les offres réglementées comme USDY et OUSG, a attiré une attention institutionnelle significative. En donnant la priorité à la transparence et à la facilité d'utilisation, Ondo continue d'étendre sa présence sur le marché en pleine croissance des actifs tokenisés.

• Type de RWA: Obligations tokenisées et produits à revenu fixe.
• Capitalisation boursière: Environ 2,60 milliards de dollars pour ONDO.
• Produits: Token USDY, Token OUSG, Flux Finance, Ondo Vaults, LayerZero Intégration.
• Rendements : 4,65 % par an pour USDY et 4,43 % par an pour OUSG.

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3. Mantra (OM)

Mantra est une plateforme blockchain conçue pour rendre les actifs de grande valeur plus accessibles grâce à la tokenisation et à des outils financiers innovants. En 2024, la plateforme a lancé son mainnet, établissant un environnement robuste et sécurisé pour la création et la gestion d'actifs tokenisés.

Elle a introduit un coffre-fort d'épargne d'actifs réels en collaboration avec Ondo, offrant aux utilisateurs des rendements compétitifs soutenus par des produits réglementés comme l'USDY. Mantra a intégré des projets comprenant des protocoles de prêts décentralisés et des plateformes immobilières tokenisées afin d'élargir son écosystème.

La plateforme a obtenu 11 millions de dollars de financement de la part d'investisseurs clés, permettant le développement de nouveaux produits et services financiers. Les partenariats stratégiques se sont concentrés sur l'augmentation de la liquidité et de l'adoption des actifs tokenisés sur différents marchés.

• Type de RWA: Immobilier et autres actifs à long terme.
• Capitalisation boursière: 3,75 milliards de dollars pour le jeton OM.
• Produits: Token OM, MANTRA L1 Chain, RWA Savings Vault, MANTRA Token Studio, MANTRA Lending Platform.
• Rendements : Des coffres-forts avec 13,60% d'APY pour DOT, 6,12% pour SOL, et 4,20% pour ETH.

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4. Pendle (PENDLE)

Pendle est un projet RWA qui débloque la valeur des flux de rendement futurs par le biais de la tokenisation et de produits financiers spécialisés. Il a développé un teneur de marché automatisé (AMM) adapté aux actifs soumis à la décroissance temporelle, permettant une tarification et une négociation plus précises des jetons porteurs de rendement.

La plateforme offre divers produits de tokenisation du rendement, tels que le rendement futur tokenisé (YT) et les jetons principaux (PT), qui permettent aux utilisateurs de séparer et d'échanger différents composants d'actifs porteurs de rendement. Récemment, Pendle s'est intégré à Ethena, introduisant de nouveaux pools de liquidité.

Pendle fournit également des outils pour l'agriculture de rendement et la gestion des risques, répondant à diverses stratégies financières. La plateforme a été adoptée par les utilisateurs institutionnels et les investisseurs individuels à la recherche de solutions innovantes de gestion des rendements.

• Type de RWA: symbolisation des rendements et négociation des rendements futurs.
• Capitalisation boursière: 950 millions de dollars (jeton PENDLE).
• Produits: Jetons de rendement (YT), jetons principaux (PT), jetons SY, Pendle AMM, vePENDLE.
• Rendements : Rendement fixe de 45,59% APY pour USD0++ et 25,49% pour sUSDe.

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5. Quant (QNT)

Quant se concentre sur la connexion des réseaux de blockchain avec les systèmes traditionnels pour soutenir les actifs du monde réel (RWA) tokenisés. Sa technologie Overledger relie les protocoles blockchain à l'infrastructure financière, permettant des transactions pour des actifs tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières.

Quant a collaboré avec Oracle dans le cadre de l'Oracle Global Startup Ecosystem pour intégrer des solutions blockchain dans les systèmes financiers et s'est associé à la SIA pour optimiser l'interopérabilité de la blockchain. Ces efforts ont favorisé l'adoption de la RWA dans des secteurs comme la finance et les chaînes d'approvisionnement.

La plateforme a également soutenu les projets de monnaie numérique des banques centrales (CBDC), soutenus par des réserves réelles. Quant relève les principaux défis liés aux paiements transfrontaliers, à la conformité et à la sécurité des données afin d'intégrer les actifs tokenisés dans les systèmes mondiaux.

• Type de RWA: Solutions d'interopérabilité pour les actifs tokenisés (immobilier, obligations, matières premières).
• Capitalisation boursière: Environ 1,65 milliard de dollars.
• Produits: Passerelle Overledger, Réseau Overledger, Modules CBDC, Paiements croisés, SDK de tokenisation RWA.
• Rendements : Fournit de la liquidité sur Uniswap V3 pour le pool QNT + ETH pour 28,84% APY.
  

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Qu'est-ce que l'actif réel (Real World Assets - RWA) ?

Les actifs du monde réel (RWA) sont des actifs financiers ou physiques traditionnels numérisés et représentés sur une blockchain. Il s'agit notamment d'éléments tangibles tels que l'immobilier, les matières premières et les objets d'art, ainsi que d'instruments financiers tels que les obligations, les actions et les réserves de liquidités.

