USDC vs USDT : Principales différences et rendements

USDT vs USDC Vue d'ensemble

Les "stablecoins" sont devenus l'un des produits les mieux adaptés au marché des actifs numériques, avec plus de 172 milliards de dollars circulant sur les réseaux de blockchain. Ils combinent la stabilité des monnaies fiduciaires avec la flexibilité transactionnelle des crypto-monnaies.

Les deux leaders, Tether (USDT) et USD Coin (USDC), dominent l'espace des stablecoins avec une part de marché combinée de 82 %, ce qui en fait des piliers essentiels pour les applications financières centralisées et décentralisées.

Bien qu'elles maintiennent toutes deux une parité de 1:1 avec le dollar américain, elles présentent chacune des avantages et des inconvénients uniques si l'on compare leur transparence, leur liquidité, leur interopérabilité au sein du système DeFi et leur confiance institutionnelle.

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Qu'est-ce que l'USDC ?

USDC est un stablecoin garanti 1:1 par des dollars américains et des actifs liquides tels que des bons du Trésor à court terme et des liquidités. Basé à New York et émis par Circle, ses réserves sont gérées par BlackRock et conservées à la Bank of New York Mellon, ce qui garantit que les fonds sont conservés de manière sûre et transparente par des tiers de confiance.

Avec plus de 35 milliards de dollars en circulation sur 15 blockchains, l'USDC est la deuxième plus grande stablecoin qui se distingue par sa transparence, grâce à des rapports quotidiens via BlackRock et des audits mensuels. La plupart des réserves se trouvent dans le Circle Reserve Fund, enregistré auprès de la SEC, ce qui renforce sa position d'étalon-or en matière de conformité réglementaire.

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Qu'est-ce que l'USDT ?

Tether (USDT), lancé en 2014 et basé dans les îles Vierges britanniques, est le stablecoin le plus liquide et le plus échangé. Il est garanti à hauteur de 1:1 par des réserves, y compris des liquidités et des bons du Trésor à court terme, et fonctionne sur plus de 60 chaînes, dont Ethereum, Solana, Tron et BNB Chain.

Alors que l'USDT a été confronté à des problèmes de transparence concernant ses réserves, Tether fournit des mises à jour régulières de ses actifs. Avec 119 milliards de dollars en circulation, il s'agit du stablecoin de prédilection pour les transactions rapides et volumineuses, malgré l'examen réglementaire en cours et l'absence d'audits de niveau 1 sur ses réserves.

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Principales différences entre l'USDC et l'USDT

Si l'USDC et l'USDT visent toutes deux un rattachement 1:1 au dollar américain, elles divergent considérablement en termes de transparence, de réglementation, de liquidité et de cas d'utilisation dans le cadre de la finance décentralisée.

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Transparence et réglementation‍

USDC se distingue par une composition claire des réserves et des attestations mensuelles. Émise par Circle, une société basée à New York, elle adhère aux réglementations financières américaines et s'associe à des institutions de premier plan telles que BlackRock. Cela en fait le stablecoin préféré des investisseurs à la recherche de transparence et de confiance réglementaire (en particulier aux États-Unis).

USDT, en revanche, a fait l'objet d'un examen approfondi. En 2021, la CFTC a infligé à Tether une amende de 41 millions de dollars pour avoir fait des déclarations trompeuses sur ses réserves. Tether n'a pas encore fait l'objet d'un audit complet et ses liens avec Bitfinex continuent de susciter des inquiétudes en matière de gouvernance et de conformité réglementaire.

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Liquidité‍

L'USDT domine la liquidité sur les bourses centralisées telles que Binance et Bybit, où il constitue la principale paire de stablecoins pour les opérations au comptant et les contrats à terme sur crypto-monnaies avec des contrats perpétuels. Son important pool de liquidités en fait un instrument idéal pour les transactions à haut volume, et de nombreuses plateformes exigent l'USDT pour financer les positions.

L'USDC, cependant, excelle dans DeFi. Il est privilégié sur des plateformes comme AAVE et Maker, et ses solides connexions avec Coinbase en font le stablecoin de choix sur les réseaux de niveau 2 comme Arbitrum. De plus, c'est la passerelle vers des actifs du monde réel comme l'USDY d'Ondo Finance, garanti par des bons du Trésor américain.

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Rendement de l'USDT par rapport à l'USDC

L'USDC offre généralement de meilleurs rendements sur les plateformes de prêt telles que AAVE et Compound, en raison de la plus forte demande des emprunteurs. Sa transparence attire les fonds institutionnels, ce qui stimule l'activité d'emprunt sur la chaîne. 

L'USDT, bien qu'également présent sur ces plateformes, offre généralement des rendements plus faibles en raison de problèmes de confiance persistants concernant ses réserves. Pour les investisseurs à la recherche de rendement, l'USDC reste le stablecoin le plus intéressant sur les protocoles DeFi les plus populaires.

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Stabilité de l'USDT et de l'USDC

L'USDT et l'USDC ont tous deux été confrontés à des événements de dépegging temporaires, mais ils ont tous deux été en mesure de récupérer rapidement leur valeur. Le depeg le plus notable d'USDT s'est produit en octobre 2018, lorsqu'il a chuté à 0,92 $ en raison de rumeurs de réserves et de liquidités insuffisantes. Bien qu'USDT ait retrouvé son peg, les questions relatives à la transparence des réserves de Tether continuent de susciter des inquiétudes.

L'USDC s'est déprécié en mars 2023 lorsque la Silicon Valley Bank, qui détenait 3,3 milliards de dollars de ses réserves, s'est effondrée. L'USDC a alors chuté à 0,87 $ avant de se redresser après que la FDIC a garanti les dépôts. Cet événement a mis en évidence la vulnérabilité de l'USDC aux risques bancaires traditionnels, bien que Circle ait depuis diversifié ses partenaires bancaires.

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Résultat final

La décision de savoir si l'USDC ou l'USDT est préférable dépend en grande partie de vos priorités. En termes de liquidité et de volume de transactions, l'USDT domine les bourses centralisées et convient aux traders qui ont besoin d'une forme stable de garantie. 

Mais si la transparence et la conformité réglementaire sont plus importantes, USDC est le choix qui s'impose. Avec des attestations régulières et une surveillance américaine, la connexion d'USDC à des institutions telles que BlackRock en fait le stablecoin le plus sûr pour les entreprises et les investisseurs qui se concentrent sur la confiance.