Les projets RWA sont les plateformes et les protocoles qui facilitent la tokenisation et la gestion de ces actifs sur différentes blockchains. Ils fournissent les outils et les cadres permettant de numériser les actifs du monde réel, de fournir des liquidités et d'assurer la conformité avec les normes réglementaires.

Ondo pour les bons du Trésor américain tokenisés, Centrifuge pour les obligations d'entreprises et Maple Finance pour les prêts institutionnels en sont des exemples. Dans le domaine de l'immobilier, RealT tokenise les propriétés locatives, RedSwan se concentre sur les immeubles commerciaux et Harbor s'occupe des sociétés d'investissement immobilier.

Les plateformes de stablecoins comprennent Tether (fiat, or, argent), Ethena pour les actifs surcollatéralisés et MakerDAO pour les stablecoins décentralisés. Chainlink complète ces plateformes en fournissant des solutions oracle qui garantissent des données de prix précises à la fois sur et hors de la blockchain.

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Risques et défis pour les actifs pondérés en fonction des risques

Les RWA pourraient offrir une excellente opportunité d'investissement dans les jetons représentant ce secteur, mais les produits eux-mêmes présentent des risques et des défis qui pourraient ralentir leur adoption et leur croissance.

• Incertitude réglementaire: Des lois disparates d'une juridiction à l'autre, comme l'examen minutieux des titres tokenisés par la SEC américaine, peuvent freiner l'innovation et créer des conflits juridiques.
• Complexité opérationnelle: La tokenisation d'actifs tels que l'immobilier ou les matières premières exige des cadres juridiques précis et une coordination entre les dépositaires traditionnels et les fournisseurs de blockchain.
• Risques de liquidité: La faiblesse des volumes d'échanges sur les marchés immobiliers à jetons a entraîné d'importantes fluctuations de prix, comme l'ont montré les premières difficultés rencontrées par la plateforme RealT.
• Préoccupations en matière de conservation: Une mauvaise manipulation des actifs physiques par les dépositaires ou des divergences dans la représentation des actifs pourraient éroder la confiance dans les plateformes de tokenisation.
• Adoption par le marché: Il est difficile de gagner la confiance des investisseurs en l'absence de cas d'utilisation avérés ; de nombreux acteurs traditionnels restent sceptiques en raison de l'état naissant des RWA.
• Risques liés aux contrats intelligents : Des contrôles d'accès faibles et des vulnérabilités dans le code des contrats intelligents peuvent conduire à des exploits, comme le piratage de 2024 Curio qui a entraîné la frappe non autorisée d'un milliard de jetons.

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Prévisions de la taille du marché RWA

Les prévisions concernant les actifs pondérés en fonction des risques varient considérablement, Standard Chartered prévoyant que le marché pourrait atteindre 30 100 milliards de dollars d'ici à 2034. En revanche, des analystes comme Jamie Coutts de Real Vision suggèrent un objectif plus prudent de 1,3 billion de dollars d'ici 2030, citant une adoption plus lente et des défis opérationnels.

En 2024, les États-Unis seront en tête de l'intérêt mondial pour les actifs pondérés en fonction des risques, avec 14,8 % de l'attention portée aux actifs pondérés en fonction des risques, grâce à des protocoles tels qu'Ondo Finance et Goldfinch. L'Indonésie suit avec 10,1 %, et la Turquie avec 8,0 %. L'Inde se classe quatrième avec 6,3 %, tandis que le Royaume-Uni détient 5,6 % de la part mondiale.

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Dans quels projets RWA BlackRock investit-il ?

BlackRock, sous la direction de son PDG Larry Fink, est largement associé à l'avancement de la tokenisation des actifs du monde réel. M . Fink a déclaré que la tokenisation représentait "la prochaine génération de marchés et de titres", soulignant l'intérêt de l'entreprise pour les actifs réels. Jusqu'à présent, BlackRock a investi dans :

• USDtb Stablecoin: partenariat avec Ethena Labs pour soutenir le stablecoin USDtb en utilisant le fonds de liquidité numérique institutionnel USD de BlackRock, garantissant ainsi la conformité réglementaire et la liquidité.
• Securitize: A dirigé un tour de financement de 47 millions de dollars pour Securitize en mai 2024 afin de faire progresser la tokenisation des actifs du monde réel et des titres d'actifs numériques.
• BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL): Lancé en mars 2024 sous la forme d'un fonds tokenisé sur Ethereum, permettant aux investisseurs qualifiés d'obtenir des rendements en dollars américains et marquant l'entrée de BlackRock dans les produits financiers basés sur la blockchain.

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Résultat final

L'essor des RWA représente une opportunité intéressante pour les investisseurs qui cherchent à se diversifier dans les actifs numériques liés aux marchés traditionnels.

Alors que de plus en plus de plateformes gagnent du terrain, il est important d'évaluer leur conformité réglementaire, leur évolutivité et leur soutien institutionnel avant d'investir.

L'atteinte des projections de billions de dollars par les RWA dépendra de leur succès à établir un lien entre la confiance institutionnelle et l'innovation de la blockchain, et nous serons là pour observer le déroulement des événements.